封面故事

　　不少中方資本想收購H3C，但毛渝南高明的資本運作手法，給想收購H3C的中方資本出了很多難題。

　　對於出售資産的計劃，惠普在郵件中表示不予回復。

　　本報記者 陳寶亮 北京報道

　　杭州華三通信技術有限公司(以下簡稱H3C)的千人抗議事件還在持續發酵。至2015年1月19日抗議行動開始以來，已經有超過90%的員工在抗議訴求書上簽字，簽字人數達到4400人。

　　1月21日上午，H3C副總裁兼市場部總裁王巍在杭州的H3C總部發表公開演講，他開門見山地提出：“毛渝南下課。”毛渝南是H3C母公司惠普最新任命的H3C董事長。

　　1月22日上午，H3C母公司惠普向H3C通報“辭退H3C副總裁王巍”，但很快惠普又收回了這一通知。其後，“被辭退”的王巍于當天下午再次發表演講，並表示：“明天，浙江很多律師都會來到這裡支援我們。”

　　就此次員工抗議事件，惠普公關部門1月22日向21世紀經濟報道記者發來郵件回復：“惠普最近發佈了一些組織架構調整，少數員工表達了對此調整的不滿，管理團隊已經與這些員工進行會面，了解他們的關注點，我們的客戶和合作夥伴將不會受到干擾。”

　　據記者了解，惠普正在醞釀一項重大的資産出售，計劃將其全資持有的H3C公司和惠普中國的伺服器業務合併成一個新H3C，並把其中51%股權賣給中國企業，惠普保留49%的股權。這項資産的出售價值高達數十億美元，而操盤手正是毛渝南。

　　另據記者了解，潛在的買家包括央企中國電子(CEC)。一位接近此次交易的第三方公司高層金名(化名)向記者透露，其實，不少中方資本想收購H3C，但毛渝南高明的資本運作手法，給想收購H3C的中方資本出了很多難題。

　　對於出售資産的計劃，惠普在郵件中表示不予回復。

　　H3C回歸

　　成立近12年的H3C，有可能面臨人生中第四次易主、第五次股權變更。在1月19日 的千人抗議行動中，H3C員工們明確表示反對“ 被賣來賣去”。

　　2003年，華為為了擺脫與思科的法律糾紛，選擇與美國3Com公司合資成立了華為3Com，也就是H3C的前身。2005年、2006年，官司和解之後的華為分兩次將51%的股份出售給3Com，獲利9.1億美元，2006年時，H3C收入達到7.12億美元，並且保持著70%的年增速。

　　2010年4月，惠普以27億美元全資收購3Com，成為H3C唯一股東。此時的H3C已經成為中國最大的企業業務公司。而當時的惠普在企業級市場則實力不顯，H3C則被視為惠普在全球企業級市場進階的橋頭堡。

　　收購之後，惠普全力包裝H3C，為其傾注海外銷售渠道，並將自身伺服器、存儲、安全等産品打包融入H3C的網路産品體系，進而推出一系列“雲網融合”等産品。其後，H3C確實借助惠普的國際渠道迅速拓展海外市場，成長為僅次於思科的網路設備商。據Gartner統計，惠普連續多個季度在全球網路設備市場排名第二，以收入統計，其市場份額超過8%，接近第三名Juniper的三倍。

　　H3C承載的網路産品也是惠普所有企業業務中唯一保持收入增長的産品線，惠普其他三大産品線--伺服器、存儲、關鍵業務系統已連續4年下滑。根據惠普歷年財報統計，2014年，惠普網路産品相比于2011年增長9%，但伺服器、存儲、關鍵業務系統的收入分別縮水8%、18%、56%。

　　但現在，惠普選擇了出售H3C。因為，這家由外資控制的中國企業正在中國市場遭遇危機。

　　至“去IOE”、“資訊安全”成為中國資訊化的主流聲音之後，外資背景逐漸讓H3C步履維艱。2014年，中國移動、中國電信相繼啟動路由器、交換機設備集採，H3C幾乎顆粒無收。而此前，“中電信、中移動的歷年集採的最大份額都是H3C的，H3C一直佔據交換機70%的市場。”一位H3C的競爭對手如是告訴記者：“但現在，幾乎主要是千萬以上的項目，H3C都很被動。”除運營商市場之外，政府、金融，這兩個H3C的利潤源也收到了很大影響。

　　根據Gartner最新發佈的全球伺服器市場報告，2014年Q3，全球市場中僅中國的伺服器市場保持增長，但是，在中國，惠普伺服器出貨量該季度同比下滑17.06%，從去年的第二名下滑至第五。而華為、聯想、浪潮等企業的增長服務都均超過25%，並且出貨量已經超越惠普。

　　其實，H3C的人才、稅收、智慧財産權、産品，全部在中國，只要有一個中資控股的身份，H3C的尷尬即可迎刃而解。半年前，坊間傳言“CEC將出資收購H3C惠普要價50億美元”，雖然CEC、惠普官方均守口如瓶，但多位CEC、H3C內部人士均向記者證實了這一傳言。

　　對惠普而言，為H3C尋找一個中資買家是唯一的出路。但是，如何讓自己在這次資本運作中獲取最大的收益，卻充滿了運作空間。

　　員工持股欲求團隊獨立

　　雖然期待國有化，但在過去12年經歷了三次易主、四次股權變更的H3C團隊對於即將到來的資本運作卻是提心吊膽，如果資本運作方整合了現有的團隊，那麼波及最深的可能還是在H3C工作的5000多名員工。

　　2015年1月16日，惠普通報任命通知，由惠普中國區董事長毛渝南接任H3C董事長。

　　毛渝南，在台灣被稱為“電信教父”，曾于2008年接任H3C及其母公司3Com的董事長，2010年惠普全資收購3Com之後，毛渝南功成身退。2013年8月，惠普再次聘請毛渝南出山，出任惠普中國區董事長。

　　但正是這段經歷，成了毛渝南被H3C員工抵制的緣由。2015年1月19日，H3C近千名員工在杭州、北京舉行抗議活動。一封在H3C流傳的《致全體員工的信》中寫到：“2010年公司股權變化時，毛渝南作為當時H3C的董事長，攫取了2650萬美金的巨大利益，員工一無所獲。2015毛又回來了，準備再搞一把，我們能接受嗎？ ”

　　現場的員工倡議書上則清楚地寫著：“儘快召開員工代表大會，啟動勞資談判，明確員工利益，實現員工持股。”據H3C內部人士透露，簽字員工已經超過4400人，佔總數比接近90%。

　　除了員工之外，H3C現有的管理團隊也有理由抵制毛渝南。

　　上述H3C內部人士向記者轉述了惠普任命通知郵件中的內容：“由吳敬傳負責綜合業務管理，絲毫沒有提及CEO的職位，但COO、CFO卻又表述的非常清楚。按照惠普風格，這是要對全公司的團隊做大調整，這危及H3C十多年賴以生存的根本。”

　　一位從成立之初就在H3C工作的“老員工”告訴記者：“H3C最初成立的時候有1000人，12年過去了，這批老人還有超過700人在公司。雖然數次易主，但我們一直獨立運營，人員都非常穩定，這是公司發展的根本。”

　　但是，2010年被惠普收購之後，H3C的存儲、安全、視頻等産品線被惠普砍掉，這也是執掌H3C多年的鄭樹生離開H3C的主要原因之一。鄭樹生帶領H3C原班人馬創辦了宇視科技、迪普科技，目前宇視科技已經成為國內第三大視頻監控企業。

　　鄭樹生之後，H3C進入吳敬傳、曹向英時代。人稱鐵娘子的吳敬傳接任CEO，負責市場，COO曹向英統領技術與研發，由於主力的網路産品團隊依舊完整並且獨立運作，H3C在市場上依然強勢無匹。

　　但是，多位接近H3C的人士告訴記者：“惠普收購之後，H3C的團隊已經沒有以前那麼團結，技術出身的曹向英更受毛渝南的認可，而掌管市場的‘鐵娘子’吳敬傳，局面略顯尷尬。”

　　1月21日上午，H3C副總裁兼市場部總裁王巍在杭州公開發表30分鐘的演講，旗幟鮮明提出兩大訴求：“爭取員工權益，毛渝南下課。”王巍甚至公開表態：“如果此次抗議活動成功，那麼我將辭去市場部總裁，轉崗為員工權益服務。”演講中，他還多次號召“H3C團結起來”。

　　但是，目前惠普並沒有任何妥協。1月22日，H3C內部人士透露，“今天，惠普的HR發了一封辭退王巍的郵件，但是後來惠普發現這並不合法，只能作罷。”

　　記者就H3C員工抗議事件採訪惠普，惠普公關部發來回復表示：“惠普最近發佈了一些組織架構調整，以進一步推動H3C在中國和國際市場的增長和多樣化發展。少數員工表達了對此調整的不滿，管理團隊已經與這些員工進行會面，了解他們的關注點，我們的客戶和合作夥伴將不會受到干擾。”

　　惠普的如意算盤

　　處於風暴中心的毛渝南始終未公開露面。因為，毛渝南要面對的不只是H3C員工的訴求，他還要為惠普在中國的整個資本運作方案操盤。

　　“惠普捨不得讓毛渝南下課。因為毛渝南給惠普制定了一個‘利益豐厚’的運作方案，他不愧是資本界的高手。”在H3C千人抗議的當天，上述知情人士金名告訴記者，也正是這個方案，導致CEC很棘手，所以談了接近1年，始終沒有結果。

　　金名告訴記者，惠普計劃將其全資持有的H3C公司和惠普中國的伺服器業務合併成一個新H3C，並出售新H3C的51%股權給中國企業，惠普保留49%的股權。“這樣，惠普拯救H3C的同時，也一樣拯救了自己的伺服器業務。”

　　對於CEC而言，H3C同樣是不可多得的標的。旗下擁有37家二級企業、16家控股上市公司的CEC，早在2013年就確定了積體電路、新型平板顯示、資訊安全與服務三大核心業務進行， 見證了中國整個資訊化歷程的H3C，可以成為CEC資訊安全業務平臺的中心。

　　金名告訴記者：“其實，不只是CEC，很多想在雲計算、大數據、資訊安全等領域一展身手的大公司，都對H3C有想法。但是，惠普的出售方案很棘手，目前只有CEC在嘗試談判。”

　　據了解，惠普計劃將51%的股權賣給2-5家中國企業，讓這些企業基本均分這51%的股份。從而使持有49%股份的惠普成為新公司的最大股東，而且惠普還要求在新公司的董事會中佔據一半董事席位，並委派董事長。

　　“如此一來，新公司擁有了內資控股的外衣，可以再當前的環境下獲取政府訂單。而惠普出售股權之後，還回籠了大量資金，來支撐惠普的‘復興計劃’。更重要的是，惠普還繼續保持著對新公司的控制力。除此之外，惠普還計劃在境外完成股權交割和資金支付，從而實現避稅的目的。”金名告訴記者：“這個方案，就是出自毛渝南的手筆，他確實是資本運作的高手。”

　　金名告訴記者：“國務院主管部門，其實已經明確批復，要實現H3C國有化，工信部也有明文報告。毛渝南或許正是知道這一點，才獅子大開口。”

　　“收購H3C，不僅僅能帶來十分漂亮的報表，還能完成國家主管部門的任務，得到一些政策福利。”金名指出，但是，如果按照這一方案執行，接手的中國企業都會成為惠普眼中的冤大頭。

　　一CEC子公司人士告訴記者：“集團(CEC)確實挺早就擬好了對H3C的投資分析報告。但始終沒有什麼進展，而且領導的態度模棱兩可，‘可收、也可不收’。此外，這份投資報告也比較形式，只寫了投資的利益，但可行性分析幾乎沒有。”該子公司與H3C有密切的商業往來。

　　“主管部門並沒有限定收購H3C的時間，我們可以等。CEC在等，還有幾家類似的企業，也在等。”金名稱：“但是惠普等不起，時間越長，惠普失去的越多。所以，抵制毛渝南，不僅僅是H3C的期望，也是一些國內資本的心聲。”

　　但同時，金名也認為：“博弈，才剛剛開始。一旦惠普的方案不是那麼令人棘手，國內這些資本很可能會打起來，畢竟，H3C挺誘人的。”(編輯 盧愛芳 辛苑薇)