因籌劃重大資産整合事項雙雙停牌的中國中鐵和中鐵二局9月20日晚間公告稱，前述重大資産整合事項方案初步確定為：中國中鐵擬將工業製造板塊相關子公司股權注入中鐵二局，用以置換中鐵二局目前擁有的資産和業務，但涉及的資産範圍尚未最終確定。因不構成重大資産重組，中國中鐵將於9月21日起復牌；中鐵二局則因涉及重大資産重組繼續停牌。

　　中鐵製造業務注入二局

　　2014年年報顯示，中鐵二局主要業務為建築工程施工、房地産開發和物資銷售。中鐵二局具有承接各類工程施工的能力，特別是在鐵路、公路、房建、城市軌道交通、市政、大型土石方等領域具有較強競爭力。中國中鐵的主營業務為基建建設、勘察設計與諮詢服務、工程設備和零部件製造、房地産開發以及其他業務。二者的業務具有重合和互補，業務的整合將有利於資源的優化配置，中國中鐵也將借此進一步做大做強。

　　對於中鐵二局而言，在中國中鐵將工業製造板塊注入後，其盈利能力將顯著增強。財務數據顯示，中鐵二局盈利狀態不佳，2014年起盈利顯著下滑，營業利潤不及2013年的一半，2015年上半年更是出現虧損。

　　而據中國中鐵2014年年報，公司工程設備和零部件製造業務營業收入124.8億元，同比增長10.23%；新簽合同額226.9億元，同比增長22.2%；截至2014年12月31日，公司工程設備和零部件製造業務的未完成合同額207.7億元。由於毛利率較高的盾構和道岔産品銷售增加，以及隨著盾構關鍵零部件國産化進程的推進，盾構産品的成本有所降低，該板塊毛利率與上年同期相比上升了3.15個百分點。

　　中國中鐵擬注入中鐵二局的工業製造板塊實力強勁。資料顯示，公司在大型橋梁鋼結構和客專、高速道岔在國內的市場佔有率均在70%以上；公司作為國內最大、世界第二的盾構研發製造商，盾構的生産經營能力和規模均有較大的提高，具備了年産60台盾構的能力，2014年銷售盾構43台，生産製造盾構35台。與此同時，公司在繼續鞏固國內盾構市場的基礎上，進一步開拓國際市場，公司盾構産品已經銷往新加坡、馬來西亞等國家和地區。

　　優化資源配置

　　作為國企改革的重要標的，中國中鐵和中鐵二局雙雙停牌籌劃重大資産整合的9月13日正是《關於深化國有企業改革的指導意見》發佈之時，而作為工程建設領域國企改革的第一單，中國中鐵和中鐵二局的雙雙停牌也引發了市場的強烈關注。

　　資料顯示，中鐵二局控股股東為中鐵二局集團有限公司，中國中鐵持有中鐵二局集團有限公司100%股權，為中鐵二局的間接控股股東。中國中鐵和中鐵二局實際控制每人平均為國務院國資委[微網志]。

　　在停牌之初，多位市場人士均認為，中國中鐵有望以吸收合併的方式完成對中鐵二局的收購。首創證券當時指出，中國中鐵總資産7000億元，屬於行業龍頭，而中鐵二局總資産規模僅592億元，相差近乎12倍，大吃小的概率較大。

　　雖未實現直接合併，中國中鐵和中鐵二局的業務整合仍將産生重大的影響。從行業格局來看，中國中鐵和中國鐵建是鐵路建設的龍頭公司，中國鐵建很大一部分業務在國外，而中國中鐵絕大部分業務在國內(2014年內地收入5855.37億元，海外業務為261.99億元)，中鐵二局進行業務整合後將進一步擴大中國中鐵的經營範圍，形成內外分明的雙寡頭行業格局。(中國證券報 任明傑)