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2022年08月17日 星期三

四部委“治市”提速國企改革 兼併重組或將加快

  • 發佈時間:2015-09-01 07:12:00  來源:經濟參考報  作者:佚名  責任編輯:張少雷

  8月31日晚間,證監會、財政部、國資委和銀監會聯合發佈了《關於鼓勵上市公司兼併重組、現金分紅及回購股份的通知》(以下簡稱《通知》),大力推進上市公司並購重組,鼓勵上市公司現金分紅和回購股份。業內人士認為,這些更加市場化的手段將有望改善A股市場環境,提振投資者信心,同時也將加快國有企業的改革步伐。

  《通知》明確,在並購重組監管中將進一步簡政放權,擴大並購重組取消行政審批的範圍,簡化審批程式,通過批量安排上重組委會議,進一步優化市場化定價機制、提供靈活定價空間,鼓勵支付工具和融資方式創新,在現金支付、股份支付、資産置換等方式外,推出定向可轉債作為並購支付工具。

  數據顯示,2014年上市公司並購重組交易金額達14500億元,其中央企控股上市公司交易金額佔比33.3%,國有控股上市公司整體交易金額佔比48.2%、在重大重組交易中金額佔比48.1%。今年並購重組活動更加頻繁,1至7月上市公司並購重組交易金額12685億元,為去年全年的87.5%,其中央企控股上市公司交易金額佔比為19.7%,國有控股上市公司整體交易金額佔比37.7%、在重大重組交易中金額佔比高達62.1%,表明國有控股上市公司大額交易整合在加速。

  《通知》還明確,上市公司具備現金分紅條件的,應當採用現金方式進行利潤分配。

  鼓勵具備分紅條件的公司實施中期分紅,增加分紅頻率,使投資者獲得更及時的回報。當股票價格低於每股凈資産,或者市盈率、市凈率任一指標低於同行業上市公司平均水準達到預設幅度時,鼓勵上市公司主動回購股份。

  WIND統計數據顯示,截至週一收盤,兩市破凈股有21隻,包括鞍鋼股份南山鋁業寶鋼股份等。銀行板塊則成為唯一整體破凈板塊,板塊市凈率為0.92倍。

  “提高A股市場的內在回報來提高市場的投資價值,進而提振投資者的信心。”英大證券研究所所長李大霄對《經濟參考報》記者表示,無論是鼓勵上市公司兼併重組、現金分紅還是回購股份,都是提高投資者回報的具體實現模式,是真正的“救市”而非“托市”,這才是中國證券市場長期健康發展的唯一途徑,將對市場的穩定起到非常重要的作用。

  而在一些專家看來,《通知》更多的是綜合性治理股市的方案,旨在通過市場化的方式來改善市場環境,提振信心。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新則對《經濟參考報》記者表示,《通知》的出臺,表明救市之後,重回改革主線。在他看來,前期監管部門主要通過行政手段直接干預市場,這一方式將暫告一段落。“救市關鍵還是要回到實體經濟。”董登新認為,證券市場的穩定,最根本還依賴於實體經濟。當前中國經濟面臨的最大的問題就是産能過剩,要扭轉實體經濟的頹勢,只有通過兼併重組來淘汰落後産能和實現産業升級,而資本市場恰恰是最好的平臺。對於鼓勵現金分紅和回購股份,他認為,過去A股市場上市公司只注重圈錢,不注重股東回報,投資者熱衷於博弈差價淪為賭徒,鼓勵現金分紅有利於形成市場理性投資,消除過度投機,回購股份則有利於改善上市公司財務指標,提升投資者信心。

  值得關注的是,《通知》對正在進行的國企改革方面也釋放出積極信號。文件指出,將鼓勵國有控股上市公司依託資本市場加強資源整合,調整優化産業佈局結構,提高發展品質和效益;有條件的國有股東及其控股上市公司要通過注資等方式,提高可持續發展能力;支援符合條件的國有控股上市公司通過內部業務整合,提升企業整體價值。推動銀行以並購貸款、綜合授信等方式支援並購重組,並通過多種方式為跨國並購提供金融支援。

  “這就意味著下一步國企改革將把兼併重組和資本市場相結合,目前來看,很多國有企業的優勢資産並沒有裝進上市公司裏,按照文件的方向,下一步國企改革的兼併重組將加速,公司本身的産業佈局將進一步優化,用國有股東注資、內部整合等方式來拉動上市公司的整體價值。同時可以預期的是,大量優勢資産將有望通過多種形式逐步注入上市公司中,新一輪重塑上市公司價值將開啟,這也是國資改革的重要一步,符合黨中央國務院的戰略部署,長遠而言,有利於資本市場的健康發展。”一位國資專家對《經濟參考報》記者表示。

  一位央企負責人則對《經濟參考報》記者表示,重組回購,將有利於資産證券化的價值實現,同時保護投資者收益,對資本市場穩定和合理流動性意義很大,從2014年來看國企重組步伐還是比較緩慢,下一步可以預期的是國企兼併重組將會加快。

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