經歷了2016年首周的“開門黑”，滬深兩市繼續慣性下探，週四出現強勢反抽，但值得玩味的是，當日融資餘額連續第十個交易日下降，降幅為97.52億元，繼續迫近萬億關口。分析人士指出，敏銳的融資客借機短線博弈，融資買入額較前一個交易日增長，但當日融資償還額同樣居高不下，短線博弈，邊打邊撤，成為融資客的操作主導思路。

　　融資餘額繼續下降

　　1月14日滬深兩市融資融券餘額為10165.19萬元，較前一個交易日減少了97.66億元，兩融餘額已經連續10個交易日下降，目前逐步向萬億關口靠攏。其中融券餘額為22.96億元，較前一個交易日減少了0.13億元。融資餘額為10142.23億元，較前一個交易日減少了97.52億元。值得注意的是，當日融資買入額為469.63億元，較前一個交易日增加了78.01億元。融資償還額為567.15億元，較前一個交易日減少了12.09億元。由此來看，當日融資買入額顯著增加，但融資償還額依然居高不下，融資客短線博弈的意味頗濃。

　　從行業板塊來看，28個申萬一級行業板塊中，採掘和鋼鐵板塊實現融資凈買入額，分別為2.97億元和1.35億元。其餘26個行業板塊均遭遇融資凈償還，非銀金融板塊的融資凈償還額居首，超過10億元，達到12.61億元。銀行、地産、電子和醫藥生物板塊的融資凈償還額同樣居前，超過5億元，分別為5.80億元、6.19億元、6.84億元和7.21億元。由此來看，部分強週期板塊成為融資客博弈的重點，但其餘行業板塊則遭遇融資客離場。

　　融資客邊打邊撤

　　在連續大幅下挫後，1月14日滬深兩市大盤迎來強勢反彈，大盤重新翻上3000點，“中小創”更是成為反彈“領軍人”，當日中小板指數大漲3.63%，創業板指數大漲5.59%，在連續多日的破位下挫後，中小創的強勢反彈更是提升了市場的人氣。不過頗顯尷尬的是，即便面對強反彈，融資客大幅補倉的意願並不強。

　　一方面，實現融資凈買入的個股僅為187隻，佔比僅為2成，僅有4隻股票的融資凈買入額超過億元，顯然融資客面對大幅反彈，確實對部分個股進行了佈局，但這種佈局的範圍和力度均較小，更多是基於短線思維的快進快出，搶反彈。而對部分前期下跌較強的個股，融資客反而毅然決然的離場，704隻股票遭遇融資凈償還，11隻股票融資償還額超過億元。

　　另一方面，上週四滬深兩市雖然強勢反彈，但量能並未放大，資金參與度不夠。成交額是評判市場人氣的重要指標，是否有增量資金入場決定著未來行情的走向。2015年11月滬深兩市成交額維持在萬億之上，11月5日滬深兩市成交額更是達到1.37萬億元，造就了11月整體的偏暖行情。不過2015年12月市場交投出現回落，滬深兩市成交額回撤至萬億之下。在滬深兩市量能連續萎縮的背景下，融資客亦不願意貿然行動，等待市場震蕩企穩，資金參與熱情回升後再行加倉可能更為適宜。