中國證券報

　　組合拳式寬鬆有待持續發力

　　2月PMI、出口及CPI數據的“回暖”余溫未散，昨日發佈的固定資産投資及消費品零售總額數據的下跌再度測出經濟的真實體溫。各項數據的聯袂下挫顯示經濟仍有下行壓力，未來“組合拳”式寬鬆政策有待持續發力。2月，各項經濟數據聯袂下跌。工業增加值同比增長6.8%，創下2008年12月金融危機以來新低，固定資産投資同比增長13.9%，創下2001年2月以來新低，社會消費品零售總額同比增長10.7%，創下2004年4月以來新低，反映當前內需增長乏力。

　　地方債確定萬億置換額度

　　全國政協委員、財政部副部長朱光耀11日對中國證券報記者表示，國務院批准了一萬億元的地方債務置換額度，允許企業在契約精神下借新還舊進行置換。財政部將很快公佈置換具體計劃。分析人士認為，以借新還舊的方式置換高息貸款有助於降低銀行杠桿率，緩解此前銀行對地方債壞賬憂慮。對地方政府而言，將政府負有償還責任的存量債逐步消化，也可使地方騰挪出一部分資金，支援實體經濟發展。

　　環渤海動力煤“九連跌”大煤企推優惠“疊加包”

　　3月11日發佈的最新一期環渤海動力煤價格指數顯示，環渤海地區發熱量5500大卡動力煤價報收488元/噸，較上周下跌8元/噸，創近8個月以來單周最大跌幅。分析認為，此次降幅擴大的主要原因是神華等大型煤炭企業進一步加大了減價促銷力度。據了解，神華、同煤、伊泰等大礦在2月份推出了優惠政策的基礎上，3月份又推出了優惠疊加包。

　　PE求殼熱浪涌至新三板

　　資本市場長袖善舞的PE“求殼”若渴，除了繼續冀望在A股市場通過“租殼”和“買殼”方式謀求上市公司控股權外，近來一些“先知先覺的”PE機構還將觸角伸向了新三板市場，如海文投資擬通過認購定增股份的方式控股新三板公司天翔昌運。

　　江泉實業子公司遭遇停産“風波”

　　剛剛經歷重組“夭折”股價大跌的江泉實業3月11日晚公告稱，受公司大股東旗下焦化鋼鐵企業停産整治影響，公司下屬熱電及建築陶瓷等支柱企業生産所需的燃料無法供應，公司定於2015年3月12日起對這些企業進行停産。目前無法確定復産時間，預計停産將給公司業績産生較大影響。

　　證券日報

　　央企高管接踵曬薪酬 “限薪令”開始發力

　　正在召開的全國“兩會”上，不時有來自央企的代表、委員在接受記者採訪時曬出他們的薪酬變動情況。一時間，“央企高管薪酬真的降了嗎？究竟降了多少？”，再次成為社會熱議的話題。對於央企高管曬薪酬現象，可謂點讚與質疑並存。而在筆者看來，不管怎麼説，央企高管説起薪酬不再“王顧左右而言他”，開始走出公開透明的第一步，首先是值得肯定的。

　　新電改方案公佈在即 電力行業將迎新景氣週期

　　新電改方案的出臺已經進入倒計時。近日，國家能源局首次確認，新電改方案即將公佈。分析師表示，有不少大型發電企業正在準備進入售電市場，這將導致火電行業出現利潤再分配，水電行業將是發電側市場化推進的最大贏家之一。電改有望為電力行業開啟新的經營模式和景氣週期。

　　蔡冠深：香港股市與滬深股市應全面融合

　　針對“深港通”如何加強香港與內地互通互聯的問題，全國政協委員、全國政協教科文衛體副主任、新華集團主席蔡冠深對《證券日報》記者表示，香港與深圳地理位置緊鄰合作便利，深圳的股票多為二板、三板及創業板的科技類股票，類型上與滬市的主機板股票有所區別。滬港通的推出使得香港投資者可以購買滬市股票，而深港通的推出則可以滿足香港投資者購買科技型股票的需求，對香港是好事。

　　打新助力兩融 餘額近1.27萬億元再創新高

　　打新助力兩融餘額近1.27萬億元再創新高，市場預計本次打新凍結資金將超過3萬億元，亦創歷史新高。證監會主席肖鋼日前指出，當前股市杠桿水準和融資風險整體可控，監管部門對“兩融”檢查並不是在收緊，主要目的是促進融資融券的規範發展。證監會將根據市場的意見研究修訂融資融券管理辦法，修訂將貼近市場的需求，既促進融資業務的規範發展，也有利於防範系統性風險。

　　興業證券去年凈利17.82億元同增166%

　　昨日晚間，興業證券發佈2014年年報，這是第四份上市券商2014年業績報告。興業證券表示，2014年公司經營業績較2013年度大幅增長，主要原因是各項主營業務均較上年同期大幅增長，其中證券投資、融資融券、資産管理、財務顧問等業務收入更取得了超越行業的增幅。

　　上海證券報

　　“中國製造”製造中國工業未來

　　當一度引以為傲的“世界工廠”的光鮮感覺不再，中國將如何定位全球産業版圖中的新角色？今年政府工作報告首度亮出的“中國製造2025”、“網際網路++”兩大熱詞，勾勒出了清晰的圖景。升級“中國製造”、孕育新興産業，是全球經濟新格局、中國經濟新常態下的自然選擇。在全球新一輪工業革命浪潮之下，植入新理念、擁抱新技術，是中國製造搶佔全球工業制高點的必然路徑。

　　政策新基調或促樓市逐漸回暖

　　國家統計局11日發佈“2015年1-2月份全國房地産開發和銷售情況”顯示，樓市多項重要指標下行態勢未改。除一線城市外，其他城市商品房銷售量價數據尤不樂觀。專家認為，在“穩定住房消費”的總基調下，今年中央將繼續堅持引導和支援居民合理住房消費，並延續“分類指導，因地施策”的方針，以促進我國房地産市場平穩健康發展。

　　持股行權試點即將破題 芮躍華呼籲破除制度障礙

　　作為我國資本市場一項創新舉措，持股行權制度將為中小投資者保護開闢新航路。全國人大代表、中證中小投資者服務中心董事長芮躍華日前接受上證報記者獨家採訪時表示，資本市場應儘快建立由投資者保護和服務機構開展持股行權的制度，明確其開展持股行權的法律地位和法定權利，建議將持股行權制度納入證券法修訂調整範圍，進一步完善相關配套措施。

　　交易所事後審核“發威” 剛泰控股年報打補丁

　　今日，剛泰控股公告了上交所的年報審核意見函及答覆，重點從所經營的黃金上下游産業鏈的運營模式、核心競爭力、信用銷售風險、收入存貨的季度變化等方面對年報資訊進行補充披露。事實上，據記者了解，隨著上市公司2014年報陸續公佈，上交所分行業資訊披露監管也漸次展開，和以往偏重財務數據審核明顯不同的是，在本次年報監管中，已將涉及上市公司行業經營模式、經營風險等非財務資訊的披露納入審核重點。

　　證券時報

　　國務院發文推進大眾創新創業

　　創新創業又出新政策。昨日，國務院辦公廳發佈《關於發展眾創空間推進大眾創新創業的指導意見》。《意見》指出，要發揮多層次資本市場作用，為創新型企業提供綜合金融服務。《意見》提出，到2020年，要形成一批有效滿足大眾創新創業需求、具有較強專業化服務能力的眾創空間等新型創業服務平臺；培育一批天使投資人和創業投資機構，投融資渠道更加暢通；孵化培育一大批創新型小微企業，並從中成長出能夠引領未來經濟發展的骨幹企業，形成新的産業業態和經濟增長點；創業群體高度活躍，以創業促進就業，提供更多高品質就業崗位。

　　電力鋼鐵欲唱戰略主角

　　全國兩會期間，外交部長王毅在記者會上表示，今年中國外交的關鍵詞是“一個重點、兩條主線”，一個重點便是“一帶一路”。不少部長在兩會上對“一帶一路”的議題也比較關注。據了解，當前，在海外訂單中，高鐵産業鏈、機械裝備行業唱主角。證券時報記者獲悉，在“一帶一路”規劃中，能源行業也佔有重要的位置，在一些國家和地區，其重要性甚至超過了高鐵和機械裝備行業。

　　年審剛泰控股：上交所審核強化分行業監管

　　隨著上市公司2014年年報陸續公佈，據悉，上交所分行業資訊披露監管正漸序展開，和以往偏重財務審核明顯不同的是，在年報監管中已將涉及行業經營模式、經營風險等非財務資訊披露納入審核重點。據了解，上交所今年將繼續大力推進上市公司監管轉型。重點之一就是探索分行業監管，實施分行業資訊披露。在年報審核中，上交所要求審核人員要充分了解行業經營情況，要從投資者決策需求的角度出發，審核年報資訊披露的有效性，增強資訊披露的針對性、可比性、簡明性、互動性。

　　警惕創業板高估值帶來的並購泡沫

　　在談到當前創業板的高估值時，幾乎所有的分析都會指出，雖然估值高企，但是創業板的利潤增速卻遠高於主機板。但是，這種分析忽視了一個根本的問題：到底是高利潤增速導致了高估值，還是高估值導致了高利潤增速？

　　從萬科A看無實控人公司

　　回溯萬科歷年股權架構，該公司自始至終均無明顯的控股股東。中國華潤總公司2000年8月份取代深圳經濟特區發展(集團)公司後，從最初8.11%的持股比例躍升至2006年12月份的15%左右，此後再無大規模變動，維繫14.94%持股比例保持不變。萬科11人董事會中，“華潤係”佔據3個席位，約佔萬科非獨立董事的42.86%。曾有人稱，以華潤係的社會資源及財務實力，控股萬科並非難事，況且宋林一直力促此事，至於最終為何未予實施以至於成為宋林落馬前的憾事，恐怕只有內部人才知曉。