格力電器復牌在即借道基金套利良機隱現

2016年08月18日07:38 新華網

新聞爆料:finance@china.org.cn 電話:(010)82081166

　　停牌長達近半年的消費白馬股格力電器16日再度發出公告，表示仍將繼續停牌。但是，復牌臨近的預期吸引了投資者，因為擔心復牌後多個一字漲停，投資者借道重倉格力電器的基金産品進行套利，坐等復牌。目前，多只基金已經停止大額申購，最佳套利標的廣發集鑫債基也早已完全停止申購。不過，基金研究人士認為，仍然有部分ETF、債基和分級基金值得參與套利。

　　借道基金套利

　　格力電器早在2月22日即因為發行股份收購資産而停牌，並允諾在8月19日前披露相關資訊，如今僅剩下1天時間。雖然在其16日公告上表示收購事項尚存較大不確定性，但是復牌後大漲的預期已經吸引了不少資金躍躍欲試。

　　多位機構人士認為，格力電器復牌後可能出現3-4個漲停板。某券商QFII投資經理認為，格力電器上漲空間或在50%左右，這意味著將有3個以上的漲停板。而一位持有格力電器多年、調研格力電器多達數十次的私募人士認為，從行業基本面來看，家電領域出現消費升級與技術革新的新趨勢，白電、廚電市場集中度進一步提高，高端産品份額不斷擴大，小家電等新品類市場潛力巨大。格力電器估值合理、業績超預期將從家電股整體走強中受益，特別是受深港通預期及其購買新能源資産影響，有望在復牌後補漲，漲停板或在3-4個。

　　由於擔心格力電器復牌後一字漲停無法買入，因此借助重倉該股的基金進行套利逐漸引發投資者關注，在股吧、集思錄等討論區均見相關討論。

　　根據wind數據，截至二季度末，共有129隻公募基金持有格力電器。其中，持有格力電器的市值佔基金總資産比例超過5%的基金有24隻，超過10%的有7隻。持倉比例最高的是廣發集鑫債基A，持倉13.76%，其次是東方紅京東大數據混基，持倉12.09%，排名第三的是建信央視財經50分級，持倉12.01%。

　　此外還有東方紅優勢精選混基持倉達11.38%，招商央視財經50分級指基持倉達10.39%，安信穩健增值混基A持倉達10.22%，工銀瑞信深證紅利ETF持倉達10.03%。

　　如果能夠套利廣發集鑫債基A，假設組合裏其他個股漲跌幅不變，格力電器可帶來4.33-6.08個點的收益；套利東方紅京東大數據混基，假設組合裏其他個股漲跌幅不變，格力電器可帶來4-5.6個點的收益。

　　此外，博時靈活配置混合A、東方紅睿陽混基持倉近9%，博時主題行業混基、東方紅睿元混基、東方紅睿豐混基、易方達消費行業股基、英大領先回報混基的持倉在7%以上。

　　上述絕大部分基金對於格力電器採用了“指數收益法”進行估值調整，但是根據AMAC電氣行業指數自2月22日至8月16日的漲幅而言，僅上漲了17.5%，可能導致剛才計算的套利收益還要剔除1-2個點。

　　對此，有業內人士認為，同期AMAC電氣指數中能與格力電器對標的成分股漲幅要大得多，例如美的電器上漲了59.92%，小天鵝漲幅達70%、青島海爾漲幅達30%，平均漲幅53%。因此估值調整帶來的安全墊削弱，不足擔憂。

　　多家基金停止大額申購

　　研究人士認為，廣發集鑫債基是套利最佳標的，一方面，其持倉格力電器比例較高，另一方面，作為債基其持倉以債券為主，組合裏其他券種的價格波動對凈值影響較小。然而遺憾的是廣發集鑫債基從5月23日起暫停50萬元以上的申購，從7月12日起完全暫停申購。

　　顯然這是為了防止套利資金進入稀釋基金所持有的格力電器倉位，保護原有持有人的利益。公告顯示，還有部分上述基金已經停止大額申購。廣發東方紅京東大數據混基和東方紅優勢精選混基也從8月5日起暫停100萬元以上的申購。目前，建信央視財經50指基、招商央視財經50指基、安信穩健增值混基A和工銀瑞信深證紅利ETF都還沒有暫停大額申購。

　　在剩下的基金中，值得關注的是工銀瑞信深證紅利ETF。由於ETF可在場內進行交易，流動性較好，方便套利資金進出，且臨近深港通開通，該基金整體走勢向好。Wind數據顯示，近期，其場內價格相對於凈值已經從折價變成了溢價，不過溢價率並不高，截至8月16日為0.3%。不過風險在於工銀瑞信深證紅利ETF有近20%倉位持有萬科，如今萬科股價已在高位，或將回調。

　　另外還值得關注的是建信央視財經50分級指基，金牛理財網的數據顯示，截至8月16日，其B份額目前折價率為-9.44%，價格杠桿達1.78。投資者可以在復牌時通過B份額的場內交易獲得高杠桿以及折價收攏的收益，且其流動性較招商央視財經50更好。

(責任編輯：張潔欣)

免責聲明：中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。