專家：央行未來仍有降準降息空間
- 發佈時間：2015-05-11 07:26:09 來源：中國經濟網 責任編輯：劉波
央行5月10日發佈公告稱，自2015年5月11日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%。
對此，民生證券宏觀研究員李奇霖在接受《證券日報》記者採訪時表示，貨幣市場利率迅速下行，銀行間流動性十分寬鬆，流動性供需缺口已通過降準緩釋，通過價格手段降低融資成本可行，降息之後還有降息空間。
中國國際經濟交流中心諮詢研究部副部長王軍在接受《證券日報》記者採訪時表示，雖然銀行間利率水準出現持續性的下降，但是，實體經濟的實際利率並沒有得到明顯改善，因此，降低實體經濟利率，降息相對降準來説將更加有效。
值得一提的是，央行5月8日發佈的第一季度貨幣政策執行報告稱，繼續發揮差別準備金動態調整機制的逆週期調節和結構引導作用。
存款準備金制度從1984年建立至今，經歷了幾十次調整。最低水準出現在1999年，為6%；最高水準出現在2011年，大型金融機構存款準備金率上調至21.5%。是否動用存款準備金工具與我國經濟形勢、國際收支和基礎貨幣供應等因素相關。
央行在今年2月份和4月份兩次普降存款準備金率，4月份的這一次不但超預期的下調存款準備金率1個百分點，更是額外的對符合條件的金融機構和中國農業發展銀行實施定向降準，向市場釋放了超萬億元的流動性，但目前存款類金融機構的準備金率依然普遍在10%以上。
王軍表示，未來繼續降準的可能性同樣很大，但是具體時點高度依賴於月度外匯佔款的變化情況。按照央行一貫降準的邏輯，即月度外匯佔款持續上升，則將提高存款準備金率，反之則降低。因此，如果月度外匯佔款持續下降，市場將迎來降準，但是目前來看，我國月度外匯佔款仍然時正時負。
王軍表示，從支援實體經濟的角度來看，近期我國銀行間市場利率呈現持續快速下降態勢，央行運用多種貨幣政策工具使得當前市場的流動性仍然比較寬裕。
即便如此，值得一提的是，3月12日，財政部下達了1萬億元地方政府債券置換存量債務額度。對此，王軍認為，這將在短期內造成銀行流動性的緊張，因此，為了滿足解決地方政府的債務問題，央行還是有必要再次降準。
李奇霖表示，為了解決地方債流動性和地方債發行的擠出效應，不排除未來央行繼續通過降準降息來支援地方債發行。
