廣東甘化的主業從2013年重組以來，早已不是從事甘蔗和化工的公司，重點轉型發展LED業務，並對LED業務寄予厚望。

　　但是近3年過去了，《每日經濟新聞》記者查閱廣東甘化年報發現，支撐公司主營業務的依然是紙張貿易(佔比70%)，公司重點轉型的LED業務只佔營業收入比重的15%，而LED産品出現存貨積壓、虧損嚴重局面。

　　與此同時，廣東甘化在2013年報中就提出要向大健康方面轉型，兩年過去，至今未能找到合適的大健康項目。“公司仍然沒有找到合適的大健康項目，還在調研，從目前看，靠主營扭虧還是比較困難。”廣東甘化證券部一位經理表示。

　　●3年前謀求轉型跨入LED

　　3月12日，廣東甘化發佈2015年報，公司實現營業收入為3.98億元，凈利潤為1.77億元，同比大幅增長1628.35%，然而，扣除非經常性損益之後凈利潤-7938萬元，同比下降209.6%，令投資者失望。

　　“作為一個堅守了廣東甘化4年的老股東，不得不問下，這三年你到底給甘化帶來了什麼……三年過去，主營還虧損……”有投資者在廣東甘化的投資者關係互動平臺抱怨。

　　記者查閱資料發現，廣東甘化被德力西集團有限公司(以下簡稱德力西)重組之前，主營業務為甘蔗綜合利用産業，包括生産制糖、漿紙生化等産品，但是由於受原料供應不足制約和無法投入充足資金髮展等因素的影響，公司業務逐年萎縮。

　　自2010年開始，廣東甘化成為*ST甘化，經營持續惡化，無法依靠現有資金恢復持續盈利能力，謀求重組轉型，2011年9月5日，公司控股股東由江門市資産管理局變更為德力西。

　　2013年3月20日，*ST甘化向德力西進行定增，進軍LED領域，定增之後，德力西累計持有*ST甘化41.55%股份，成為控股股東。

　　資料顯示，德力西以生産高中低壓電器和工業自動化控制電氣為主，同時從事綜合物流、交通運輸、PE投資等産業。

　　被德力西控股之後，廣東甘化表示，未來重點發展LED及生化産業。其中，由廣東甘化全資子公司廣東德力光電有限公司(以下簡稱德力光電)為主體實施LED外延片生産項目已經開始施工。

　　彼時，廣東甘化對LED産業給予厚望，認為LED産業發展前景看好，公司所在地政府制定了大力支援LED産業政策，所在區域LED産業鏈較為完善，公司發展LED産業有良好環境和基礎，且有LED行業資深産業化團隊和國外先進設備，具有競爭優勢。

　　●LED業務庫存高企陷入虧損

　　不過，廣東甘化寄予厚望的LED業務並沒有帶來預期的效果，公司近三年依然難以擺脫依靠非經常性損益扭虧的局面。

　　財報顯示，廣東甘化2013年、2014年和2015年凈利潤分別為3588萬元、1026萬元和1.77億元，扣除非經常性損益之後凈利潤分別為-584萬元、-2564萬元和-7938萬元。

　　這意味著，轉型3年了，廣東甘化依然難以依靠主營業務實現扭虧，LED産業板塊在營業收入中所佔比重依然較低，且經營還陷入庫存高企、成本倒挂的局面。

　　2013年報披露，廣東甘化從事LED業務的德力光電LED外延片、晶片項目第一期工程就順利進入調試生産階段，但從生産至今就沒有擺脫過虧損局面。

　　財報顯示，2013年、2014年和2015年德力光電實現營業收入分別為0元、2682萬元和5988萬元，凈利潤分別為169.4萬元、-2076萬元和-5934萬元。

　　2015年財報顯示，LED産品2015年營業收入為5987萬元，營業成本卻高達7022萬元，毛利率為-17.29%，營收成本出現倒挂，存貨為7828萬元，比期初增加3709萬元，增幅90.04%，主要為LED在産品、自製半成品、庫存商品增加。

　　“因為到後面，我們進入LED業務也比較晚，現在做得好的企業，規模已經很大了，比如三安光電，競爭很激烈，”廣東甘化證券部一位經理對《每日經濟新聞》記者表示，“子公司德力光電虧損挺厲害的，這樣的情況之下，我們這邊是希望做精做強，做好市場扭虧，再看進一步發展。”

　　與此同時，從廣東甘化2015年産品收入結構來看，支撐公司主要收入的是傳統的紙張貿易，重點轉型發展的LED産品營業收入僅僅只有6000萬元，與其他LED企業以億元計算的規模相比顯得較為單薄。

　　2015年報顯示，公司實現營業收入3.98億元，其中生化産品營業收入0.46億元，LED産品營業收入0.6億元，紙張貿易營業收入2.83億元，分別佔營業收入比重為：11.55%、15.04%和71.01%。

　　●大健康轉型還在路上

　　值得投資者關注的是，2011年大股東德力西曾向江門市政府作出過15億元光電産業投資承諾。

　　即德力西承諾在受讓股份後，同意*ST甘化五年內通過增發等融資渠道籌集資金在江門市投資光電産業規模不低於15億元；若*ST甘化投資不足15億元，德力西承諾以自有資金追加投資補足15億元在江門的投資，承諾期限為2011年9月5日至2016年9月5日。

　　然而，查閱廣東甘化年報發現，擔任廣東甘化光電板塊任務的子公司德力光電LED外延片生産項目累計投資額僅為6億元，即使德力光電的總資産也僅為8.12億元，離德力西集團承諾的5年內投資光電産業規模不低於15億元相距甚遠。

　　“到現在確實還沒有投夠足額的投資額度，但離承諾期還有時間，大股東和政府可能也會進一步的展開溝通協商，如果這方面有進展，我們也會及時的跟進披露。”廣東甘化相關人士表示。

　　實際上，廣東甘化在主營多年未能實現扭虧的基礎上，謀求轉型。除了涉足LED領域，還表示要切入大健康領域，不過記者發現，廣東甘化在大健康領域轉型仍然還在路上。

　　早在2013年報中，廣東甘化就表示，為貫徹股東會及董事會的戰略發展意圖，公司加大了産業轉型發展的領導和推進力度，開展了大量行業分析、項目調研等工作，力爭在 LED 産業、生化與大健康産業等方面取得更廣闊的拓展空間。

　　但是，《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)翻閱2015年財報，依然找不到大健康産業板塊的影子。就投資者關注的大健康領域問題，廣東甘化相關人士進行了解答。

　　NBD：公司此前在2013年就表示要進軍大健康産業這塊，目前有什麼進展？

　　廣東甘化相關人士：在這個方向我們還在做一些調研，尋找合適的標的，做好介入的準備，具體細分領域還沒有確定。但是這種也不是説要介入就能迅速介入的，一定要找到合適的機會和合適的項目，跟公司長遠發展切合的才是合適的。

　　NBD：大健康這塊切入是與公司目前生化産業相結合起來嗎？

　　廣東甘化相關人士：不一定，有可能有一定結合，也有可能關聯不是特別大，但我們有這方面的基礎，有關聯的會重點考慮，但是最後結果不一定的。

　　NBD：公司從2013年轉型以來，轉型效果不夠明顯，未來是否準備重點佈局大健康産業？

　　廣東甘化相關人士：這方面有行業激烈競爭的環境原因，而且介入一個行業要比較慎重，確實也有難度，我們想的是，介入了就要沿著這個産業做好，可以支撐公司的經營，起碼未來5到10年的經營。

　　在未來大健康領域也研究了很多，特別是細分領域還是有不錯的發展前景，我們的期望和投資者的期望是一樣的，都希望帶動公司到良性發展軌道中，不要靠非經常性損益來維持，這也是我們經營團隊的主要目標。

　　NBD：公司主營什麼時候可以扭虧呢？

　　廣東甘化相關人士：這塊我們也知道，實際上，公司管理層主要的精力都是放在兩方面，一個是現有産業做精做強，另一個是希望公司轉型業務，能夠切入成長性好一些(領域)，如大健康産業方面的介入，這是目前經營層主要做的兩個方向的事情。