長江電力參股24公司打造水電航母

　　減少金融上市公司股權配置，持續加碼水電資産配置

　　中國最的水電公司長江電力（600900.SH)開始在二級市場上舉牌了。

　　3月15日，中國排名僅次於五大電力集團的國投電力發佈的簡式權益變動報告書顯示，長江電力聯合一致行動人三峽資本、長江資本耗資約23億元舉牌國投電力，合計持股比達到5%。

　　長江商報梳理髮現，除了首次在二級市場上舉牌外，長江電力還通過股權受讓等多種途徑持股了湖北能源、廣州發展、上海電力、三峽水利等7家上市公司。

　　除了參股上市公司，長江電力還大規模進行並購。去年，公司完成了金沙江川雲公司100%股權收購，將中國第二大水電站溪洛渡攬入懷中，交易額近800億元。

　　據長江商報記者不完全統計，截至目前，長江電力的股權投資超百億，參股公司已達24家。

　　投資超百億，資本市場多點開花

　　長江電力對外股權投資的步伐正在加快。

　　3月20日，重慶上市公司三峽水利發佈股東股權轉讓協議獲得國資委批復公告顯示，長江電力近10億元受讓重慶中節能持有的三峽水利1.01億股（佔總股本的10.20%）獲得監管層批准，長江電力將成為其第二大股東，與一致行動人三峽資本、長電創新合計持股比達到15.40%，僅次於水利部。

　　這只是近期長江電力在資本市場加碼的舉措之一。實際上，近年來，長江電力在資本市場動作頻頻。

　　3月15日，國投電力發佈的簡式權益變動報告書顯示，長江電力與一致行動人三峽資本、長江資本耗資約23億元舉牌國投電力，合計持股比達到5%。

　　根據長江商報不完全統計，截至目前，長江電力共參股24家公司，投資超百億。

　　根據長江電力2016年半年報披露的數據，長江電力持有湖北能源（持股比24.62%）、廣州發展（持股比12.82%）、上海電力（持股比4.97%，今年2月22日減持1500萬股）、建設銀行（持股比0.41%）、大唐新能源（持股比2.29%）、中廣核電力（持股比0.61%）、嘉事堂（持股比0.0088%）等7家上市公司，算上國投電力及三峽水利，其持股的上市公司達9家，共計持股37.46億股（不含嘉事堂）。

　　報告顯示，截至去年上半年，長江電力的初始股權投資達到97.50億元，當期新增投資8.03億元，而在湖北能源、廣州發展、上海電力、建設銀行、大唐新能源 中廣核電力、嘉事堂等7家上市公司的原始股權投資就達到66.17億元。如果算上近期的國投電力和三峽水利兩家的超30億投資，長江電力僅在上市公司的股權投資就超百億。

　　此外，長江電力還持有金融企業股權，分別持股三峽財務22.08%、三峽保險經紀（北京）公司18.00%，原始投資合計5.15億元。

　　除了上述股權投資外，長江電力還對如湖北清能投資發展集團（長江電力持股比42.98%）等公司進行了投資。

　　金融持股僅剩建行，水電配置做“加法”

　　立志做世界水電行業引領者的長江電力正在通過大規模擴張打造水電航母。

　　長江商報記者採訪發現，近年來，長江電力正在逐步減少金融上市公司股權配置（三峽財務、三峽保險經紀〔北京〕公司兩家公司與之有關聯除外），相反，水電資産配置在持續加碼。

　　回溯長江電力2012年前後的年報發現，彼時，公司持有交行、中信、長江證券、工行、建行等多家金融上市公司股權，如今經過多次減持後，僅剩下建行。

　　其實，早在2004年建行分立時長江電力就已介入，作為建行股份發起人之一，長江電力出資20億元，持股比為1.03%。不過，兩年後，長江電力開始大幅減持，2006年底減持4億股、2007年再次減持4億股，如今僅持有建行10.16億股。

　　長江電力在金融資産配置上做減法，而在水電資産配置上頻頻做加法。

　　官網顯示，長江電力的國內業務板塊中，有三峽、葛洲壩、溪洛渡、向家壩、烏東德、白鶴灘等六大水電站，位於長江幹流的三峽、葛洲壩、溪洛渡、向家壩四大水電站裝機容量達4553.7萬千瓦，年發電能力約1900億千瓦時。

　　長江商報記者查詢發現，作為中國第二大水電站溪洛渡、第三大水電站向家壩，曾為金沙江川雲公司持有。去年上半年，長江電力耗資近800億元（支付現金374.55億元）從控股股東三峽集團等3家公司手中購得，這也是長江電力近期最大的一筆水電資産並購。拿下這兩大水電站，長江電力的自有裝機容量將從2527.7萬千瓦增加至4387.7萬千瓦，增長73.58%。

　　對此，長江電力稱，完成重組後，溪洛渡、向家壩電站的發電量主送上海、浙江、廣東等地，公司在華東、華南電力市場的佔有率進一步提高，市場競爭優勢更加明顯，為公司實現世界水電行業引領者的美好願景打下堅實基礎。

　　二級市場上，長江電力也在加緊佈局水電資産。算上近期加碼的三峽水利、國投電力等水電業務，長江電力持有的電力上市公司有湖北能源、廣州發展、上海電力、大唐新能源（風力發電）、中廣核電力等7家公司，涉及水電、風電、火電、核電等多領域電力資産及電力能源。

　　針對長江電力持股三峽水利等公司股權，有券商人士認為，三峽水利處於長江電力産業鏈的下游，在電力體制改革環境下，公司未來若與三峽水利實現電力業務上下游對接，為公司旗下三峽、葛洲壩等水電站打開新的電能消納途徑，緩解公司因電網調度導致的棄水問題，三峽等水電站産能有望得到釋放，從而增強公司盈利能力。

　　長江電力亦在官網中稱，參股湖北能源等優質電力企業，不斷提升公司權益裝機，優化公司電源結構，實現效益與規模同步增長。同時，利用水電企業現金流穩定充沛的特點，穩步開展投資，平滑公司收益對業績的波動影響，提高公司盈利能力。