分析稱谷歌收購Twitter價格不應超過11億美元
- 發佈時間：2016-06-30 11:32:34 來源：東方網 責任編輯：賈思曼
《福布斯》網路版今天撰文稱，自微軟宣佈收購LinkedIn以來，業內一直有傳言稱Alphabet將會斥鉅資收購Twitter。分析稱，Alphabet收購LinkedIn的價格不應當超過11億美元，否則在經濟上就是不划算的。以下為文章全文：
自6月10日微軟公佈斥資約200億美元收購職業社交網站LinkedIn以來，Twitter股價累計上漲了17%。媒體猜測谷歌母公司Alphabet，可能像微軟收購LinkedIn那樣高價收購Twitter。但我認為，Alphabet管理層是公司股東更稱職的管家。
問題是，Alphabet要想從經濟上獲利，它收購Twitter價格的上限是多少(任何資産的價格都存在上限)？即使在對未來現金流最樂觀估計情況下，Alphabet收購Twitter的價格也不應超過11億美元，合每股1.55美元，比其當前股價低91%。
Twitter仍然沒能扭虧為盈
我在2015年6月首次對Twitter進行分析時就發現，它營收增長很快，但虧損也在迅速擴大。後來虧損略有減少，但仍然相當高(相當於營收的38%)。數據顯示，雖然Twitter營收由2012年的3.17億美元增長至過去12個月的24億美元，同期內虧損也由1.22億美元擴大至8.16億美元。
Twitter營收越高，虧損也越大
Twitter如何為Alphabet創造價值？
對於關注資金使用效率的人而言，收購必須能創造協同效應(例如兩家獨立公司無法獲得的利潤)。被收購方的利潤——包括協同效應，必須足夠高，使資本回報高於收購方的加權平均資本成本。如果這些條件不能滿足，收購交易就不應該發生。
