近日，電商網站唯品會公佈了2014年第二季度（截至6月30日）未經審計的財報，在活躍用戶人數以及總訂單數量大幅增長情況下，公司連續七個季度實現盈利。二季度公司總凈營收同比增長136.1%，達到8.294億美元，歸屬於公司股東的凈利潤達2640萬美元，同比增長192.1%。

　　唯品會董事長沈亞表示，樂蜂網與唯品會已産生協同效應，第二季度樂蜂網創造了200萬張訂單，並吸納了130萬的新活躍用戶。

　　不過，隨著天貓、京東、噹噹等對手劍指特賣市場，唯品會也面臨著市場多方競爭壓力。

　　活躍會員及訂單量翻倍

　　與眾多燒錢虧損的電商公司相比，唯品會是一個異類。財報顯示，唯品會第二季度總凈營收為8.294億美元，比去年同期增長136.1%。

　　數字顯示，唯品會“特賣”模式對消費者吸引力還在增強，活躍用戶人數和總訂單均表現強勁：活躍客戶數較去年同期的350萬人增長167.9%至930萬人，訂單數由上年同期的1100萬份增長138.4%至2630萬份。

　　唯品會董事長兼首席執行官沈亞表示，活躍用戶人數和總訂單數量的增加，主要由於唯品會的品牌知名度上升、公司繼續致力於優化和增加PC和移動平臺上的品牌和産品選擇，以及由於唯品會收購了樂蜂網。

　　此外，唯品會第二季度毛利潤為2.058億美元，比去年同期的8260萬美元增長149.0%。毛利率達到24.8%，高於去年同期的23.5%。第二季度凈利潤為2640萬美元，比去年同期的900萬美元增長192.1%。唯品會方面表示，毛利潤和毛利率的上升，主要由於業務規模提升，從而與供應商之間的議價能力增強，以及由於公司旗下市場業務取得了增長。

　　與樂蜂網初現協同效應

　　在多項同比大幅上漲的靚麗數據中，唯品會運營利潤環比出現了21.5%的下降，比一季度減少了650萬美元，與此同時，凈利潤也環比下降了1%。唯品會CFO楊東皓接受媒體採訪時表示，環比利潤下降是受到樂蜂網的影響，目前樂蜂網依然在虧損。

　　今年2月，唯品會斥資1.125億美元收購了樂蜂網75%的股權當時樂蜂網處於虧損狀態。

　　收購樂蜂網之後，陸續派駐高管接盤，唯品會北京負責人張婧出任樂蜂網CEO，在財務、人力部門陸續更換，加速了雙方的整合。今年6月，樂蜂網變更原有商城平臺模式，正式轉型為特賣加商城模式。

　　儘管這些動作沒能使樂蜂網迅速扭虧，唯品會董事長沈亞表示，樂蜂網與唯品會已産生協同效應，第一季度時樂蜂網貢獻的營收低於5%，而第二季度則貢獻了130萬的季度活躍用戶和200萬個訂單。

　　電商分析師李成東對《每日經濟新聞》記者表示，雖然樂蜂網規模較小，但化粧品電商消費者用戶對唯品會來説具有很大的互補作用；東方風行的媒體資源，對唯品會品牌也有明顯推動作用。這兩點益處，從活躍用戶增長上可以體現出來。此外，特賣模式仍然有足夠吸引力，轉換模式之後，樂蜂的增長也值得期待。

　　特賣模式面臨競爭

　　唯品會受到如此多關注，主要是因為在美股市場上創造了 “瘋狂”。2012年3月23日，成立三年半的限時特賣網站唯品會登陸紐交所，發行價6.5美元。這個當初被冠以“流血上市”的公司，在兩年時間創造了瘋狂的逆襲。按照昨日收盤價218美元，兩年多的時間裏已經上漲了33倍，目前市值約為121億美元，在中國網際網路公司市值排行榜中位列第四，僅次於騰訊、百度和京東。單股股價更是超越百度，成為目前股價最高的中概股。

　　唯品會首席財務官楊東皓對記者表示，唯品會將繼續擴大倉儲面積，2016年底的倉儲面積將達到70萬平方米。唯品會預計2014年第三季度的總凈營收為8.5億美元至8.6億美元，比去年同期增長122%至124%。

　　溫莎資本合夥人簡毅對記者分析，“我們認為通過特賣模式，唯品會已經完成了用戶及品牌的高位蓄水，走完了高速成長期，開始步入平臺成長期階段。資本市場也將對其從定性分析逐漸轉變到定量分析，預計唯品會將採取收割策略，利用品牌和用戶積累擴展高毛利品類，強化盈利，做好利潤指標。”

　　不過記者發現，唯品會特賣模式面臨著強大競爭。5月7日，噹噹網上線服裝尾貨特賣頻道 “尾品匯”，5月20日，京東商城推出“閃團”業務;1號商城推出“名品特賣”，天貓也在深耕“品牌特賣”。

　　唯品會能否持續在在特賣領域創造的瘋狂？李成東認為，2014年中國網購用戶超過3.1億，唯品會目前活躍用戶達到了900萬，仍有接近3倍的用戶規模空間。好比線下的折扣店會長期存在一樣，面對實體企業消化庫存的需求和消費者追求特價品牌需求，電商特賣模式仍有較大發展空間。

　　對於來自京東、天貓的競爭壓力，李成東認為，成立較早的唯品會，建立了一定的競爭門檻。從財報可以看出，唯品會的毛利率在持續增長，主要得益於公司的購買規模提升，與供應商之間的議價能力增強，其次在買手資源以及物流差異性上具備專業優勢，商業模式在一定時間內不足以被撼動。