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大眾排放門苦果未了：品牌利潤率下降上半年增量不增收

2016年08月02日08:15 中國經濟網

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　　深度│“排放門”苦果未了大眾集團上半年增量不增收

　　7月28日，大眾汽車集團公佈了2016年上半年的財報。數據顯示，2016年上半年集團收入1079.35億歐元，同比下降0.8%；凈利潤35.79億歐元，同比下降36.8%。而與營收和凈利潤表現不同的是，2016年上半年大眾集團銷量同比增長2.1%，並以領先20萬輛的優勢，重新拿回了2015年因“排放門”事件所丟失的銷量冠軍寶座。

　　雖然大眾集團相關負責人認為，在“排放門”造成的巨大財務負擔面前，大眾集團對上半年取得的業績表示滿意。但從營收和凈利的變動幅度對比來看，大眾集團“增銷不增利”的局面並不那麼樂觀。

　　核心品牌利潤率下降

　　可以看到，今年第二季度，隨著銷量的攀升，大眾集團旗下的産品總銷售額達到了569.71億歐元，與去年同期的560.41億歐元相比，銷售額增長了1.7%。但大眾集團在第二季度的營業利潤則遭遇了大幅滑落僅為18.99億歐元，較去年同期的34.92億歐元，下降近45.62%。

　　這一落差意味著大眾集團獲得市場的成本在提高、利潤率正在以較大的幅度下滑。更為直接的數據是，佔12個品牌總銷量的一半以上的大眾品牌，今年上半年的營業利潤暴跌逾三分之一。

　　實際上，“排放門”事件發生後，因大眾汽車集團為支付賠償和訴訟費等需預留160億歐元儲備金，造成極大財務壓力。同時，更多的受“排放門”事件影響，大眾集團旗下車型銷量出現較大幅度的跌落態勢，為控制核心品牌市場不在此次危機中被快速分流割離，市場人士分析認為，大眾方面不得不投入更大的成本以重塑品牌形象，這讓其本就不高的利潤率“雪上加霜”。

　　據彭博社估計，大眾乘用車品牌營業利潤從去年同期的9.14億歐元下降到了8.08億歐元，而且利潤率也從去年的3.4%降到了2.9%。

　　而在“排放門”事件之前，大眾集團前首席執行官馬丁﹒文德恩曾提及這一過低的利潤率“情勢不容樂觀”，其2014年提出到2018年，大眾核心品牌的利潤率必須達到6%，而且將每年節省50億歐元左右。但目前來看，時間過去一半，大眾卻陷入更深的低利潤泥淖。

　　賠償壓力未減

　　面對利潤率短期內仍難以抬升的困局，大眾集團也在進行積極調整。去年，大眾集團高層人事大幅調整，任命了研發、銷售等五大業務領域的新高管，同時進行成本削減和精簡短板業務。

　　今年上半年，大眾集團CEO穆勒表示：“2016年將是大眾的轉折年，大眾將在根本上做出調整。”大眾集團表示，將逐漸把精力從“尾氣門”事件轉移，並將集中精力提升大眾品牌的銷量。

　　但是，想早日轉移精力同樣有著不小的困難。日前，據外媒消息，在美最新的賠償方案中，大眾需要支付擁有相關車型的車主約100億美元。再加上美國相關機構的罰款，大眾需要為排放造假事件共計賠付約150億美元。這較之前預計的數字增長了50億美元。同時也佔到了此前公司160億歐元儲備金(約180億美元)的80%以上。

　　同時，大眾集團在歐洲的賠償方案還未落地。此前有消息稱，公司拒絕了針對大眾柴油車排放作弊在歐洲的賠償方案，據悉，該方案與大眾在美150億美元的賠償方案相似。穆勒表示，相似的解決方案並不適用於歐洲，該方案也是大眾在經濟上負擔不起的。

　　由於該方案還在博弈之中，僅以Evercore ISI機構最新估算數字來看，大眾可能最終為“尾氣門”埋單大約300億歐元。就今年上半年公司披露的財報數據來看，這仍然是一個難以吞下的苦果。

(責任編輯：金瀟)

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