10月17日傍晚，朋友圈幾乎被阿裏收購優酷馬鈴薯的消息刷屏，從年初情人節打車領域的寡頭滴滴和快的合併開始，類似的“合併同類項”就像泄了閘一樣不可阻擋。

　　穿插在這些行業老大和老二的合併案中，BAT巨頭的大手筆投資層出不窮，像阿裏和蘇寧近300億元的“世紀聯姻”恐怕將是2015年的高峰。

　　行業“721格局”(市場份額佔比)難成，坐不住的投資人從中撮合，BAT為尋找創新業務和新增長點而多領域下賭注式地瘋狂佈局。

　　“721格局”難成，只好聯姻

　　大眾點評與美團合併成立新公司，滴滴、快的合二為一，這背後投資人的意志不可小覷，有些時候投資人甚至站到了公司創始人的前面，左右著後者獨立上市的規劃。

　　今日資本創始人徐新在10月15日的第二屆網易未來科技峰會上説，一個行業競爭到最慘烈的時候，一定是老大和老二聯合起來，這是公律，美國的商戰歷史也揭示了這個道理。如果老大老二一直虧錢打下去，資本會失去耐心。

　　毫無疑問，美團點評、滴滴快的，在合併前面臨的都是這個局面。行業“721格局”，雙寡頭長年維持在5：5或4：6的市場份額比例，持續燒錢就是一場無休止的消耗戰。

　　中歐國際商學院的陳威如教授在今年3月份的中歐課堂上分析説，打車軟體市場難以形成贏家通吃的局面，什麼叫贏家通吃？就是行業老大的市場份額至少在70%、80%以上，也就是常見的721格局。但滴滴和快的在合併前一直是五五開，持續燒錢補貼讓投資人打水漂的同時，很難打贏對手，最後只能接受合併的現實。

　　具體來説，贏家通吃需要具備三個條件，一是跨邊網路效應很強；二是同邊網路效應很強；三是轉換成本高。拿打車行業舉例，打車軟體平臺的使用者一邊是乘客，一邊是司機，一方使用者人數增加，都會吸引另一方選擇該平臺，即跨邊網路效應很強。但司機與司機、乘客與乘客之間分別存在搶單等競爭關係，同邊效應弱；且無論對於司機還是乘客，從滴滴平臺轉到快的平臺上的轉換成本並不高，所以打車行業難形成贏家通吃，在背後投資人的推動下，合併順勢而為。

　　同理，餐飲O2O領域也存在這個特點，“721格局”遲遲不能出現，創始人的豪情被投資人和現實所左右。但像點評和美團合併後如何取得像大眾點評CEO張濤所説的1+1>2的效果，目前還並不明朗。

　　尋找未來新增長點

　　以BAT為首的投資案例是另一條線，其中規模較大的包括阿裏283億元入股蘇寧、45億美元“買斷”優酷馬鈴薯；5.9億美元入股魅族；12億元入股第一財經；8.3億元收購電影票出票系統提供方粵科軟體；京東2.5億美元+1億美元資源投資途牛等。

　　與眼花繚亂的公司戰略投資相伴隨的，是私募及創投等機構財務投資的火熱。普華永道中國TMT行業主管合夥人高建斌認為，在證券市場及新三板市場所帶來的巨大財富效應的影響下，TMT行業投資近幾年一直是總體行業投資的熱點，無論是投資金額還是投資數量，2015年上半年均創2012年以來歷史最高。

　　對於BAT等大公司或行業翹楚來説，投資並購的總體思路聚焦在業務模式創新，以及通過橫向佈局尋找未來新的增長點。以最近阿裏收購優酷馬鈴薯為例，立竿見影能夠實現的合作就有三個領域，一是優酷馬鈴薯全程直播雙十一晚會，其間會有大量的品牌曝光與視頻廣告出現，視鏈技術下的“邊看邊買”電商新體驗將首次大規模引入雙十一；二是優酷通過採用阿裏雲CDN技術降低視頻分發成本；聯合産業鏈前端的阿裏影業提升版權溢價能力。

　　而在數據方面與阿裏媽媽的對接將是更深遠的合作，雙方數據互通，通過對用戶畫像做精準行銷。上週末京東聯手騰訊發佈的“京騰計劃”，在數據交換基礎上探索新電商行銷模式的舉動，也與此類創新相似。

　　影業、娛樂、大數據、健康、本地服務，這些是阿裏在電商之外的未來新增長點，未來的戰略投資勢必會緊密圍繞這些外延展開。