德美化工跨界受挫市值蒸發40億 兩大主業連虧凈利跌9成

　　長江商報消息 □本報記者 魏度 實習生 萬少清

　　發佈公告不忘為子公司業務做廣告，廣東順德上市公司德美化工（002054.SZ）因此被深交所監管，成為輿論焦點。

　　德美化工原本專注于紡織印染板塊業務，在國內紡織行業增長乏力、市場需求下降之際，公司跨界進軍農牧業。隨後，又切入石油化工産業。不過，公司多元化之路頗為崎嶇。截至目前，精心耕耘了7年的農牧食品業務仍未走出虧損泥潭，石油化工業務幾經掙扎，也未擺脫虧損的命運。

　　長江商報記者查詢年報發現，2017年公司三大板塊業務中，農牧食品及石油化工業務均在虧損，直接拖累公司當年凈利潤劇降近八成。今年一季度，營業收入和凈利潤雙雙下降。

　　二級市場上，公司遭遇市場用腳投票。曾經平穩向上的股價走勢在今年初開始調頭向下。截至昨日，股價已由年初的14.90元跌至5.13元，跌幅超過65%，半年時間市值蒸發超40億元，僅剩近20億。

　　凈利潤兩年跌近九成

　　上市12年，德美化工迎來了歷史上經營業績的灰暗時刻。

　　財報顯示，今年一季度，公司實現營業收入3.41億元，同比下降46.20%，凈利潤為277.29萬元，同比下降35.92%。這是德美化工上市以來首個營業收入和凈利潤雙雙大幅下降的季度，也是2016年以來經營業績大滑坡的延續。

　　數據顯示，2015年，公司實現營業收入23.67億元，同比增長92.66%，凈利潤2.98億元，同比增長211.43%。

　　大幅增長的業績在次年便戛然而止，並加速下滑。2016年、2017年，公司實現的營業收入分別為24.12億元、24.56億元，同比分別增長1.90%、1.81%，相較2015年超過90%的增速，近兩年的增速用原地踏步來形容也不為過。同期，凈利分別為1.48億元、0.30億元，同比降50.27%、79.80%。

　　對比2017年與2015年的經營業績數據，營業收入微增，凈利潤縮水了89.95%，公司深陷增收不增利窘境。

　　經營業績下滑的趨勢還在延續。不僅今年一季度的營業收入和凈利潤雙雙大幅下降，且其預告的上半年業績也不太樂觀，預計凈利潤為1650萬元至2900萬元，同比變動-35.22%至13.86%。從扣除非經常性損益後的凈利潤也能看出德美化工的盈利能力在大幅減弱。

　　2013年至2017年，公司的扣除非經常性損益後的凈利潤分別為1.13億元、7754萬元、3403萬元、4632萬元、2046萬元。除了2016年有所增長外，其餘年度均大幅下降，2017年的扣除非經常性損益後的凈利潤僅為2013年的18.11%，不足五分之一。

　　跨界業務持續虧損拖累業績

　　德美化工經營業績持續難看，主要是受跨界佈局的農牧食品及石油化工業務拖累。

　　德美化工1989年創立，2006年上市。近年來，因紡織行業增長乏力、公司産品需求下降等，公司尋求新的經濟增長點。2011年，德美化工開始投入農牧業，並推出了以“英農草香豬”為主導品牌的高端豬肉産品。2015年，公司又通過收購中煒化工進入石油化工領域。經過兩次跨界佈局，德美化工形成了精細化學、石油化工和農牧食品三大板塊業務格局。

　　不過目前來看，曾經的美好設想遠未達到預期。2017年農牧食品業務營業收入8576萬元，僅佔公司營業收入的3.49%，同比下降9.42%，農牧業運營主體英農集團連續三年虧損。2015年至2017年，其分別虧損3890萬元、5063萬元、4915萬元。

　　此次，公司在發佈向股東贈送豬肉公告惹上麻煩的就是英農集團。為了止損，2017年下半年公司還出售了兩家農牧食品板塊公司。

　　石油化工板塊業務同樣不景氣。2015年至2017年，中煒化工凈利潤分別為虧損2440萬元、3480萬元、4795萬元，虧損額度持續擴大，3年虧損1.07億元。

　　股價半年跌近七成

　　跨界佈局的兩大主業板塊均持續虧損，不堪承壓的德美化工經營業績依賴投資收益。

　　財務數據顯示，2015年至今年一季度，公司獲得投資收益分別為2.62億元、1.15億元、3036萬元、1031萬元，分別為公司當期凈利潤的87.92%、77.70%、101.33%、371.81%。年報顯示，2017年，公司的投資收益源於出售奧克股票收益，收到順德農 商行分紅和參股公司權益法 確認的投資收益。

　　此外，補助也為公司的業績增色不少。2015年至2017年，公司獲得計入當期損益的補助分別為1527.94萬元、2339.72萬元、1657.16萬元。

　　主營業務盈利能力不強、依賴投資收益和補助，德美化工在二級市場也不被投資者看好。今年來，公司股價跌跌不休，2月初還出現過連續7天閃崩情形。截至昨日，股價已由年初的14.90元跌至5.13元，跌幅超過65%，半年時間市值蒸發超40億元。