兩個10億美元的“資本遊戲”，讓股價連日頹勢的蘋果公司賺足了眼球。

　　5月16日晚，“股神”巴菲特麾下伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)公司在公告文件中披露，該公司在一季度末持有981萬股蘋果股票。按照當時的蘋果公司股價計算，其價值超過10億美元，巴菲特及哈撒韋公司成為蘋果公司第56大股東。該消息令蘋果公司股價一改連續數日大跌頹勢，截至美股收盤，蘋果股價上漲3.71%至93.88美元。

　　就在同一天，蘋果公司CEO蒂姆·庫克抵達北京，為此前蘋果公司所宣佈的10億美元投資打車軟體滴滴出行造勢。這是蘋果迄今為止為少數股權做出的最大單筆投資，也令“出生”僅4年的滴滴出行，估值一躍上升至250億美元。

　　“哈撒韋公司和蘋果公司的投資額雖然相同，時間也相差無幾，但這兩個投資的本質截然不同。”香港大學SPACE中國商業學院客席講師吳奕捷告訴21世紀經濟報道記者，“蘋果公司正在由高增長型企業向穩定型企業蛻變，這正是巴菲特所追求的長期跑贏通脹的項目。而蘋果對滴滴的投資，則更像當年雅虎投資初創階段的阿里巴巴。按風險回報比率計算，後者是一個需要博弈的項目。”

　　10億美元左右換手

　　時間回到數日之前。

　　今年4月底，蘋果公司公佈第一季度財報顯示，iPhone季度銷量史上首次出現下降，營收亦十三年來首次出現同比下降，其中來自中國市場的營收同比下降26%。此後，激進投資者卡爾·伊坎稱拋售蘋果公司所有股票。

　　與之相對應的，是蘋果股價完成“八連跌”，創下18年來最長連續跌勢。5月13日，蘋果股價更是兩年來首次跌破90美元，市值一度被谷歌母公司Alphabet超過。有統計數據顯示，在過去一年內，蘋果市值已縮水超過2000億美元，相當於蒸發了一個阿里巴巴。

　　就在此時，有消息稱，位於金融食物鏈最頂端的“股神”巴菲特出手了。此前巴菲特曾表態“不喜歡科技企業，看不透科技企業未來持續盈利模式”，這次其麾下的伯克希爾哈撒韋公司卻將10億美金的橄欖枝拋向了蘋果公司。結合到前幾日，同樣是10億美元的投資額，所不同的是投資方變成蘋果，投資對象為滴滴出行，一時間，關於巴菲特“借道”蘋果“押寶”滴滴的猜想頻出。

　　“我了解到的情況是，巴菲特現在正對基金經理放權，將管理金額提高至90億美元。”曾多次專訪過巴菲特、身為財經專訪傅喻工作室創始人的傅喻向21世紀經濟報道記者直言，“10億美元的二級市場投資只是巴菲特公司微不足道的一個投資行為，購買蘋果股票是特德·施威勒(Ted Wetchler)自己做出的決定，這只能説明巴菲特未來繼任者的投資風格區別於以往。”

　　然而，即便本次投資並非巴菲特本人意願，卻並不能抹去蘋果所具備的投資價值。從金融投資角度來看，企業的內在價值由目前盈利與未來成長機會兩方面構成。傳統科技企業通常市盈率極高，如谷歌為30倍，臉書為70倍，微軟為40倍，阿里巴巴為20倍，他們高昂的股價靠未來成長率支援。“可蘋果股價正處於歷史低位，市盈率僅10倍，換言之，蘋果目前的股價低於其內在價值，對其投資是符合巴菲特的價值投資哲學的。”吳奕捷對21世紀經濟報道記者説。

　　此外，由於巴菲特慣常的習慣為長線投資，“蘋果下一個十年還行不行”也成為本次投資的一大追問話題。“與一般高科技企業不同，蘋果並非僅僅聚焦于某個産品或技術，而是走的‘産品+服務’模式，”賽迪智庫網際網路研究所副所長陸峰向21世紀經濟報道記者坦言，“在科技行業，産品與技術迭代很快，但服務體驗難以在短期內被更改。”因此，即便短期內蘋果手機銷量下滑，但其服務如app store、apple pay等，均可以伴隨蘋果生態系統，遷移到任何一個終端，進而留住用戶。

　　“佔屏運動”燒向車載屏

　　儘管從邏輯鏈條來看，相較于更新換代的産品，蘋果生態系統內服務的黏性更強，足以構成蘋果的生命核心所在，但問題在於，服務終究需要終端上的“屏”來承載。手機銷量下滑，直接意味著使用蘋果服務的用戶可能會有下降趨勢。這使得蘋果豪擲10億美元砸向滴滴出行的舉動別有深意。

　　滴滴出行資深副總裁陶然此前曾公開表示，目前與蘋果的合作剛剛起步，還沒有太多可以具體透露，但在用戶體驗、産品創新及行業對生活的改變上，兩家公司理念相同。陶然稱，滴滴出行本輪融資將用於繼續發展滴滴的技術，包括大數據和人工智慧等方面，旨在進一步提升用戶體驗。

　　但從戰略角度來看，蘋果的下一個顛覆性産品無疑將會是智慧汽車。事實上，蘋果未來iCar的核心是擁有巨大螢幕的人機互動系統，除了向駕駛員提供資訊之外，還可以實現自動駕駛功能。“蘋果下一代的生態圈是人工智慧系統，會將人工智慧軟硬體與類似滴滴出行這樣的智慧服務相融合。”吳奕捷説。

　　蘋果戰略轉向的背後，暗示著智慧手機將不再是智慧生活的唯一，其銷售量對蘋果公司的影響將逐日遞減，新的風口日漸形成。

　　“隨著智慧汽車、智慧家居等産品的蓬勃發展，人類生活將被各種各樣的智慧終端串聯在一起。”智車優行科技有限公司聯合創始人兼CEO沈海寅向記者強調，智慧汽車將使傳統汽車從單純的“交通工具”轉變為一個集交通、交際、娛樂與安全為一體的“智慧移動終端”，從而孕育出智慧駕駛汽車、定制化智慧服務或個性化生活服務三個市場。

　　“現在是‘佔屏運動’興起的時代，下一塊要搶佔的螢幕，很可能就是車載屏。”陸峰指出，“這也是蘋果投資滴滴的一塊最大的想像空間。”

　　(編輯：範文清，郵箱：fanwq@21jingji.com)