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2024年11月24日 星期天

胡曉煉:降息不代表貨幣政策轉向

  • 發佈時間:2014-11-28 07:20:00  來源:人民網  作者:佚名  責任編輯:郭玉明

  胡曉煉:降息不代表貨幣政策轉向

  □談降息,直接目的是緩解企業融資成本高的難題,因為隨著物價水準的下降,實際利率水準就顯得高了

  □談貨幣政策,穩健取向不變並不意味著不使用各項工具,基礎貨幣通過什麼樣的渠道投放有不同的選擇

  □談金融改革開放,列舉了如下清單:繼續推進利率和匯率市場化形成機制的改革;大力支援和引導直接融資的發展,促進資本市場進一步發展;加快實現人民幣資本項目可兌換的推進;儘快出臺和實施政策性金融機構的改革方案;建立存款保險制度等

  央行副行長胡曉煉昨日在出席“財經年會2015:預測與戰略”時明確表示,下調存款和貸款基準利率並不意味著貨幣政策轉向,穩健貨幣政策的取向沒有改變,不能將降息理解為政策的放鬆。

  之所以在上週五下調存款和貸款基準利率,胡曉煉表示直接目的是緩解當前企業融資成本高這個突出的難題。而從貨幣政策決策的基本框架來説,四個目標的實現情況仍是最基本出發點。

  與一些西方國家的貨幣政策實行單一目標制(如通貨膨脹)不同,我國貨幣政策仍需要考慮改革、發展及穩定等多方面因素,貨幣政策需要予以配合和支援,因此我國的貨幣政策共有穩定物價、充分就業、經濟增長和國際收支平衡四大目標。

  胡曉煉判斷,目前7.4%的增長速度仍在合理的區間,且這一增長速度是在結構進一步調整的情況下發生的。經濟在這個水準上是合理的,對經濟的持續健康增長應有信心,目前還看不出來轉變貨幣政策取向的需求。就業雖有一些結構上的問題,但總量上也是好的。

  關於當前最突出的問題,胡曉煉認為:“隨著物價水準的下降,實際利率水準就顯得高了,這是下調基準利率想解決的突出矛盾,即使得實際利率水準更合理,企業的融資負擔在基準利率下調的引導下有所減輕。”

  她還強調,穩健貨幣政策的取向不變,並不意味著不使用各項貨幣政策工具。隨著經濟增長,貨幣供給也要增長,貨幣供給的源動力——基礎貨幣投放也應該增長。而基礎貨幣通過什麼樣的渠道投放,是有不同選擇的。

  央行在9月份創設了MLF(中期借貸便利),作為提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具,在9月和10月分兩次向金融體系注入了7695億元的基礎貨幣,期限3個月,利率為3.5%。央行還確認通過補充貸款工具(PSL)為開發性金融支援棚戶區改造提供了長期穩定、成本適當的資金額度。此外,今年央行還兩次實施定向降準,並加大再貸款發放力度。

  談及這些定向工具的使用,胡曉煉表示,這是在我國實施轉方式、調結構的整體背景下,把總量和結構有機統籌起來,在調控的針對性方面下工夫。針對有市場人士和媒體將央行本年度投放基礎貨幣的方式稱為“花樣放水”,她指出,如果從“投放更加有針對性、能夠提高資金使用效率”方面思考,是相對正確的理解。

  國務院今年已兩次召開常務會議,研究部署企業融資難融資貴問題,央行此次降息的重點就是促進實際利率逐步回歸合理水準,緩解企業融資成本高這一突出問題。胡曉煉強調,在一系列舉措中,除了要求金融機構優化信貸管理、清理不合理收費、規範“影子銀行”等管理性的措施外,更重要的是提出了通過進一步深化改革,從根本上解決企業融資成本高的問題,如進一步推進利率市場化改革、建設多層次資本市場、加快發展民營銀行等根本性的措施。

  關於下一步金融改革開放,胡曉煉列舉了如下清單:繼續推進利率和匯率市場化形成機制的改革;大力支援和引導直接融資的發展,促進資本市場進一步發展;加快實現人民幣資本項目可兌換的推進;儘快出臺和實施政策性金融機構的改革方案;建立存款保險制度;做好防範系統性、區域性金融風險的工作。

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