轉眼間，葛紅林掌舵總資産超1800億元的中國鋁業公司(簡稱中鋁)將近一年了，曾在去年10月份從成都市長轉身為中鋁董事長時，有詩曰“京華此際臨危命，巴蜀何日再清流？”如今“臨危受命”的葛紅林交出了一份暫時還過得去的答卷。

　　近日中鋁下屬上市平台中鋁股份，披露了上半年凈利潤扭虧為盈的成績單，這顯然對於去年虧損162億元的公司來之不易。在業界人士看來，葛紅林不僅擁有十餘年的市長經歷，還擁有寶鋼等多年冶金行業工作經驗，這讓其在馳援中鋁後，其擁有的單一政界或單一商界人士難以比擬的優勢，逐漸凸顯。“目前中鋁還沒有取得階段性成功。”當經濟觀察報記者與葛紅林秘書交流時，他如是回答。2013年，中鋁股份通過甩賣資産獲得84.26億元的收益，避免了被ST的厄運。在去年巨虧之後，今年全年能否成功扭虧避免被戴上“ST”帽子？中鋁即使成功躲過這一劫，未來的命運又將如何？“形勢依然嚴峻，任務依然艱巨”，面對上半年財報的成績，一位中鋁內部人士對經濟觀察報稱。

　　摘掉“虧損王”帽子

　　58歲的葛紅林是少有的政商輪轉成功的代表，11年前有著14年冶金行業經歷且曾任寶鋼副總經理的葛紅林由商轉政界，經過幾年的挂職、代市長磨礪後，就任成都市長，成功主政成都11年之久。或許正是因有此經歷，這次葛紅林再次經歷政商輪轉，從成都市長變身為業務繁多、人員冗雜的巨虧央企中鋁董事長。

　　然而壓在葛紅林頭上的是實現“本質脫困”的目標，為了儘快熟悉中鋁和鋁行業，自去年10月份上任以來，葛紅林選擇了雙休日密集調研，“葛董事長給人精力旺盛，有活力的印象，他總是利用雙休日去下屬企業調研，到任短短兩三個月時間裏，就把下屬企業跑了個遍，把這麼大個公司的情況摸透了”，上述中鋁內部人士告訴經濟觀察報。

　　最近一次是在9月4日至5日，又是一個週末休息日，葛紅林連著兩天去了離北京一千多公里外的寧夏，他到了寧夏能源王洼煤礦及洗煤廠、原州區至王洼鐵路、固原煤電鋁一體化、六盤山熱電廠、銀星電廠、銀星煤業等企業調研。據了解，中鋁寧夏能源集團原來是寧夏發電集團，于2012年被中鋁收購，2013年改為現在名稱，目前中鋁股份持股70.82%，這是中鋁為解決高電價難題走煤電鋁一體化之路的典型案例。

　　值得關注的是，葛紅林在寧夏能源的要求主要有“對僵化的體制機制、落後的産能和裝備、虧損的企業進行改革、改造、改組”，要加快市場化改革，認真謀劃資本運作，對扭虧無望的企業做好破産處置等工作，止住出血點，減少出血量。這正是在今年年初2015年年度工作會上葛紅林給中鋁開出的“加減乘除”的藥方的要義運用。

　　8月27日，中鋁股份不負眾望，給出了上半年實現凈利潤2757.7萬元的成績單，這對於上半年營業收入660.87億元的巨量盤子來説，幾乎可以忽略不計，但是相對於去年巨虧162億元來説，意義很不一般。“這一次能夠扭虧為盈，可以説是葛董事長‘加減乘除’藥方開始有了初步效果，現在全公司的幹部職工都對中鋁的狀況逐漸恢復了些信心，”中鋁人士稱。

　　組合拳出擊

　　“雖然年中財報我們成功扭虧為盈，但是葛董事長並未松一口氣，仍在持續忙碌著”，中鋁人士對經濟觀察報説。就任董事長幾個月後，已經幾乎跑遍所有基層企業的葛紅林，在2015年年度工作會上提出了針對中鋁本身困境的藥方——“加減乘除”法。概括地説，中鋁試圖通過剝離不良資産、新建核心項目以及資本運作等方式，逐步實現本質脫困的目標。

　　葛紅林掌舵後的中鋁，動作頻頻。中鋁先是對於不良資産進行剝離或者處置，止住“出血點”，減少“出血量”，今年初，中鋁股份將持有的焦作萬方不超過1.2億股權轉讓給了洲際油氣股份有限公司。

　　而後作為中國最大的氧化鋁和原鋁生産商，中鋁在行業形勢不樂觀的情況下，試圖做強做優主業、培育新的增長點，今年四月底，貴州一年産160萬噸氧化鋁項目首條80萬噸生産線投産，貴州貓場礦項目6月份具備出礦條件，另外還包括山西興縣氧化鋁二期項目、河南中州分公司氧化鋁技改項目、華澤鋁業2×350MW自備機組等一批結構調整項目等都在陸續推進，離投産時間不會太長。

　　不僅如此，葛紅林認為，電解鋁存在過剩，但高端應用欠缺，以鋁代鋼是一個重要的方向，所以創新驅動是“乘法”，前不久中鋁獲得了神華大秦鐵路和神華鐵路線的1.3萬節全鋁運煤火車車皮的訂單，中鋁正不斷研發高端鋁産品以扭虧脫困和轉型升級。另外，中鋁在探索“央企控股、民企機制運營”的企業運作新模式，貴州剛投産項目企業便是其中之一。

　　中鋁也在利用資本運作手段進行盤活存量資産，做大分子，做小分母，提高勞動生産率和資本回報率。今年6月25日，中鋁股份披露了一系列資産重組，包括收購中鋁資源15%股份，與山東鋁業進行資産置換，以及收購包鋁相關資産，這是與母公司中國鋁業公司之間發生的3項資産交易，同一個月，中鋁股份宣佈完成募資額達80億元的定增，主要用於新項目的建設和補充流動資金等。

　　另一方面，中鋁股份加快了“走出去”的步伐，對寮國項目和印度尼西亞氧化鋁項目的推進都在“加速度”。

　　與此同時，葛紅林掌舵中鋁後，迅速而頻繁地接觸各地地方政府和産業鏈上下游的大型企業，“在自身調整的同時，葛董事長想多加強與地方政府和相關企業的深度合作，來帶動企業搞活存量資産和業務調整的一盤棋”，中鋁人士對經濟觀察報稱。

　　8月份至今，被披露的中鋁方面高層領導與廣西、河南、河北滄州、湖北黃石、內蒙古等地方政府以及東風公司等公司進行洽談，其間不乏合作框架協議的簽訂。而葛紅林剛掌舵中鋁時便頻繁會見了富士康郭臺銘、寶鋼徐樂江、國開行胡懷邦以及建行王洪章等大型企業掌舵人。

　　離本質脫困有多遠？

　　在就任中鋁董事長之職幾個月後，今年年初，頭髮已經斑白的葛紅林對媒體坦言“明年白髮可能會更多”，葛紅林所面對的不僅僅是鋁行業持續低迷的大環境，更是中鋁自身體制機制以及競爭力不強、諸多央企類似“企業辦社會、人員龐雜”等遺留難題。

　　中鋁對企業人員包袱的“瘦身”目前已經頗見成效，代價也頗大，去年9月份，中鋁河南公司等中鋁下屬公司不少員工買斷了工齡。一些不願具姓名的企業職工對經濟觀察報無奈地説道：“企業經營效益太差，拿很低的薪水不如買斷算了。”而且值得關注的是，2014年巨虧的幾項原因其中之一便是對內部退養及協商解除勞動關係人員計提辭退福利費用，公司人員從2010年的10.8萬人逐步下降至如今的6萬人附近。中投顧問冶金行業研究員苑志斌告訴經濟觀察報，在行業持續低迷、市場需求疲軟的情況下，中鋁從生産環節入手，減少生産成本，並對旗下各業務板塊進行優化，如今“降本增效“措施已見成效，公司的各項經營指標也表明其經營狀況正在逐步好轉。

　　但是苑志斌補充道，居高不下的電價和低迷的市場行情，讓中鋁依舊面臨著嚴峻的考驗，全年扭虧仍待觀察。

　　追溯中鋁的發展軌跡，曾經也有輝煌時刻，中鋁公司2007年的利潤則為200億元，超過寶鋼。彼時中鋁在氧化鋁行業裏一家獨大，享受著壟斷和鋁産品價格飆升帶來的紅利，然而之後民營鋁企競爭力增強，尤其在金融危機爆發的2009年之後的幾年裏，中鋁陷入到巨虧泥潭之中不得自拔。“公司其實早在2009年開始就一直在改革中了，”上述中鋁人士説。

　　以2009年為轉捩點，不僅將原來的以單一的鋁産業為主向鋁、銅、稀土等綜合性礦業公司轉型，而且還將原來的一家獨大的經營模式向更市場化更競爭性的模式轉變。但是公司業績卻並未因調整而好轉，在過去的2014年上半年中鋁股份凈虧損就高達41.23億元，去年全年中鋁股份巨虧162.17億元，早兩年的2012年凈利潤為-82.3億元，落得“虧損王”的尷尬稱號。

　　苑志斌説，中鋁的生産經營面臨諸多困難，一方面行業産能過剩問題突出，鋁價長期地位徘徊壓縮了利潤空間，另一方面公司資産規模大、負擔重，在完全競爭的環境中處於劣勢。中鋁要扭虧需進行積極的産業調整和管理體制的優化，同時積極尋找投資者，改善現金流，降低財務成本。

　　2013年差點被戴上ST帽子，今年又到了中鋁股份的關鍵一年，由於去年巨虧，今年如果不能扭虧為盈，中鋁股份將難逃ST的劫難，屆時投資者對其信心和銀行貸款信用方面將大打折扣，其本質脫困的目標將難上加難。“這一扭虧持續戰目前仍然處於膠著狀態，勝負難定，葛紅林的壓力依然很大。”一位鋁行業人士對經濟觀察報説。