2016年一季度A股市場風雲變幻，開年遭遇數次熔斷後一路快速下行，進入3月開始企穩反彈，但指數仍未回歸年初水準。截至3月31日，上證綜指以15.12%的跌幅收官，創業板指跌幅則達到17.53%。據Wind數據統計，仍有四分之一主動管理的權益類基金一季度實現正收益，體現了公募基金主動管理的價值。其中工銀瑞信業績全面開花，旗下9隻基金居同類前十，其中工銀新藍籌股基、工銀雙利債基A、工銀60天理財B均榮登銀河證券同類冠軍寶座。

　　偏股基金錶現分化 低風險産品受青睞

　　一季度受市場影響，偏股基金業績總體慘澹且分化明顯，1553隻進行主動管理的權益類基金中，有402隻基金逆市實現正收益，也有超400隻基金跌幅超過創業板指數。由於受到80%倉位下限的影響，股票基金平均跌幅達17%，剔除一季度新發基金，全市場僅有5隻基金取得正回報，圓信永豐優加生活、嘉實環保低碳、工銀文體産業、泓德戰略轉型、工銀新藍籌，複權單位凈值增長率分別達到8.54%、3.6%、2.2%、1.58%和0.49%，工銀瑞信旗下2隻基金同時進入股票基金業績前5，工銀新財富混合則以3.34%的凈值增長率居322隻靈活配置混合型基金第6位，收益領先同類平均13.9%。

　　低風險基金方面，受轉債基金和混合債基金拖累，566隻債券型基金平均凈值縮水0.60%。根據銀河證券開放式基金二級分類，一季度僅標準債券型基金、短期理財債券型基金、貨幣市場基金A、B類等類型産品實現正收益，平均凈值增長率分別為1.11%、0.74%、0.66%和0.69%，工銀雙利A以2.16%的收益在125隻普通二級A類債券型中排名第一，工銀60天理財B以0.98%的季度收益居45隻同類短期理財債基首位，工銀純債定開也以2.24%的回報居於同類前10。

　　市場的大幅震蕩使得投資者風險偏好急劇下降。WIND數據顯示，一季度成立保本基金30隻，合計募集規模達760億元，貢獻了一季度新基金銷量的46%，平均首發規模達到25億元，成為平均首發規模最高的基金品種。權益類基金在一季度受到冷遇，普通股票型基金、混合偏股型基金的平均發行份額分別為3.20億份、3.56億份。而債券型基金一季度成立43隻，合計成立規模為405億元，平均成立規模為9.42億元，銷售情況雖難以媲美保本基金，但明顯好于股票基金和混合型基金。

　　3月股基反彈15%，二季度回報可期

　　雖然A股一季度經歷了慘痛、一月份跌幅高達23%，然而在剛剛過去的3月，股市迎來暖春跡象，國內外權益市場普遍反彈，各類型基金也迎來普漲。銀河數據統計顯示，3月份標準股票型基金上漲14.46%，偏股型基金上漲13.99%，工銀瑞信旗下就有12隻主動權益類基金漲幅超過15%。

　　對於二季度能否延續反彈，市場上觀點雖仍存在分歧，但已有部分券商和公募基金開始旗幟鮮明地唱多，認為宏觀層面的負面因素正在逐漸減弱，A股二季度表現可期。其中最樂觀的當屬國泰君安董事總經理、首席宏觀分析師任澤平，4月14日其發佈了自4月10日以來的第五次關於春季攻勢的研報，認為4-5月總體安全，經濟、政策、資金將持續超預期，春季攻勢，勢如破竹，建議積極把握做多時間窗口。

　　對於下一步的投資策略，海通證券則給出了“清醒的參與，不忘初心”的建議，認為反彈在猶豫中仍將繼續，本輪反彈核心邏輯是國內外政策暖推動風險偏好上升，行情走勢需跟蹤政策動向和情緒高低，建議投資者繼續持有，且行且觀。