一個月內22家上市公司終止重組 4家重組方案被否

　　編者按：近日，A股市場冰火兩重天，舉牌概念股一路狂奔，不斷創出新高，重組終止股則一路陰跌。本報今日聚焦這些重組失敗股，希望通過對這些上市公司的解讀，投資者能夠發現價值，或者規避風險。

　　今年6月17日，監管機構發佈了《上市公司重大資産重組管理辦法》徵求意見稿，監管層對重大資産重組採取從嚴審核態度，現在，意見徵求階段已經走完。同時，監管機構8月5日在例行新聞發佈會上稱，目前，正抓緊整理、研究這些意見，逐一分類處理，進一步完善後才會發佈。

　　隨著重組監管的越發嚴格，很多上市公司終止了重組或者重組審核未通過，據《證券日報》記者通過東方財富Choice數據統計，7月8日至8月8日的這一個月以來有18家上市公司終止重組，4家重組未通過。

　　新文化重組審核未通過

　　股價應聲跌停

　　據統計顯示，上述4家在近一個月重組未通過的上市公司分別為新文化、寧波華翔、九有股份和*ST商城。據東方財富Choice數據顯示，新文化3月10日發佈了重組公告，並於3月31日復牌，公司股價在三個月後出現了40.27%的下跌。

　　公開資訊顯示，新文化的重組事項具體為，擬以發行股份及支付現金的方式購買千足文化 100%股權，其中以發行股份方式購買倪金馬和金玉堂合計持有的千足文化 77.73%的股權，共發行股份5895萬股(28.48 元/股)支付交易對價 16.79億元；以支付現金的方式購買金玉堂持有的千足文化 22.27%的股權，共支付現金4.8億元。同時，擬向不超過5名特定投資者募集配套資金，總額不超過20億元。

　　此次公司的交易標的千足文化係從事電視及網路視頻欄目的創意、策劃、製作、發行銷售以及相關的廣告等商務運營服務的內容服務提供商和運營商。千足文化表示，“作為‘創新模式’的實踐者，具有運營模式優勢”，但該運營模式優勢的具體體現，則並未作過多介紹。此外，據其介紹，目前的業務形式主要有三類，分別為：節目製作、共同經營、包盤經營。千足文化稱，業務重心將由節目製作逐步轉向欄目運營，進一步拓展採用共同經營和包盤經營模式進行欄目運營的商業機會。然而，千足文化在對其共同經營、包括經營業務模式的描述較為籠統，細節方面有所模糊。

　　據記者了解，除此之外，千足文化稱，商業模式變化給欄目公司的産品開發、經營模式和運營策略均會帶來相應的壓力，存在回報不及預期的風險。或基於此，千足文化對其盈利預測的披露也顯得不夠充分。

　　今年7月27日晚間，新文化發佈公告稱，公司收到中國證監會的通知，經中國證監會上市公司並購重組審核委員會于7月27日召開的2016年第54次工作會議審核，公司發行股份購買資産並募集配套資金事項未獲得通過。

　　受此影響，新文化7月28日股價便跌停，並且公司股價于8月3日跌出了年內新低的19.34元/股，截至8月8日收盤，公司自7月28日起的幾個交易日中新文化股價下跌超8%。

　　揚子新材、長電科技

　　均表示撤回重組方案

　　據《證券日報》記者統計，最新發佈終止重組的目前共有兩家公司分別為揚子新材和長電科技。

　　揚子新材8月5日公告稱，鋻於工作量較大，各方預計無法按時提交相關材料，公司董事會經慎重研究決定暫時撤回向中國證監會提交的申請文件。

　　回溯此前方案，整個交易包括重大資産出售、發行股份購買資産、股份轉讓和募集配套資金幾部分。公司首先擬作價6.13億元置出全部資産和負債，同時擬向永達投資控股以9.77元/股發行12.28億股，作價120億元購買永達汽車集團100%股權。交易完成後，永達投資控股成為上市公司控股股東，公司實際控制人變更為張德安。另外，為提高本次重組績效，公司擬不低於9.77元/股發行不超過5.12億股股份，募集配套資金不超過50億元，用于永達汽車集團償還銀行貸款、償還股東借款以及汽車融資租賃項目。

　　永達汽車集團擁有廣泛的全國性汽車服務網路，並專注于豪華及超豪華汽車品牌的運作，與領先的豪華及超豪華品牌汽車製造商建立了長期穩固的合作關係。

　　公司同時表示，在相關工作完成後，公司將按照監管政策的要求，及時向中國證監會再次提交本次重大資産重組的申請文件。

　　而長電科技方面，8月5日的公告顯示，因本次重大資産重組所可能涉及的相關政策尚未明確，公司決定申請中止本次重大資産重組事項的審核。

　　長電科技目前正在進行發行股份購買資産並募集配套資金暨關聯交易事項，公司已于2016年5月份收到中國證券監督管理委員會出具的《中國證監會行政許可申請受理通知書》。

　　根據重組預案，長電科技擬以15.36元/股發行不超過1.73億股，共計作價26.55億元收購産業基金、芯電半導體合計持有的長電新科49.02%股權、長電新朋22.73%股權，交易後將對兩家公司實現全資控股，從而間接持有星科金朋100%股權。此外，公司擬以17.62元/股向芯電半導體非公開發行股份募集配套資金不超過26.55億元。

　　值得一提的是，若上述交易完成後，芯電半導體將持有公司14.26%股權，成為公司第一大股東。新潮集團、産業基金持股比例分別為14.00%和9.53%。公司將成為無實際控制人狀態，構成實際控制人變更。

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