證監會主席劉士余12日在十二屆全國人大四次會議記者會上説，今後中國資本[0.00%]市場的制度建設要借鑒國際上的成功做法和經驗，但每一項改革必須牢牢立足中國國情。作為資本市場頂層設計，股票發行註冊制要搞，但這需要一個較長的時間，註冊制改革不能“單兵突進”。去年股市異動中採取的措施防範了系統性風險，為修復市場、建設市場、發展市場贏得了時間，目前市場已進入修復狀態，一些臨時措施已經退出，但談中國證券金融公司的退出為時尚早。熔斷機制運作結果與初衷背離，未來幾年我國以中小投資者為主體的市場結構不會發生根本性變化，不具備推出熔斷機制的基本條件。

　　劉士余表示，十八屆三中全會《決定》提出健全多層次資本市場體系，推進註冊制改革，多渠道推動股權融資等。這説明這幾項改革不是孤立的，是相互遞進的關係。也就是説，把多層次資本市場搞好了，可以為註冊制改革創造極為有利的條件。同時，註冊制改革需要一個相當完善的法治環境。去年12月27日，全國人大常委會通過了特別專項授權，自3月1日起實施。這項授權標誌著政府可以啟動註冊制改革與現行行政審批制、核準制之間制度轉換所需要的一系列配套的規章制度。這些配套的規章制度，研究論證需要相當長的一個過程。

　　劉士余表示，“十三五”規劃綱要草案提出，創造條件實施股票發行註冊制。創造條件得有個過程，證監會要集思廣益。無論是核準制還是註冊制，證監會都必須實時秉承保護投資者合法權益的真誠理念，對發行人披露內容進行嚴格的真實性審查。

　　對於去年A股的異常波動及穩定市場措施，劉士余表示，果斷出手對市場失靈的狀況進行緊急修復，結果證明此舉穩定了市場，為修復市場、建設市場、發展市場贏得了時間。今後，當陷入市場完全失靈、連續失靈的情景時，仍然應當果斷出手，這符合黨的十八屆三中全會提出的讓市場在資源配置中發揮決定性作用和更好地發揮政府作用的目標，或者説符合深化經濟體制改革的目標。劉士余稱，凡是股市異常波動，原因都是多方面的。其中，中國資本市場不成熟是一個重要原因，包括不完備的交易制度、不完善的市場體系、不成熟的交易者、不適應的監管制度。對此，證監會必須深刻吸取教訓，舉一反三，加快改革，轉換職能，全面依法加強監管，促進資本市場健康發展。

　　談到熔斷機制，劉士余表示，當初研究論證實施熔斷機制的根本出發點是為了防止股市巨幅波動，為了更好地保護投資者，尤其是中小投資者的合法權益。但是這個制度推出以後，客觀上造成了助跌的效果，制度運作的結果和推出這項制度的初衷基本背離，證監會立即叫停了這個機制。

　　劉士余表示，在實施這個機制的時候可能對中國資本市場的主體結構考慮欠周。在不斷擴大開放的全球化環境當中，資本市場的制度安排重構要吸取世界上其他國家好的做法、成功的經驗，但是每一項改革必須牢牢地立足中國國情。單從投資者結構角度來講，中國資本市場是中小投資者佔絕對主體的市場體系，這一點在世界上是不多見的。未來幾年，可以預見，中國資本市場的市場投資主體結構不會發生根本性變化，所以，未來幾年不具備推行熔斷機制的基本條件。