蘋果手機合作夥伴、藍寶石屏供應商GTAdvancedTechnologiesInc.（以下簡稱GTAT）週一（10月6日）成為市場絕對的焦點，公司股價92.76%的單日跌幅令市場震驚。

　　這一切都源自於GTAT當日毫無預兆提出的破産保護申請。有分析人士認為，其原因可能與GTAT無法在與Apple的協議中獲益有關。

　　《每日經濟新聞》記者昨日（10月7日）採訪多位券商、基金行業分析師，多數採訪對象認為藍寶石概念股將承壓，但蘋果使用藍寶石螢幕的預期沒有改變。

　　股價大起大落

　　藍寶石行業在歷經逾2年的産業低谷後，2013年在蘋果公司的iPhone5與iPhone5S採用藍寶石基板作為鏡頭保護蓋與含有藍寶石材質的Home鍵後，藍寶石翻身勢頭漸顯。

　　根據公開資料，GTAT主業為提供高級材料與晶體生長設備，包括多晶硅、光伏、電力電子、太陽能組件金屬化、藍寶石生産解決方案以及熱處理系統。截至2013年末，多晶硅、藍寶石以及光伏業務貢獻收入分別為2.19億美元、4781萬美元以及3143萬美元。

　　2013年11月4日，蘋果與GTAT公司簽訂一份從2015年開始的為期5年的供應合同。來自GTAT的資料顯示，這份獨家供應合同顯得頗為嚴苛：首先GTAT不能將供應給蘋果的螢幕供應給其他企業，這其中也包括作為AppleWatch的螢幕；其次，如果GTAT達不到蘋果的品質和産能要求，將得不到全部的款項，而且合同中提到，蘋果並沒有義務一定要向GTAT購買螢幕。與蘋果簽約的消息一齣，11月5日，GTAT股價便飆漲20.53%。GTAT當年最大漲幅更是超過250%。

　　今年9月，蘋果發佈iPhone6手機時，GTAT的藍寶石螢幕並未出現在這部最新的智慧手機上。對於那些依據雙方合作關係選擇買入GTAT股票的投資者來説，這無異於當頭一棒。

　　在蘋果發佈會後，投行Dougherty& Co.分析師PierreMaccagno建議投資者賣出GTAT股票，理由是“GTAT藍寶石業務過度依賴於蘋果公司，而事實卻是預期落空”。

　　“去年，GTAT創造了2.99億美元的營收，而一旦成功向蘋果供應藍寶石，由此産生的銷售收入可能達到7億美元。”他表示，對蘋果而言，藍寶石材料成本太高，又或者GTAT的産量可能無法滿足蘋果的需求。通常産品製成後還需進行拋光，而這會拖累整個生産進程。

　　蘋果發佈會後，GTAT的股價便一蹶不振，從9月9日到上週五（10月3日）收盤，GTAT的股價已累計大跌36%。

　　投資者紛紛“中槍”

　　GTAT預計，法庭將批准其繼續開展業務，同時採取最新措施來解決當前問題和制定重組計劃。公司稱，截至2014年9月29日，公司共持有大約8500萬美元現金。此外，公司目前正在申請破産“債務人融資”，一旦獲得這種融資，公司將馬上獲得額外的資金來源，從而使其可滿足與業務日常運營相關的慣例義務，包括及時支付員工工資及其他義務等。

　　GTAT首席執行官TomGutierrez在聲明中表示。計劃公司在重組後繼續運營，破産重組“向我們提供了繼續執行商業計劃的基礎，我們可以維持多樣化業務的經營以及改善我們的資産負債表”。

　　根據新罕布舍爾州法庭的文件，截至2014年6月28日，GTAT上市資産為15億美元，負債為13億美元。

　　在破産申請的衝擊下，GTAT股價10月6日跳水幅度達93%，一日間蒸發掉14億美元市值。

　　“這是前所未有的。”聯合投資公司基金經理LawrenceCreatura表示，“通常情況下，破産是在無數問題綜合影響下慢慢出現的死亡，但這一次太特別了，因為它是突發性的。”

　　根據公司提出破産申請的結果以及針對上市公司的慣例做法，納斯達克可能暫時停止該公司股票的交易活動，等待有關其財務狀況的更多資訊。

　　在此次暴跌中，誰是最大受害者？

　　《每日經濟新聞》記者查詢彭博終端數據獲悉，截至今年6月30日，GTAT最大的外部投資者為富達管理研究（FMRLLC），持股量為1780萬股，佔總流通股比例的12.94%，全球最大私募基金貝萊德在二季度減持了35.9萬股，截至當季度末持有1174萬股，位居第二，佔流通股比例8.54%。其次是威靈頓管理公司、SystematicFinancialManagement以及全球最大共同基金管理公司先鋒集團，持倉量分別為1087萬股、965萬股以及855萬股。

　　記者注意到，富達管理研究從去年三季度開始就持續加倉GTAT，截至今年一季度其持倉量為930萬股，進入二季度繼續加倉至1780萬股，假如公司在三季度未進一步增減持GTAT，那麼以週一92.76%的跌幅計算，該機構浮虧達1.83億美元。

　　彭博數據顯示，截至10月6日，持有GTAT機構數量達到331家，持倉者絕大部分為投資顧問類機構，佔所有持股投資者類型的85%，其次為對衝基金（5.9%），政府（5.37%）和養老金（1.92%）緊隨其後，個人投資者佔0.97%。

　　而在國內，A股晶盛機電（300316，SZ）、 東 晶 電 子（002199，SZ）以及天通股份（600330，SH）等此前曾因藍寶石概念瘋狂過。西南藥業（600666，SH）、東旭光電（000413，SZ）、國風塑業（000859，SZ）以及新亞製程（002388，SZ）則紛紛進入藍寶石市場。

　　但在蘋果發佈新品確認未使用藍寶石螢幕之後的首個交易日，A股市場藍寶石概念股悉數出現下跌行情。截至當日收盤，僅百利電氣（600468，SH）股價收紅，其餘14隻個股悉數收跌，其中天通股份、西南藥業和億晶光電分別下跌7.86%、6.34%和5.61%，藍寶石概念指數更是重挫2.65%，領跌整個市場。

　　蘋果使用藍寶石預期未變

　　多名分析人士認為，蘋果的苛刻要求是導致GTAT走向破産的主要原因。

　　據美國媒體報道，蘋果之所以決定不採用藍寶石屏，是因為此前測試表明人造藍寶石易碎，當手機從不同高度和角度掉下時，螢幕會碎裂。不過，蘋果在iPhone手機的攝像頭鏡片與TouchID的感測器上，還是部分使用了GTAT的藍寶石技術，而蘋果最新發佈的三款智慧手錶中，將有兩款配備藍寶石屏，但這一設備要到明年才能正式發售。

　　有觀點認為，GTAT破産和蘋果關係不大，一位不願具名的券商分析師對記者分析，“按照蘋果手機進展和整體規劃來看，GTAT破産並沒有受到藍寶石螢幕未被使用的影響。按照償還協議，GTAT從2015年開始償還蘋果的債務。申請破産保護沒有受到蘋果要求償債的壓力。”

　　該分析師認為，GTAT破産事件對A股藍寶石概念股短期有影響，但是長期來看，蘋果使用藍寶石預期沒有改變，AppleWatch確定將使用藍寶石螢幕，同時蘋果今年已經申請了多項大螢幕藍寶石技術專利。

　　“9月9日之後，藍寶石概念股已經迎來一輪下跌，再度下跌空間有限。長期來看，如果GTAT藍寶石業務受到影響，對國內藍寶石供應商有可能是一個好的機會。”上述分析師表示。