掛鉤股市的結構性理財産品大賣 配資風控存隱憂
- 發佈時間：2015-03-24 00:30:34 來源：中國證券報 責任編輯：胡愛善
從去年年底開始，在牛市的帶動下，出現了一波掛鉤股市的結構性産品發行高潮。益普財富數據顯示，截至目前，3月份在售結構性理財産品共149款，其中掛鉤股票、股票指數類的産品49款，佔所有結構性理財産品的近35%。其中，發行掛鉤股票市場的産品主要集中于匯豐銀行、法興銀行等一些外資銀行，招商銀行、平安銀行、廣發銀行等銀行也有部分相關産品。“可以預見在股市依舊走好的一段時間內，結構性産品中掛鉤股票以及指數類的産品將保持較高的發行比例。”普益財富研究員陳晨表示。
來自傘形信託的資金加速入場趨勢也非常兇猛。“現在已經幫人撐了把5個億的‘大傘’，資金成本大概在7%左右，然後切成300萬元、500萬元的小傘給客戶，杠桿基本在1:3至1:5之間。”專門為客戶提供傘形信託産品服務的潮州人小于表示，最近客戶的需求越來越旺盛，這種傘形信託的規模也日益放大，倉位的額度限制也在不斷提高。而據深圳某大型券商部門負責人張先生透露，春節前，某客戶設計的傘形信託曾被一家銀行拒絕，但春節過後，另一家銀行已表態願意合作。“那位客戶做的傘形信託結構是2000萬元劣後級資金和2000萬元夾層級資金，然後通過傘形融資8000萬元做優先級資金，總體規模達到1.2億元，杠桿基本達到1:4。”
“儘管市場震蕩頻繁，但大類資産向股市轉移的趨勢並沒有發生實質性改變。”東方平昇研究總監尹國紅分析，降息之後，通過各類渠道將理財資金輸出，成為部分銀行的強烈需求。相比地産、黃金等資産類別，投入股市的獲利空間更大，這種需求很難遏制。“最近很多客戶把做好的結構化産品交給我們運作，實際上這部分資金大多含有3倍左右杠桿。”
不過，暴漲的資金規模也令不少機構有些擔憂。“最近十天，我們處理的配資業務已經超過此前一個月的規模，這種資金大量入市的場景實屬罕見。”深圳某第三方配資平臺相關人士透露，由於當前民間配資需求火爆，短期配資規模猛增令平臺系統級風控承受較大壓力，為防止配資風險集中爆發，短期內可能考慮收縮配資規模、縮小杠桿，以防範市場出現大幅調整。
