這是杭州西溪濕地喜來登酒店，一場名為“IDGVIEW思享前行”的大會正在進行。在二層的VIP會議室，熊曉鴿坐在窗前的沙發上，窗外是滿眼的綠色，春意濃濃，陽光從斜後方照過來，熊曉鴿深色的西裝上被罩上了一層光暈，“他們做事，我來‘對付’你們媒體。”熊曉鴿笑看對面的記者。

　　“他們”指的是現在還在論壇上分享最新的網際網路創業投資觀察的IDG投資人們，其中包括剛剛被美國福布斯評為全球TOP50投資人的合夥人李驍軍，負責電商領域的副總裁同時是杭州辦公室負責人的樓軍，IDG資本內部第一個研究90後的副總裁童晨，負責企業服務領域的副總裁張海濤……

　　這次大會的核心內容是發佈IDG資本2016年的TMT投資方向，TMT是IDG資本最核心的投資板塊，IDG資本在中國的23年間共投資了450多家企業，其中絕大多數都屬於該領域。

　　2015年至今，5筆有代表性意義的成功退出

　　採訪的第一個問題是2015年整體的投資和退出情況，對這個成績是否滿意？“從退出上看，我們是很開心的。”熊曉鴿笑答，IDG資本從2015年到現在主要有五個有代表性的成功退出：

　　1、 暴風科技。2015年A股市場上風雲變換，其中最重要的一件就是暴風科技以37個漲停板，數百倍市盈率的標桿作用，掀起了如今中概股拆VIE回歸A股的大潮，這也使得暴風科技成為IDG資本近年來最有代表性的投資退出案例之一。從2006年10月到2008年底，IDG資本分別以旗下早期基金、成長基金向暴風科技投入三輪美元資金。2011年暴風科技拆除VIE架構，美元基金退出，IDG資本所管理的人民幣基金和諧成長基金進入，在經歷2年多的IPO暫停等待後，2015年3月成功登陸A股創業板。暴風科技上市後，公司股價最高時達到327.01元/股，一路衝到360億估值。熊曉鴿對這筆投資的評價是“沒想到能取得那麼高的回報。”

　　2、寶鋼包裝。2011年底IDG資本與金石投資等5家機構聯合投資的寶鋼包裝，在2015年6月登陸上海證券交易所。目前和諧成長基金持有寶鋼包裝4000萬股，佔總股本的比例為4.8%。寶鋼包裝的母公司寶鋼集團是目前在國內能提供鋼制易拉罐原料的唯一一家鋼廠，王老吉、可口可樂等飲料製造商都是寶鋼包裝的客戶。

　　3、天創時尚。這家製鞋企業今年2月成功上市。2011年3月，IDG資本用旗下的和諧成長基金(人民幣基金)和IDG-Accel成長基金作為投資主體，向天創鞋業投資了近 1 億元人民幣。

　　4、好萊塢傳奇影業。今年1月，好萊塢傳奇影業被大連萬達集團以35億美元收購。好萊塢傳奇影業曾創造了蝙蝠俠、超人、綠燈俠、海王、神奇隊長、綠箭俠等中國影迷熟識的好萊塢英雄人物。很多人不知道，這是IDG資本在近5年前投資的，當時連前臺的女孩子都算上，傳奇影業還不到30人，居然一年的票房收入比中影和上海電影廠加在一起，還要大很多。“我們作為投資者，取得了很高的回報”熊曉鴿説。

　　5、宜人貸。2011年，IDG資本聯手凱鵬華盈和摩根士丹利向宜信注資數千萬美元，依託宜信集團的股東資源，宜人貸發展迅猛。2015年12月，宜人貸成為第一家獨立上市的中資網際網路金融公司。

　　除了這些大宗退出，IDG資本這一年裏還有很多小額的股權轉讓退出。

　　人民幣基金投資幾乎無一失手

　　值得注意的是，剛剛講到的前三個退出案例(暴風科技、寶鋼包裝、天創時尚)都是IDG資本的首支人民幣基金所投資的企業。這支人民幣基金被命名為“和諧成長基金”，2010年開始募集，很快募集完成並開始投資。其中社保基金投資12億元，是這支基金最大的LP，除社保之外，這支基金還吸引了國科、北京國資中心、中關村、海淀引導基金、國開金融、其他政府引導基金等多家機構投資者。

　　這支36億的人民幣基金共投資了30個項目，平均每個項目投資額>1億元人民幣，“相當於PE的體量，但是我們做的人民幣基金不是簡單的PE，我們投資的都是做的比較早期的公司，有的即使是傳統行業，我們也是從網際網路與傳統行業深度結合的角度來考慮的。”熊曉鴿説。

　　古北水鎮是這支基金所投資的項目中，網際網路與傳統行業深度結合的典型案例。IDG資本在與中青旅成功合作投資了烏鎮，兩家再度聯手，將江南水鄉複製到密雲長城腳下。這個項目的規模是烏鎮的3倍，而從開始動工到營業只用了28個月，並且做到長城上下Wifi全覆蓋，水鎮中正在進行哪些活動遊客都可以第一時間獲得資訊。接下來，IDG資本還要在古北長城修建長城博物館，據説也是大量地使用了先進的網際網路技術的史無前例的大工程。“這不是一個地産項目，我們做了很多創新，其中就包括投資方式的創新，我們以PE的投資額，在很早期進入。”熊曉鴿説。

　　“這支基金我們延長了一年投資期，事實證明，這個決策是非常正確的，我們有更充裕的時間篩選優質項目。現在這支人民幣基金已經全部投出，進入了等待收穫的季節。”熊曉鴿告訴《投資界》，目前，除了暴風科技、寶鋼包裝、天創時尚這三筆退出，今年還將有幾家企業在國內上市，目前未退出的項目幾乎都獲得了不同程度的賬面增值。

　　回A：大勢所趨

　　隨著國內資本市場的日趨活躍，國內創業企業的IPO通道正從美國納斯達克轉向國內A股，目前已經有30多家中概股啟動私有化進程。

　　“中概股回歸是大勢所趨。”熊曉鴿説，由於國內資本市場有盈利性要求，所以迫使大量網際網路公司到國外資本市場上市，但是其實這些中概股公司産品、服務、用戶、管理團隊都在國內，老外並不懂這些公司，因此股價長期被低估，而國內的用戶想要買這些公司的股票在國內的資本市場卻買不到，暴風科技之所以一上市就暴漲，因為它是國內能夠買股票的僅有的網際網路公司，用戶能夠買股票的公司特別少。所以這些中概股肯定是要回來。

　　“只是現在還需要等待明確的政策出來，大家都有很多期待，當然我們也積極參加他們(證監會)的協會，我也跟他們溝通，出主意，當然不是為了自己的退出，是希望行業更加規範。其實，做任何一個事情最希望有一個可預測性，對投資人來説，退出的可預測性非常重要，能夠告訴LP我投幾年，大概什麼規模便上市了，這是最好的。”熊曉鴿説。