美國行動通訊業近年來競爭很是激烈：隨著4G的日漸普及，運營商們紛紛發力，力圖佔領這一市場；而一直沒有停過的並購整合也在不斷重塑行業格局，引發各方持續角力；弱勢運營商T-Mobile多年來專注于“逆襲”，激進的競爭態勢從未減弱，主導運營商被迫跟進……可以説，如今的美國行動通訊市場，是一個競爭異常慘烈的市場，而以T-Mobile為代表的改革派因其大膽創新的一系列舉措受到了空前的關注，好評不斷。然而，揭開光鮮的外表，其真實的盈利能力是否禁得起考驗呢？就在不久前，美國四家大型運營商紛紛公佈了最新的發展數據，我們不妨來仔細看看。

　　增勢數據很光鮮

　　在美國，行動通訊市場上有四家全國性運營商。位列後兩位的T-Mobile和Sprint與前兩強規模差距明顯，為此近年來一直激進地發展用戶，尤其是曾長期位居市場第四的T-Mobile，更是挖空心思博取用戶歡心：取消合同，流量不清零，半年即可換新機，分期付款購機，轉網補貼……如今在全球各地逐漸流行起來的很多創新舉措都來自這家美國移動運營商。2015年2月3日，該公司更是針對部分套餐用戶推出了買套餐送指定款手機及話費活動，其行銷可謂是用盡心思。持續的努力換來了回報，在最近兩年左右的時間裏，T-Mobile長期佔據著美國季度新增移動用戶總數的首位。

　　根據該公司最新發佈的2015年第四季度發展數據，公司依然保持著用戶強勢增長態勢，新增210萬用戶，使得用戶總數增至6330萬。這是T-Mobile連續第11個季度新增用戶突破100萬。公司品牌後付費凈增用戶第四季度為130萬，連續6個季度超過100萬，其中91.7萬為手機用戶，使得公司的品牌後付費用戶數達到2940萬，顯著多於2014年同期的2580萬。季度新增46.9萬品牌預付費用戶和30.1萬批發用戶。公司2015年新增用戶數達830萬，與2014年持平。全年品牌後付費用戶凈增量為450萬，明顯高於此前設定的380萬～420萬的預期。

　　相比之下，美國的兩大移動巨頭AT&T和Verizon成績明顯遜色。

　　AT&T去年第四季度共增加280萬移動用戶，其中美國國內佔220萬，墨西哥等海外地區貢獻了60萬用戶。在美國本土，AT&T新增了52.6萬後付費用戶，預付費用戶則增加了46.9萬。此外，公司還新增了120萬非智慧手機訂戶。不過AT&T自有品牌的後付費用戶減少了25.6萬。截至2015年年底，AT&T在美國共發展了1.286億移動用戶，在墨西哥還有870萬。

　　Verizon截至2015年年底旗下共有1.0653億移動訂戶，同比增加445萬戶。但去年第四季度凈增用戶數同比減少34.1%，為136萬，其中零售渠道後付費用戶新增152萬，但公司預付費用戶數有所減少。

　　Sprint儘管也十分努力，但是業績平平。該公司在截至去年年底結束的財季中新增50.1萬後付費用戶、48.1萬批發及相關業務客戶，預付費客戶則流失了49.1萬，其用戶總數增至5840萬。

　　去年這個時候，T-Mobile還是美國第四大移動運營商，正努力縮小和第三大運營商Sprint之間的差距。在去年第二季度，該公司終於逆襲，躍升為第三大運營商。在隨後的季度中，Sprint加力吸引新用戶，但仍未撼動T-Mobile第三的位置。

　　對於這種強勁的用戶發展態勢，T-Mobile美國公司很高調。該公司首席執行官John Legere稱：“這意味著我們在過去的兩年中，每天新增2.3萬名用戶。請相信，我們不準備停止打破無線行業的現狀。”

　　盈利情況很糟心

　　撇開用戶增長，細看各家公司的其他指標我們會發現，T-Mobile的競爭手法在“殺敵”的同時，似乎也“自損”嚴重。

　　目前看來，T-Mobile和兩大競爭對手的策略明顯不同，該公司通過一系列激進的促銷確實獲得了用戶數上的迅猛增長。從增減態勢來看，T-Mobile的新增用戶主要來自AT&T。但AT&T並未在用戶爭搶上過多糾纏，反而是同Verizon一起在提升利潤率上下了更多功夫，包括削減成本、提升運營效率、開發新業務等。

　　AT&T去年第四季度無線業務EBITDA（息稅折舊攤銷前收益）達到64億美元，同比增長了16%，利潤率達到了43.2%。Verizon無線業務的EBITDA利潤率更是高達52.9%，相較2014年同期的42%有大幅提升。相比之下，Sprint無線業務的EBITDA利潤率只有29.9%，2014年同期只有15.4%。T-Mobile目前只是公佈了其用戶發展數據。該公司2015年第三季度凈利潤為1.38億美元，2014年同期則虧損9400萬美元。

　　在ARPU方面，對比更為鮮明。無線行業分析師Chetan Sharma在其最新的分析報告中給出了這樣的結論：“2015年前三個季度，美國前兩大移動巨頭Verizon和AT&T在每位訂戶身上平均每月掙到了17美元，而T-Mobile和Sprint每月在每位訂戶身上則平均虧損了0.39美元。”Sharma稱，去年第三季度，美國所有運營商的後付費ARPU都出現了下滑，其中Sprint更是下滑了11%之多，而行業ARPU則整體下降了2.6%。

　　隨著AT&T Next分期購機計劃的逐步普及，業務ARPU不斷提升，去年第四季度達到了68.91美元，比去年第三季度的68.82美元略有增加，同比則增加4.6%。Verizon的ARPA（平均每個賬戶的收入，在共用套餐中普遍使用）為148.3美元，同比減少6.6%。而Sprint的後付費用戶ARPU為52.48美元，同比減少10.8%。

　　在用戶離網率方面，兩個陣營的運營商也有顯著差異。以價值最高的品牌後付費手機用戶為例，去年第四季度AT&T和Verizon分別為1.18%和0.96%，而T-Mobile和Sprint則分別為1.46%和1.62%，後面兩家均稱離網率環比已有所改善。

　　改善利潤有重點

　　不過，從美國的無線行業發展態勢來看，行業的整體轉型正在數據上直觀地反映出來。

　　比如，Sharma的數據顯示，美國移動數據市場環比和同比分別增長了3%和14%。此外值得注意的是，無線服務收入再次出現下滑，幅度為2%，但終端銷售額增長了26%，帶動行業整體收入增長3%。這意味著，美國運營商集體停掉手機終端補貼的措施已經開始奏效。AT&T的數據顯示，目前公司46%的智慧手機用戶已經選擇了Next分期購機計劃，81%的用戶不再使用手機補貼計劃。

　　此外，AT&T和Verizon均在車聯網上投入了較大精力，而此舉有效幫助用戶提升了數據使用量。截至2015年年底，AT&T在物聯網領域共接入了2620萬部設備，但在報告中並未提及聯網車輛發展數，該公司去年第三季度新增100萬聯網車輛，當時旗下的聯網車輛總數達到540萬。AT&T總結稱，盈利狀況的改善來自多方面：成本削減舉措、運營效率提升舉措、AT&T Next計劃的日漸普及、更多用戶不再使用手機補貼計劃使得補貼支出對公司盈利影響減弱、BYOD（自帶設備）新增用戶創新高等。

　　對比美國四家大型運營商可以發現，顯然AT&T和Verizon經營得更有品質，而T-Mobile雖然在聲勢上壓過了一頭，但是其盈利狀況堪憂。有分析認為，對於T-Mobile和Sprint來説，由於與前兩位規模相差較多，急需通過並購強大起來。但預計美國將開始新一輪頻譜拍賣，新的總統選舉也將啟動，預計在並購方面有所動作要等到2017年。這意味著在這一時間點前，T-Mobile和Sprint依然難以跳出現有的發展困局。