在週二短暫的小幅凈買入4.74億元後，本週三伴隨著市場弱勢震蕩，資金離場腳步再度加快，兩融餘額也隨之再度轉為下降過程，僅僅站上9000億元一個交易日後再度跌破該整數關口，當日凈償還53.37億元，兩融餘額收報8927.57億元。週三僅銀行板塊獲得融資凈買入，其餘27個行業板塊則均遭遇了不同程度的凈償還。不過對比去年兩次兩融餘額快速下降過程可以發現，近期開始出現償還腳步放緩，以及小幅增長的過程，並已經跌破了去年下半年9067.09億元的階段性低點，這或意味著階段性底部逐漸接近。

　　重返凈償還 獨寵銀行股

　　2月3日滬深兩市低開低走，滬指盤中兩度跌落2700點後收回，資金離場特徵顯著，不僅滬股通凈流出逾20億元，創下階段新高，兩融餘額也在短暫回升後再度轉為下降過程，並再度跌破9000億元。據Wind資訊數據，2月4日，滬深股市融資融券餘額報8947.77億元，較上個交易日減少53.62億元，為2014年12月5日以來的新低。其中，滬市兩融餘額報5279.19億元，環比下降24.39億元；深市兩融餘額報3668.57億元，減少了29.82億元。

　　2月3日滬深股市融資餘額減少了53.38億元，至8927.57億元，回歸2014年12月初水準。其中，當日的融資買入額再度下破300億元，僅291.53億元，為近期低位；當日的融資償還額則維持在本週的300億元之上水準，為344.90億元。由此，在短暫凈買入後，2月3日再度轉為凈償還，凈償還具體金額為53.37億元。

　　在融資資金離場腳步增大的背景下，行業板塊也遭遇大面積的凈償還潮。2月3日，28個申萬一級行業板塊中，僅銀行板塊獲得融資凈買入，且凈買入金額高達2.04億元，其餘27個板塊則均遭遇了不同程度的融資凈償還。其中，非銀金融、電腦、傳媒、電子、機械設備、國防軍工的凈償還額均超過了3億元，分別達6.18億元、5.67億元、5.34億元、3.61億元、3.21億元和3.10億元，醫藥生物、交通運輸、公用事業、通信和化工的凈償還額也都超過了2億元。

　　週三共有192隻兩融標的股獲得融資凈買入，金地集團、民生銀行、譽衡藥業的凈買入額超過1億元，分別為3.66億元、2.01億元和1.01億元，而中國重工的凈償還額高達1.27億元，為當日唯一一隻凈償還額超過1億元的股票。

　　企穩信號出現

　　自2015年12月31日以來，兩融餘額一度連續創下連續22個交易日的連降記錄，大幅超越2015年6月19日至7月9日的“十四連降”，創下兩融連續下降的最新歷史紀錄。當時，兩融餘額也從逼近1.2萬億元，至2月1日下破了9000億元。到本週二兩融餘額止步連降，實現小幅凈買入，凈買入金額為4.74億元，重新站上了9000億元，不過2月3日隨著兩融餘額的再度回落，9000億元再度“告破”。

　　回顧上兩次兩融餘額的下降過程。第一次是去年6月19日至7月9日，兩融餘額連續十四個交易日下降，從2.27萬億元回落至1.44億元附近，在十四連降之後，7月10日融資小幅凈買入2.43億元，隨後近一個月時間，兩融餘額在1.4萬億元上方平臺震蕩。第二次是2015年8月17日兩融餘額從1.39萬億元連續下降，到9月2日降至9622億元，隨後兩融餘額也開始步入窄幅震蕩過程。直至去年9月30日，兩融餘額創下了階段低點，9067.09億元，之後上證綜指迎來一波反彈行情。

　　隨著去年年底以來兩融餘額本波快速下降過程，已經跌破了去年下半年的階段性低點，而且近期開始出現償還腳步放緩，以及小幅增長的過程，這與上兩波連續下降過程開始企穩的過程十分類似，這或意味著階段性底部逐漸接近。