上周，滬深兩市衝高未果，再度步入調整，量能也不斷萎縮，市場整體交投低迷。兩融餘額也隨之連續四個交易日出現下降，至上週五，滬深股市兩融餘額報8357.35億元，創下了2014年11月28日以來，逾15個月的新低，四日累計減少123.22億元。當日行業全部遭遇凈償還，其中有13個申萬行業板塊的凈償還額在1億元以上。標的股也遭遇了大面積的凈償還，凈買入額居前的股票則主要以各指數權重股為主。

　　兩融餘額四日降逾百億元

　　3月11日滬深兩市低開後陷入震蕩整理，市場整體成交低迷，滬深兩市合計成交近3041.12億元。兩融資金也跟隨者市場的調整進程延續離場過程。據Wind資訊數據，截至3月11日，滬深股市融資融券餘額報8357.35億元，較上個交易日減少了33.35億元，創下了2014年11月28日以來的新低。其中，滬市兩融餘額報4916.05億元，環比降低77.26億元；深市兩融餘額報3441.30億元，環比減少了10.61億元。

　　融資方面，3月11日滬深股市融資餘額減少32.97億元，至8334.58億元，刷新了2.14年12月1日以來的最低值。其中，當日的融資買入額僅為239.44億元，僅次於1月7日和2月5日，創下今年第三低位；當日的融資償還額也出現明顯下降，僅272.40億元，僅次於2月15日，為年內第二低。不過3月11日，融資延續凈償還狀態，且較前一交易日小幅增加了7.09億元，報32.96億元。不僅如此，3月11日的融券餘額再度跌破了23億元，僅為22.76億元，較前一交易日減少了0.4億元。

　　上週五滬深股市融資餘額佔A股流通市值的比值小幅回落至2.55%，而且當日融資買入額佔A股的成交額也下降至7.88%，創下了2月29日以來的新低。由此可見，兩融投資者謹慎情緒十分濃郁。

　　其實自從3月8日以來，滬深股市兩融餘額便再度步入連續回落過程，四個交易下降122.78億元。分析人士認為，這與近期市場風格的頻繁、快速轉換下，兩融投資者短期策略失效，屢次踏錯市場節拍，導致兩融資金的風險偏好明顯回落有關。

　　行業板塊遭遇全面凈償還

　　在融資客謹慎情緒高企，融資連續遭遇凈償還的背景下，行業及個股也呈現出了大面積凈償還的特徵。共有13個申萬行業板塊遭遇了1億元以上的融資凈償還，權重藍籌板塊及新興成長板塊均凈償還居前。

　　3月11日，28個申萬一級行業板塊全面遭遇融資凈償還。其中，公用事業、醫藥生物、電腦和有色金屬的凈償還額居前，金額均超過了2億元。房地産、建築裝飾、機械設備、非銀金融、電子、銀行、電氣設備、農林牧漁和採掘板塊的凈償還額也都在1億元以上。相比之下，休閒服務板塊的凈償還額最小，僅616.67萬元，通信、傳媒和家用電器板塊的凈償還額也較小。

　　890隻兩融標的股中，上週五有238隻標的股獲得融資凈買入，不過凈買入額都沒有超過1億元，而且凈買入額居前的股票主要以各指數權重股為主。其中，浦發銀行、東方財富、中國中車、中信證券、高鴻股份、山東黃金和西藏礦業的凈買入額超過了3000萬元。從融資增幅角度來看，鴻博股份、青松建化、盛和資源、盤江股份、廣晟有色、西山煤電等11隻標的股當日的融資餘額增幅超過了5%。