6月15日，根據中國人民銀行《大額存單管理暫行辦法》的規定，9家作為市場利率定價自律機製成員的商業銀行發行了首批大額存單。大額存單發行標誌著存款利率市場化又向前邁出了一大步。不僅如此，根據中國人民銀行《大額存單管理暫行辦法》的規定，其發行機制也已經具備了較高的市場化程度。發行機構只需每年向央行備案年度發行計劃，具體發行時間、發行利率、發行數量等，發行機構可根據自身經營和市場情況自行確定。可以説，大額存單開啟了商業銀行實施“主動負債”的新時代。商業銀行要適應形勢，轉變理念，加快從“存款立行”轉型為“資産立行”。

　　長期以來，我國金融市場形成了以間接融資為主的格局，在社會融資總量中，間接融資佔有較高比重。作為間接融資的核心，商業銀行承擔著擴大貸款投放、服務實體經濟的重任，但存款始終是制約貸款增長的瓶頸。一方面，監管部門對商業銀行實施嚴格的貸存比監管，要求貸款增長必須以足夠的存款增長作為支撐。另一方面，存款利率受到嚴格管制，商業銀行無法運用正常的價格杠桿手段來吸收存款(部分同業存款雖然實現了利率市場化，但由於未納入貸存比口徑，只能解決銀行流動性問題，不能提高自身放貸能力)。商業銀行不能“明補”，只能“暗貼”，存款競爭異常激烈，銀行“請客”、“送禮”等不規範的存款行銷手段此起彼伏。

　　利率市場化下，商業銀行要儘快由“存款立行”轉型為“資産立行”。利率市場化的實質，就是由市場的供需情況來決定資金價格，把銀行對存款定價的“暗中補貼”轉變為了“明碼標價”。利率市場化下，商業銀行可以通過調整存款定價水準來“吞吐”存款規模，也可以通過直接在市場上發行大額可轉讓存單迅速籌集資金，存款規模已經不再是制約銀行經營的約束條件。與此同時，資産運用能力將成為商業銀行經營管理的核心。未來，商業銀行將首先在資本充足率的硬約束下，根據擬投放資産的數量和價格，在保持一定的凈息差水準前提下，倒推出所需負債的數量和價格；應用大額存單等市場化手段，籌集所需資金。目前，貸存比監管雖然還沒有取消，但隨著商業銀行存款可上浮空間增大，在大額存單風起雲湧的背景下，貸存比監管事實上已經名存實亡。

　　利率市場化下，商業銀行要加強資産端的精耕細作，做到“資産立行”。銀行資産獲得平均收益水準不難，但要在風險可控的前提下獲得更高的收益卻並非易事。一是要堅持差異化發展。客戶是銀行獲取收益的基礎，銀行要根據自身發展定位鎖定核心客戶群體。二是要堅持專業化經營。專業能力是提高收益的關鍵，商業銀行要麼搶先一步研發推廣創新的産品，要麼能創新業務模式和盈利模式，産品和服務“墨守成規”肯定賣不出好價格。三是要實施精細化管理。管理是提高收益的重要支撐，商業銀行一方面要將資源配置到能夠取得超額收益的資産領域，實現資源的優化配置，避免平均用力；另一方面，要通過內部資金定價、經濟資本傳導、經營成本分攤等先進的管理手段提高精細化管理水準，有效降低經營成本。

　　(賀強 作者單位：中國銀行總行公司金融部)