截至2月4日(節前倒數第二個交易日)，滬深兩融餘額報8903.85億元，刷新本輪調整新低。當日申萬一級行業板塊僅有色金屬、鋼鐵和休閒服務實現融資凈買入，醫藥生物板塊的融資凈償還規模逼近6億元。分析人士指出，2月4日市場反彈，行業板塊普漲，但兩融餘額反而下降，行業大面積遭遇凈償還，凸顯情緒謹慎心態脆弱。在此背景下，春節期間週邊市場波動短期將帶來負面衝擊，兩融餘額不排除繼續下行的可能。不過，在連續下降步入“8時代”後，兩融去杠桿正在步入尾聲，下行空間有限。

　　兩融餘額逆市下降

　　隨著兩融餘額的持續下降，2月1日兩融餘額跌破9000億元關口，雖然2月2日一度重返9000億元，但兩個交易日的連續下降，兩融餘額再度步入了“8時代”。2月4日A股市場全面反彈，但兩融餘額卻環比繼續回落，逼近8900億元。

　　據Wind資訊數據，截至2月4日，滬深兩市融資融券餘額報8903.85億元，較前一個交易日的8947.77億元下降43.92億元。滬深兩市雙雙環比回落：滬市兩融餘額報5258.19億元，較前一交易日減少21.00億元；深市兩融餘額報3645.66億元，較前一交易日減少22.91億元。

　　融資方面，2月4日滬深兩市融資餘額報8883.93億元，環比減少43.74億元。當日買入額為366.47億元，較前一交易日增加74.94億元；當日償還額為410.22億元，較前一交易日增加65.32億元。由此，當日融資凈償還43.75億元，環比前一交易日53.37億元的凈償還規模小幅下降。

　　2月4日兩融餘額“逆市下降”，反映市場情緒依然低迷。春節期間週邊市場大幅波動或令本就脆弱敏感的市場情緒再受衝擊，加上經濟疲弱、産能去化等壓力持續存在，風險偏好難以顯著提升，不排除兩融市場繼續出清的可能。另外，從歷史走勢來看，去年大盤8月26日下探至2850點後企穩，兩融餘額則下降至9月30日的9067.09億元後回升，“兩融底”滯後“市場底”一個月，印證了兩融“情緒放大器”的特徵。從該運作規律來看，不論2638點是否真正底部，兩融餘額都難以快速回升，仍存下行壓力。當然，在連續大幅下降至8900億元後，兩融去杠桿正在步入尾聲，下行空間已經有限。

　　大部分板塊遭遇凈償還

　　2月4日雖然行業板塊全線飄紅，但大部分品種均遭遇了融資凈償還，顯示融資客逢高出貨意願濃厚。個股大面積遭遇凈償還，不過中航資本、海通證券和蘇寧雲商獲融資客青睞，融資凈買入額均超過1億元。

　　2月4日，28個申萬一級行業板塊中，只有有色金屬、鋼鐵和休閒服務三個板塊實現融資凈買入，規模分別為8953.67萬元、4150.39萬元和426.91萬元。其餘25個板塊均遭遇融資凈償還，其中醫藥生物、傳媒、機械設備和非銀金融板塊的融資凈償還額居前，分別為5.94億元、3.77億元、2.96億元和2.59億元，電腦、通信、汽車和電氣設備板塊的融資凈償還額均超過2億元；相比之下，採掘板塊的融資凈償還規模最小，為1310.48萬元，其餘板塊的凈償還規模都在5000萬元以上。

　　個券交易方面，2月4日有279隻股票實現融資凈買入，其中中航資本、海通證券和蘇寧雲商的融資凈買入額居前，分別為1.19億元、1.06億元和1.04億元；在612隻融資凈償還股票中，天壇生物、海格通信、中信證券和電廣傳媒的融資凈償還額超過1億，分別為1.79億元、1.06億元、1.01億元和1.01億元。