“誇海口”遭問詢，今世緣的百億營收夢何時能成真？

2021年伊始，各大酒企紛紛公佈了未來發展規劃，而江蘇今世緣酒業股份有限公司（以下簡稱“今世緣”）也在1月13日公佈了新一輪的五年戰略規劃，再次提出努力實現營收百億的目標，然而上交所的問詢函卻接踵而至。

1月13日，今世緣發佈《五年戰略規劃綱要（2021-2025）》稱“到2025年努力實現營收過百億（爭取150億元）。為開好局、起好步，2021年營收目標59億元左右，爭取66億元。”

然而當日今世緣就收到了上交所的火速問詢（如上圖），上交所認為，自2015年至2019年，今世緣營業收入從24.25億元增長到48.74億元，2020年前三季度實現營業收入41.95億元，因此今世緣關於2025年營收超過100億元，爭取150億元等預計經營業績將對公司未來經營産生重大影響，但公司在披露上述預測性資訊時，未提供充分、客觀的事實依據與預測基礎。

上交所要求今世緣結合歷史和預計産能利用率情況、産銷率、廠房、設備、人員配備情況，所在行業發展趨勢、自身技術、競爭優勢以及經營結果的實現路徑等方面補充披露上述預測性資訊的依據並充分提示風險。

此外，還要求披露控股股東及董監高未來6個月內有無股份減持計劃及具體內容。

實際上，早在10年前，今世緣就曾提出過要衝擊百億營收的目標。在2011年，今世緣提出了“十二五”(2011年至2015年)規劃，根據規劃，要實現省內70億元，省外30億元，總計100億元的營收目標，並且希望全面鞏固省內市場，重點突破省外市場。2012年，再次重申“十二五”規劃，今世緣董事長周素明強調今世緣的目標是“實現銷售100億元、利稅40億元，做強做大市場，做精做美工廠。”

然而，至2015年，今世緣的“十二五”規劃走向尾聲時，據今世緣2015年年報數據，推測其銷售額約為1.24億元，與百億營收的目標相去甚遠。

同年，今世緣提前啟動“十三五”(2016年至2020年)戰略發展規劃，計劃實現“三20”目標：即到2020年，公司白酒主業內生增長要實現省內市場佔有率從現有的10%提升到20%，省外市場銷售佔酒業總銷售比從現有的5%提升到20%，多元化業務對公司收入與利潤的貢獻均達20%。

儘管今世緣的“十三五”戰略發展規劃沒再提起百億營收目標，然而根據2019年今世緣的年報顯示，今世緣省外銷售收入3.09億元，佔比為6.38%，省外市場銷售佔酒業總銷售比僅提升1.38%，和“三20”目標相去甚遠。

兩次五年戰略規劃均未實現，不禁令人質疑，今世緣再次提出的新一輪五年戰略發展規劃頗有些“誇海口”之嫌，而如此看來，上交所此次的火速問詢也在情理之中。

市場難開拓，增收靠提價

根據相關資料顯示，江蘇今世緣酒業股份有限公司是中國白酒“十強”企業，坐落在“全國文明鄉鎮”高溝，擁有“國緣”“今世緣”“高溝”三大品牌。2014年7月，在上海證券交易所A股主機板上市。

生在江蘇，卻也困在江蘇。江蘇是今世緣的大本營，因此江蘇省內收入自然是今世緣營收的主要組成部分，然而值得注意的是，2017年-2019年，今世緣總營收中江蘇省內收入佔比分別為94.62%、94.63%、93.62%。與之相比，2017年至2019年，今世緣省外市場實現營業收入佔總營收比例分別為5.31%、5.35%、6.34%。

不僅如此，即使是在江蘇省內市場，今世緣的壓力同樣不可小覷，數據顯示，2019年同樣誕生於江蘇的洋河在江蘇省白酒市場中佔比超過36%，處於絕對優勢地位，顯然今世緣無法撼動，然而即使除去洋河，近年來川酒、徽酒也大肆爭奪江蘇在內的華東市場，對於今世緣而言，在江蘇省內市場已經難有更大的發展。

而今世緣一直以來堅持強調向外突圍，開闢省外市場，此前也提出省外收入佔比要達到20%的計劃，然而卻因為品牌力不足，一直難有進展。業內人士分析，對於省外市場，今世緣雖然擁有合作經銷商，但是經銷商都是點狀分佈，並且主推今世緣的意願並不強烈，同時由於産品尚在培育期，動銷率不足，因此市場渠道的囤貨行為低頻且較弱，這些都導致有商無市，有貨無銷的情況，市場完全放量還任重道遠。

另外，2018年今世緣提出收購景芝酒業，企圖通過並購的方式，實現省外市場的突破。景芝酒業處於山東，又是山東省龍頭酒企，而山東市場本土白酒企業較為薄弱，卻又是白酒消費大省，因此今世緣收購景芝酒業很有可能一舉打開山東市場，甚至從而開闢華北白酒市場。

然而今世緣2020年12月23日宣佈，終止了關於景芝酒業的收購，開拓省外市場的步伐再次停滯。

省內受壓，省外難開拓，但今世緣的百億計劃又要依靠持續快速地增收來實現。“十二五”期間，今世緣沒能實現百億營收，因此“十三五”開始，今世緣對其高端産品不斷提價。

僅在2020年，今世緣就進行了四次提價。2020年年初國緣品牌出廠價統一上調，其中四開國緣上調20元/瓶；2020年6月，四開國緣價格上調15元/瓶；2020年10月四開國緣實行配額制，零售指導價調整為588元/瓶；2020年年底繼續宣佈，從2021年1月起，國緣核心大單品四開國緣出廠價每月1日上調10元。

經過多次提價，今世緣的高端産品達到了超高端的價位，直追茅臺、五糧液等一線品牌，其旗下的國緣V9 52度更是以2499元/瓶的價格“一騎絕塵”，價格高企，品牌價值卻又與價格不匹配，自然難以被消費者和市場所接受，留給今世緣的則是有價無市的尷尬局面。

根據中國酒業協會數據顯示，2020年1-11月，全國規模以上白酒企業産量618.36萬千升，同比下降10.26%；規模以上企業1040家，較2017年減少550余家，總而言之，目前白酒行業的集中度不斷提升，具備更高品牌力量與抗風險能力的龍頭白酒企業與區域性白酒企業之間的差距正不斷拉大，而從目前來看，達到百億營收是進而擁有全國白酒市場話語權的一道門檻。

根據今世緣日前發佈的《2020年度業績預告》，其2020年度預計實現營業收入51億元左右，若要按照其《五年戰略規劃綱要（2021-2025）》實現百億營收仍面臨巨大挑戰。