昨天，中國聯通發佈2014年上半年業績。今年上半年中國聯通營收1495.7億元，同比增長3.6%，營收增速首次進入個位數。另外，凈利潤同比增長25.8%，達到66.9億元，兩年實現了翻番。

　　兩年凈利翻番

　　記者翻閱中國聯通歷年半年報發現，其業績持續增長，且凈利潤增速明顯快於營收。其中相比2012年上半年數據，2014年上半年凈利潤將近翻番，而營收僅增長22%。分析人士表示，這是因為最近幾年中國聯通不斷減少毛利潤低業務在總業務中的佔比。

　　以剛公佈的2014年半年報為例，今年上半年中國聯通營收1495億元，增長3.6%，其中服務收入1269億元，同比增長9%。“這就意味著，扣除服務收入之外的終端銷售收入同比下滑。”電信分析師付亮表示。記者計算發現，這部分收入同比去年減少19%。

　　“1984年開始，中國電信業的收入增速超GDP增速30年了。從今年開始，中國電信業收入將低於GDP增速。雖然國資委要求運營商壓低市場費用，提高利潤，但營改增後，整個電信行業全年營收增速預計不超過2%，明年甚至還低。”一位業內人士稱。

　　今年6月份，中國電信業開始實施營業稅改徵增值稅試點，工信部此前發佈統計稱，實施“營改增”將進一步加大企業稅負，企業反映目前資訊服務業企業利潤率不足6%，實施營改增後，三大基礎運營商利潤將下降36.5%，資訊服務業和軟體業企業將下降20%。

　　此外，近期中國聯通期待的FDD 4G網路進入試點，今後對4G投入會不斷加大，都會影響後期凈利潤。

　　受OTT衝擊加速

　　運營商受到0TT（網際網路公司越過運營商，發展基於開放網際網路的視頻及數據服務業務）的衝擊已不是秘密，中國聯通的財報顯示，這個衝擊正在不斷加速。今年上半年中國聯通移動手機用戶數據流量同比增長82.1%，達到1998億MB。對此，中國聯通表示，將繼續深化流量經營。

　　據已公開數據顯示，今年上半年移動網際網路接入流量增長迅猛，三家運營商移動網際網路接入流量達8.67億GB，同比增長52.1%，是移動話音通話量增速的25倍。今年以來平均每戶每月多使用6M流量。其中，手機上網流量達7.28億G，同比增長93.2%。

　　■ 資本市場

　　聯通A股創3個月最大跌幅

　　在諸多靚麗數字“增長”面前，資本市場視乎並不買賬。昨日，中國聯通A股暴跌2.24%，創造3個月以來最大跌幅。與此同時，中國聯通港股跌1.85%，中國聯通美股跌4.64%。

　　分析人士稱，資本市場不買賬的主要原因是，由於FDD商用牌照遲遲沒有下發，中國聯通在4G佈局遠遠落後中國移動。來自工信部數據顯示，截至6月底，中國移動4G用戶1394.3萬，中國聯通和中國電信4G用戶之和也不到3萬。

　　此外，受“營改增”政策影響，市場預計中國聯通下半年盈利增速將放緩。中國聯通在財報中表示，隨著營改增政策的全面實施以及公司由此積極推進的行銷模式轉型，下半年公司收入增速將面臨一定壓力。

　　一位電信業內人士表示，電信業的黃金期已經過去，投資者更看重運營商是否具備網際網路及應用網際網路技術、理念的産業升級。