央行呵護資金面 週四暫停正回購
- 發佈時間：2014-11-28 03:34:17 來源：今日早報 責任編輯：孫毅
央行呵護資金面 週四暫停正回購
儘管本週市場面臨11隻新股密集發行的擾動，但伴隨央行降息的兌現和年內第四次正回購利率的下調，當前銀行間資金利率穩步回落。
中債提供的數據顯示，截至11月26日收盤，銀行間回購利率整體下行。其中，隔夜、7天、14天品種依次下探7.4BP、4.2BP、19.7BP，行至2.572％、3.297％和3.896％的位置，繼續在低位徘徊。
值得一提的是，週四央行並未開展14天期正回購操作，鋻於當周公開市場共有資金到期400億元，則央行最終實現資金凈投放350億元。
“週二14天正回購招標利率的再次下調是降息的配套政策。”東莞銀行金融市場部分析師陳龍在接受記者採訪時稱，“管理層無疑希望能使降息在短、中、長期的貨幣資金價格上全面反映出來，從而使降低融資成本的效果更為顯著。可以判斷，自上周開始的流動性趨緊屬於結構性緊張，總量寬鬆的形勢沒有改變。”
記者在採訪中了解到，當前不少券商機構對央行進一步的降息動作仍有期待。
對此，陳龍表示，“展望後續，雖然已經啟動了降息，且目標直指降低融資成本，可未來是否進行政策的追加還要看此次降息的效果。就我個人來看，本次降息的效果可能值得商榷，因為現階段融資成本的抬升並不是貨幣政策的原因，主要是由房地産、地方融資平臺、眾多産能過剩的僵屍型企業佔用了大量的資源所引致。”“當然，宏觀經濟下行、通縮繼續發酵給降息提供了很好的空間。從現階段的情況考量，未來繼續降息的可能性很大。”一位券商交易員向記者表示，“也就是説，在實質去杠桿成功之前，寬鬆的貨幣政策很難退出。”
來自中金公司的研究觀點亦認為，在目前經濟總體杠桿較高的情況下，央行一次降息料不會完全解決經濟的所有結構性矛盾，房地産回升的基礎尚不穩固，外部經濟也依然障礙重重；而在大宗商品價格回落以及人民幣相對於所有貨幣持續走強的情況下，CPI仍有下行壓力。
有鋻於此，伴隨降息週期的正式展開，業界普遍預計未來仍會有1次以上降息，寬鬆環境有望得以延續。
