被確立為中國長江三峽集團有限公司(以下簡稱“三峽集團”)唯一的核電業務開發運營平臺後，長江電力(600900.SH)再度與中廣核“聯手”。

　　日前，長江電力對外公告，公司旗下子公司中國長江國際(香港)有限公司(以下簡稱“長電國際”)與中廣核電力正式簽署《基石投資協議》，其內容顯示，長電國際將出資1億美元，參與中廣核電力H股IPO股份認購，當日，長電國際以每股2.78元港幣的價格，認購中廣核電力H股2.79億股，約佔已發行股份的0.63%。在眾多基石投資者中，其持股比例相對靠前。

　　這是長江電力第一次以自己為主體在核電領域佈局，一位不便透露姓名的行業分析師指出，核電屬於資本密集型行業，從目前三峽集團的資産配置來看，長江電力是目前盈利狀況最好的資産，其還是三峽集團唯一的上市平臺，但長江電力長期面臨主營業務單一的風險，將其作為集團的核電開發平臺，能滿足三峽集團核電開發的資金要求，還能為長江電力找到一個新的營利點。

　　試水核電

　　試水核電業務，對三峽集團來説並不陌生。

　　2010年3月，中國核工業集團公司(以下簡稱“中核集團”)旗下全資子公司中核核電有限公司進行第二輪增資擴股，三峽集團出資1600萬元參股，持有該公司1%的股份。

　　此後，三峽集團還曾與中核集團、華潤電力等公司合資開發湖南桃花江核電站，其中，三峽集團持股比例為20%。 但此後，因“日本福島核電事故”，國內核電站開發全面被叫停，而作為內陸核電站，桃花江核電站項目何日能重啟，至今未定。

　　“如此一來，此前三峽集團的核電開發業務更多的只是停留在小打小鬧的階段，並未實際進入。”上述分析師坦言。但今年來，隨著國家重啟核電項目的預期臨近，國內核電開發的投資熱潮再度被掀起，而三峽集團也加快調整核電開發業務的思路，並加快這項業務的開發速度，在調整過程中，核心和關鍵就是正式確立長江電力作為集團在中國境內投資核電業務的唯一平臺。

　　8月26日，長江電力公佈，三峽集團與中核集團簽訂《戰略合作協議》，約定以股權為紐帶，推進傳統核電項目、核電産業上下游合作以及核電新技術開發研究工作。在多項框架性的合作中，雙方對外公佈最具體的項目仍是共同推進湖南桃花江核電項目。

　　時隔3天后，長江電力再度對外公佈，以1.62億元的價格，收購三峽集團所持有的桃花江核電站20%股權，也即三峽集團將核電資産注入長江電力。由此，長江電力搭建了一個基本的核電開發業務框架。

　　在諸多子公司中，為何選擇長江電力作為三峽集團的核電資産平臺?上述分析人士坦言，長江電力是三峽集團水電資産平臺，也是目前最優質的資産，但是其業務單純依靠水電，“靠天吃飯”，目前，葛洲壩和三峽電站已注入上市公司，但其他四大水電站雖然有業績注入的預期，但具體日期不定，因此，近幾年來，長江電力的業績增長相對乏力，主營業務單一的弊端顯現。

　　此前三峽集團雖有計劃在新能源領域拓展業務，但到目前來看，很多業務領域表現不佳，尚未成規模。且對比其他能源産業，核電開發的市場預期較高。上述人士解釋，投資核電雖然資本要求高、回報週期長，但其建成後的毛利率高，其上網電價為0.45 元/千瓦時，具有運作穩定、滿發全額上網的特點，盈利能力穩定，屬於優質資産，將這塊業務交給長江電力操盤，恰能解決上述所涉及各種問題。

　　僅為股權投資

　　實際上，長江電力的長遠規劃中，也涵蓋多元化業務擴張。早在2010年10月，長江電力成立長電國際，屬於長江電力的全資子公司，長江電力給長電國際的定位是，負責境外電力項目的開發、投資、運營及相關行業的股權投資等業務。但受限于自身因素，在其他領域的投資比例相對都不高，主要集中在銀行、電力等，尚未形成新的主營業務，而此番在核電領域佈局，屬於首次自身業務的拓展。

　　通過收購桃花江項目股權和此番的基石投資者，長江電力已與目前國內最重要的兩大核電集團合作。

　　“與兩巨頭合作，是長江電力進入核電市場的第一步，也是最穩妥的投資方式。”上述分析人士坦言，核電開發的專業性非常強，從設計建造、科技研發、裝備製造，特別是核安全方面的專業性極強，準入門檻極高，因此，國家在核電投資方面仍實施相對嚴格的管控措施，也就是説，即便具有足夠的資金實力，也不一定具有核電開發的能力，而主營水電開發的長江電力只能選擇與大佬合作，以參股的方式進入市場，能降低其開發成本的同時，降低開發風險，而距離公司完全自主投資開發核電項目，還需要更長時間的準備。

　　而中金公司調研長江電力後發佈的報告中也透露，與中核集團簽訂框架協議後，目前長江電力是計劃參與中核集團的增量核電項目，後續的項目落實則還需要與中核集團老股東商量。上述分析人士也指出，與中廣核的合作，長江電力的基石投資者身份，目前也主要是參與分紅收益，距離具體的運營管理還很遠。