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融資環境生變上市公司股權質押激增

2016年08月11日07:27 新華網

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　　股權質押已成為上市公司大股東重要融資渠道之一。截至8月10日，今年以來深滬兩市共發生5410筆股權質押，比去年同期的3905筆增長近四成。股權質押業務激增的背後，也出現了部分上市公司股東股權質押比例過高、股權質押資金用途不當等問題。

　　截至8月10日，今年深滬兩市共發生5410筆股權質押，僅8月10日就有31家上市公司發佈股權質押公告，其中涉及第一大股東和持股5%以上股東進行股權質押的上市公司有23家。

　　另據了解，截至7月底，今年共有近1400家上市公司股份被重要股東質押，涉及股份數1680億股，總質押額為2.28萬億元，其中2.06萬億元尚未到期。如按照40%的折算率計算，重要股東通過股權質押融入的資金接近萬億元。

　　一般來説，股權質押期限不超過3年，銀行、券商根據公司規模、質地確定不同的折算率，普遍介於30%~50%。這對亟需資金的部分股東來説有不小吸引力。

　　“現在5%的收益率都有銀行搶項目。”一位滬上銀行相關業務人士告訴證券時報記者，之前股權質押業務的收益率大概在6%~8%，現在收益率甚至低至5%。

　　股權質押的火爆，源於上市公司融資環境正在發生變化。

　　相關數據顯示，今年上半年，A股市場僅有55家公司完成IPO，融資金額267億元，同比下降82%；同期，共有328家公司實施定增方案，融資金額高達8220億元，同比大增188%。定增一度紅火，成為A股市場的主要融資渠道。

　　但隨著重組新政推出，上市公司資産重組與再融資項目審核監管趨嚴，部分上市公司選擇終止重大資産重組，另外，還有一些上市公司修改定增方案，縮減融資規模。統計顯示，自今年6月以來，已有78家上市公司終止定增。

　　“在融資受限的背景下，很多上市公司股東便退而求其次實施股權質押融資。”滬上一位券商相關業務人士告訴證券時報記者，他每天都會接到很多上市公司股東詢價的單子，比較價格和折算率。

　　銀行方面，股權質押業務同樣受到追捧。一家國有大行相關人士對證券時報記者表示，隨著債券和非標資産收益率持續下行，銀行理財面臨的資産配置壓力較大，與資本市場相關的固定收益類資産受到青睞。“今年以來，銀行理財尤為偏愛定增和股權質押，現在股權質押業務相對更火爆。”上述人士稱。

　　隨著股市震蕩，股權質押的風險也漸漸顯現。截至8月10日，已有26家上市公司的股票收盤價低於其股東質押股票起始日價格的50%。另一方面，部分上市公司股權質押比例較高，甚至有公司股東將所持超過九成股份質押。一些上市公司股權質押後的資金用途也引發爭議，如部分公司股東股權質押資金大量用於投資房産、償還貸款等。

　　市場人士認為，一旦出現道德風險和財務風險，難免使一些機構出資方陷入款項難收回的尷尬境地；另一方面，如果股價大幅下挫，一旦部分質押股票瀕臨爆倉，也會引發較大風險。

(責任編輯：郭偉瑩)

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