深港通明年南下資金或增至2000億元

　　經過漫長的等待之後，香港市場即將迎來深港通。隨著兩地上市的AH股價差不斷縮窄，內地投資者南下投資港股的熱情卻有所減退。截至11月7日收市，AH差價指數跌至122.68%，這意味著A股平均較H股溢價21.4%，已低於年初的41%。

　　據21世紀經濟報道消息，公開數據顯示，今年9月，滬股通流入香港股市的凈買入額總計約590億元，較8月份的227億元凈買入金額飆升近1.6倍，創下滬港通交易2014年啟動以來最大單月流入。

　　然而，進入10月資金南下熱情驟然冷卻，通過滬股通南下的內地資金規模不斷縮小，從9月日均凈買入額近27億元急降至10月以來近6億元的日均凈流入。

　　瑞銀證券H股策略分析師陸文傑指出，“內地保險公司8-9月的投資標的主要為一些分紅收益率高的銀行股，但目前這類股票兩地的價差已縮窄至5%以下。同時，對於內地的基金公司，起初主要都是發行一些掛鉤恒生指數的被動性ETF産品，他們也在尋找新的投資標的。”他表示。

　　同時，他指出，今年8-9月期間，內地投資者在港股市場交易非常活躍，佔整體市場成交的比例達到20%，甚至在一些中小盤股票的成交達到50%， 今年迄今為止，南下投資者佔港股整體市場交易額的比例達到12%-13%。

　　“滬港通啟動初期，三分之二的成交來自北上的滬股通，而南下的港股通成交僅佔三分之一。但隨著時間的推移，目前這個比例已經逆轉，內地的投資者對於境外非人民幣資産的興趣日益濃厚，港股是重要的標的之一，”某外資行的亞洲股票投資主管表示，並指出南下的內地投資者在10月初已經進行了一些獲利了結。

　　上述人士續稱，南下投資者之前主要投資于一些與內地市場相關度較低的股票以及AH價差較大的如四大國有銀行、保險等股票。

　　陸文傑則指出，根據內地保險公司在A股的投資風格推斷，他們未來在港股會重點投資醫療、飲料食品、公用事業、商業地産等股票，這類股票可以提供長期穩定的收入。相比之下，一些內地基金公司則會投資一些高成長性的中小盤股票，以助於提升主動型産品的投資回報。

　　根據瑞銀的統計數據顯示，內地南下進入港股的資金中57%來自於保險公司，30%來自於私募基金以及高凈值個人，內地公募基金以及散戶的佔比則分別為10%、3%。

　　今年通過港股通南下進入香港市場的資金大約為1500億元，陸文傑預測明年將增加至2000億元，“這相當於港股市場一年通過IPO所有的融資金額，因此南下的資金流入有望幫助港股打破目前的估值區間。”