截至10月31日，A股上市公司三季報全部披露完畢。本土醫藥生物上市企業受到醫保控費、招標降價、降低藥佔比等行業負面政策的影響，行業整體增速出現了持續的下行。

　　據21世紀經濟報道記者統計，前9個月56家上市公司歸屬於母公司股東的凈利潤錄得負增長，天目藥業(600671.SH)、東北制藥(000597.SZ)、華神集團(000790.SZ)凈利潤下滑最多，同比增長率分別是-670.4%、-478.96%和-457.65%。

　　事實上，根據此前相關數據顯示，前三季度醫藥行業收入端同比下降3.3%，第三季度單季度比上半年總體增速下降1.28%。三季度也是繼半年報後，收入和利潤的增速再次創出近年來的新低。

　　“後續政策的不確定性還會造成一定影響，不過醫藥行業整體收入增速逐步趨穩，在盈利增長和可持續性方面具有一定的比較優勢。”興業證券醫藥行業分析師李鳴指出。

　　增速創近期新低

　　在國內210家醫藥生物板塊上市公司中，今年前三季度有12家公司歸屬於母公司股東凈利潤為負，虧損最多的三家分別是東北制藥(000597.SZ)、北大醫藥(000788.SZ)及沃森生物(300142.SZ)，三者分別虧損了2.22億元、1.86億元及1.12億元。

　　綜合來看，上市公司凈利潤下滑的原因包括原材料業務競爭、招標政策的變化等。譬如漢森制藥(002412.SZ)三季度的凈利潤出現了大幅下滑，其中一個主要原因便是高利潤率的OTC 渠道(包括基層市場)由於招標政策的變化而導致凈利潤大幅下滑。

　　同時，一些上市公司的鉅額虧損也嚴重影響到所在板塊的業績。東北制藥三季度嚴重虧損，大大拖累了化學原料板塊的整體增速，使得該板塊扣非凈利潤增速下滑高達47.47%，同比下降了41.93%。東北制藥表示，業績變動如此之多的原因包括“主導産品維生素C及維生素C系列的銷售價格同比下降以及國家醫改政策變化等原因。”

　　而招標政策的變化，也對化學製劑子行業産生了一定的影響。前三季度，該行業扣非凈利潤增速是13.28%，同比增長了1.46%，但第三季度行業增速只有4.34%，下行趨勢較為明顯。

　　“部門省級行政區近期出臺了新一輪的招標文件，招標降價在未來一段時間內有可能會持續影響利潤空間。”北京一位醫藥行業的分析人士指出。

　　受整體藥品行業增速下行影響，雲南白藥(000538.SZ)藥品事業部的銷售收入則出現了個位數的下降。“儘管醫藥板塊收入利潤增速並不是所有行業中最高的，但在宏觀經濟逐步減速的大背景下，其可持續的較快增長亦有一定的稀缺性。”李鳴表示。

　　細分行業裂變加劇

　　不難看出，醫藥生物行業增速放緩的背後，伴隨著細分子行業出現了一定的分化。今年三季度子行業增速的排名依次是，醫療服務、化學製劑、醫藥商業、生物制藥、行業平均、醫療器械、中藥、化學原料。

　　從營收角度來看，在細分子行業裏醫藥商業前幾個月憑藉逾2000億的營收在細分行業中遙遙領先。

　　具體到210家醫藥板塊的上市公司中，營收增長率為負的有52家，其中山東金泰(600385.SH)、中恒集團(600252.SH)及天目藥業的營收增速同比分別下降了85.82%、50.99%及39.5%；而宜華健康(000150.SZ)、奧瑞德(600666.SH)及藍光發展(600466.SH)的營收增速則同比上漲了680.44%、188.98%及180.98%。

　　而從凈利潤角度來看，中藥板塊的凈利潤最高，為186.11億元，中藥板塊中凈利潤排名前三的是雲南白藥、康美藥業與吉林敖東。“從現階段看，中成藥板塊的擔憂逐步成為現實。”在國金證券醫藥行業研究小組看來，中藥收入和利潤都進入了個位數增長期，繼中報後再次出現利潤增速慢于收入增速。

　　值得注意的是，去年發展較快的醫藥器械板塊前三季度的增速也有所放緩，特別是第三季度的凈利潤增速為-12.42%出現了大幅的負增長。15家板塊權重較大公司的凈利潤負增長明顯，而一些企業受到行業週期以及産品銷售、費用投入、訂單執行等影響增速放緩甚至下滑。不過，也有東富龍(300171.SZ)、魚躍醫療(002223.SZ)等由於主營業務向好、並表等因素導致凈利潤增速較高。