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美年再提價欲“強買”愛康國賓

發佈時間：2016-01-07 07:07:18 來源：新京報作者：陳鵬張泉薇責任編輯：王磊

　　繼愛康國賓私有化財團新援亮相後，潛在收購方美年大健康也做出反應。美年大健康殼公司江蘇三友昨日發佈公告，對愛康國賓每份ADS存托股的收購價由22美元提升至25美元，意欲強行拿下愛康國賓。

　　美年拉入三“幫手”

　　根據江蘇三友新公佈的收購要約方案，美年方面提出的新要約價格為25美元/ADS（1ADS代表0.5普通股），相當於每份普通股為50美元。此次提價距美年方面第一次發出私有化要約剛過一個月，當時的初步要約價為22美元/ADS。

　　值得注意的是，彼時張黎剛引領內部買方集團的要約價格僅為17.8美元/ADS，對應市值為11.65億美元（約合人民幣74.53億元）。而此次25美元/ADS的價格已比愛康國賓內部買方集團最初的報價函溢價約40.4%。

　　新京報記者粗略估算，如果此次提價能夠達成收購，美年方面將比愛康方面的最初報價多花費約4.71億美元。

　　江蘇三友在公告中表示，“我們收購愛康的目標堅定不移，我們會本著誠信的原則進行協商談判，從而儘快簽訂合併協議。”與此同時，美年也公佈了上海源星胤石股權投資合夥企業（有限合夥）、上海賽領資本管理有限公司和海通新創投資管理有限公司在內的三個買方團新面孔。

　　愛康引入阿裏國壽“抗”美年

　　事實上，就在1月5日晚，愛康國賓剛宣佈此前由公司董事長張黎剛和方源資本牽頭組成的私有化財團加入了新成員，包括阿里巴巴投資有限公司、中國人壽投資控股有限公司等6家機構。但愛康國賓方面並未公佈新的要約收購價格。

　　而在此之前的2015年底，美年已先後兩次突襲張黎剛牽頭的私有化財團。

　　2015年8月31日，愛康國賓收到董事長張黎剛聯合私募基金“方源資本”提出的私有化要約，要約價格17.8美元/ADS。正在市場期待“體檢第一股”回歸之時，同行“美年大健康”卻奔襲而來。11月29日，江蘇三友聯合平安、紅杉、太平等資本方組成外部買方團向愛康發出一份“無約束力”的私有化要約，初步要約私有化為22美元/ADS，比張黎剛內部買方集團的要約價高出23.6%。

　　隨後，雙方也展開了言語上的交鋒。2015年11月29日，愛康國賓董事長張黎剛發佈公開信，稱自己與方源資本完成私有化的決心不會有任何變化，不會將自己擁有或控制的股票出售給任何第三方，並稱美年的這一行為是“惡意的”。11月30日，美年大健康産業集團董事長俞熔也發表公開回應，稱收購要約公開透明，公司不存在“惡意”收購。

　　面對美年方面的強硬態度，愛康國賓于2015年12月初公佈“毒丸”計劃，想以提高收購難度與代價的方式，來應對美年方面的“攻勢”。隨後，2015年12月15日，美年宣佈將收購要約價格提升至23.5美元/ADS。

　　■ 分析

　　愛康國賓存高估值預期

　　面對江蘇三友的又一輪“提價”攻勢，愛康國賓、張黎剛本人及其“集結”的新買方團隊伍，是否準備了應對之策？1月6日，記者致電愛康國賓CEO張黎剛，其電話一直處於無人接聽狀態。截至目前，張黎剛及其新買方夥伴們尚未給出報價。

　　“我認為新買方團給出的價格應該可以跟江蘇三友形成抗衡。”國內某並購研究人士分析稱，作為一隻概念稀缺、基本面良好的中概股，愛康國賓回歸後估值翻番是沒有難度的。“中概股回歸後動輒翻十幾倍估值，這對新的買方夥伴來説有十足的吸引力，所以錢應該不是問題。”

　　而對於嘗試“拿下”愛康國賓的江蘇三友來説，愛康國賓的高估值將給其帶來不小壓力。

　　目前，江蘇三友的市值為373億元人民幣，公司本身估值上升空間有限；而愛康國賓此前拋出的毒丸計劃一旦觸發，江蘇三友還將為收購付出更高的代價。“這樣下去（跟張黎剛輪番比價），會對江蘇三友一方的資本實力形成考驗。”前述並購研究人士認為。

　　另一方面，作為愛康國賓的創始人兼CEO，張黎剛對於愛康國賓的“執念”之深，也使江蘇三友的收購行動看上去困難重重。

　　去年年底，在對外公佈了“毒丸計劃”之後的12月5日，張黎剛出席公開活動時針對毒丸計劃做出回應稱，正在聯合國外投資者抵禦江蘇三友的收購行動；2016年元旦，張黎剛又在新年致辭中稱，“將以開放的心態，不畏競爭，選擇那些有共同價值觀、有協同效應、值得尊敬的行業領導者建立戰略合作夥伴關係。”

　　值得注意的是，目前愛康國賓的股價正處於近半年來的較高水準。截至美國東部時間1月5日收盤，愛康國賓股價報收20.95美元，這一價格與其2014年4月上市時14美元的發行價相比，上漲了49.6%。

　　【大事記】

　　●2015年8月31日