“條例的出臺為社保基金統籌管理社會養老資金提供了制度安排，這是一個重大突破。”3月29日，有知情人士對21世紀經濟報道記者説，“如果把全部社保基金和地方養老基金比喻成一個‘大基金’的話，在之前的投資顧問委員會中，管理水準參差不齊。”

　　3月28日，《全國社會保障基金條例》(下稱《條例》)正式公佈，將於5月1日起施行。

　　上述知情人士強調，在《條例》出臺前，地方社會養老基金是多頭管理，並沒有賦予社保基金管理權。而在頂層架構搭建完畢後，將為未來地方養老基金委託專業機構投資鋪好基石。

　　據社保基金官網公佈的數據表明，截止到2015年底，社保基金會管理的基金資産總額達到 19139.76億元，基金權益17968.05億元，其中，全國社保基金15085.92億元，比上年末增加2676.39 億元；8個試點省(區、市)做實個人賬戶資金1149.25億元；廣東和山東省委託資金1732.88億元。2015年，社保基金投資收益總額2287.04億元，收益率達到15.14%。

　　此外，南方基金基金經理黃俊表示，《條例》中值得關注的是，明確了各參與人的法律責任，傳遞出了社保基金以保值增值為第一要務的資訊。“根據社保基金增速(新增3000億)和股票配置比例(約8%)，預計2016年會有200億-300億新增資金入市。”

　　頂層設計方案出臺

　　3月29日，國務院法制辦負責人就社會保障基金條例熱點問題答記者問時表示，《條例》規定的全國社會保障基金與社會保險基金不是一個基金。在投資運營上，社保基金堅持安全性、收益性和長期性原則；由於短期內暫不發生支出，更適宜開展中長期投資。

　　相比之下，社會保險基金對投資風險的控制要求更高，投資範圍較窄，投資運營活動限定條件更多。

　　全國社保基金由全國社保基金會管理運營，可投資配置於經國務院批准的固定收益類、股票類和未上市股權類等資産，可以在中國境內市場和境外市場投資運營。

　　而各種社會保險基金則由各地社會保險經辦機構管理，按社會保險險種分別建賬，通過預算實現收支平衡。目前，社會保險基金必須存入財政專戶，投資運營範圍和領域受到嚴格限制。

　　對此，上述知情人士強調，《條例》的核心點在於，明確了社保基金的法律主體地位。其中，《條例》第三章特設了“全國社會保障基金的監督”這一部分，並明確表示國家建立健全全國社會保障基金監督制度。第十九條提到“國務院財政部門、國務院社會保險行政部門按照各自職責對全國社會保障基金的收支、管理和投資運營情況實施監督。”

　　其分析稱，在頂層設計方案出臺之後，將來條件成熟時，社保基金有可能收回對地方養老保險基金的主管權。

　　“我們認為，下一步地方也應該會出臺相應管理辦法和操作細則，以便做到有制度可依，包括徵詢、招標以及對管理人具體要求等。”該知情人士稱。

　　21世紀經濟報道記者注意到，繼廣東和山東兩地之後，江蘇省於今年3月發佈了社會保險基金的監督管理條例，自7月1日試行。

　　“我們認為，江蘇省很有可能成為下一個試點委託社保基金管理的省份。”上述知情人士表示。

　　長期資金入場的最好時機

　　前海開源基金執行總經理楊德龍表示，A股市場在2015年全年和2016年初的過山車式的行情下，已基本上完成了“去泡沫化”、“去杠桿化”的進程，市場的系統性風險已基本上得到了充分的釋放。因此，未來無論是社保基金，還是養老基金，其逐漸入市的策略，都在情理範圍之內。

　　從長遠角度考慮，隨著社保基金和養老基金入市步伐的加快，在給股市帶來流動性資金的同時，也將進一步提升機構投資者的整體佔比，從而增強機構投資者對股票市場的整體影響力，利於將價值投資的理念注入至市場之中，使得整個市場投資逐步趨於理性。

　　“目前A股藍籌股估值仍然處於歷史底部區域，正是長期資金入場的最好時機。”楊德龍如是説。

　　黃俊也稱，社保基金堅持安全性、收益性和長期性原則，主要投資債券、股票和未上市股權類等資産，自成立以來年均投資收益率為8.82%。

　　“股票投資上社保基金主要投資于業績長期穩定增長的低風險高股息品種，我們重點看好金融、家電、食品飲料和公用事業等行業。” 黃俊告訴21世紀經濟報道記者。

　　從截至當天已披露2015年報的情況表明，單一社保基金組合重倉持股合計已超300隻(部分組合持股重合)。

　　據西南證券統計數據表明，自去年一至三季度，社保基金均有加倉。截至去年三季度末，2015第三季度被列入前十大流通股股東的持股市值合計為1984.64億元，為歷史第三高，比2015年第二季度的2633.85億元減少649.21億元，減少幅度為24.65%。

　　若考慮上證綜合指數第三季度 28.63%的累計跌幅，出現小幅增持跡象。社保基金2015年三季度共計持股2102664.50萬股，2015年二季度的1954692.88萬股，增加147971.62萬股，增加幅度為7.57%。

　　截至當天，在社保組合現身的年末重倉股名單中，單一社保組合持股市值最高前十大重倉股分別為招商蛇口(001979.SZ)、同仁堂(600085.SH)、廣電運通(002152.SZ)、貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、華錄百納(300291.SZ)、同仁堂、華東醫藥(000963.SZ)、華潤三九(000999.SZ)、招商蛇口、期末持股流通市值分別高達148172.75萬元、133836.72萬元、125567.55萬元、125361.11萬元、93479.04萬元、88481.01萬元、84758.99萬元、81751.12萬元、76441.45萬元、72717.79萬元。

　　其中，招商蛇口和同仁堂分別被全國社保基金108組合、全國社保基金413組合和全國社保基金103組合、全國社保基金104組合重倉持股。

　　此外，單一社保組合還在去年四季度新進了140隻重倉股。在持股市值居前十大的重倉股中，招商蛇口居首。餘下9隻重倉股分別為東軟集團(600718.SH)、東方財富(300059.SZ)、

　　深天馬A(000050.SZ)、香雪制藥(300147.SZ)、蘇寧環球(000718.SZ)、華誼兄弟(300027.SZ)、

　　恒生電子(600570.SH)、人福醫藥(600079.SH)、亞太股份(002284.SZ)。