12月17日北京時間淩晨3點，美聯儲宣佈加息25個基點，這是美聯儲9年多以來首次加息。在加息靴子落地後，昨日全球股市普遍大漲，但從歷史數據看，1994年美聯儲三次加息後，短期內A股市場均出現下跌。

　　美聯儲加息是否利空以人民幣計價的A股估值？A股市場上的國際資金，是否會受美元加息影響流出？哪些板塊會首先受益，具體如何配置？

　　美聯儲加息美元走強，分析稱會造成全球範圍內美元資産的回流，但這對中國資本市場的影響會有幾分？這還得分成兩個方面討論：在金融層面，加息的確會在一定程度上造成資本外流、人民幣匯率承壓；但對A股來説，自身的特性降低了美聯儲加息的不利因素。

　　央行有能力保持匯率穩定

　　此前業內人士指出，美國進入加息週期，聯邦基準利率逐漸上升，意味著市場資金將逐漸回籠，市面上流通的美元供應減少，利率和資金收益率將回升，此前因美國打開印鈔機帶來的美元外流，會流回美國。

　　海通宏觀認為，美國加息增加了美國資産吸引力，加劇資金外流和人民幣貶值壓力，央行降息空間受限。因此，央行短期需穩住利率，應主要通過降準來對衝資金外流。

　　從近期人民幣兌美元中間價走勢來看，匯率承壓也在眼前。《每日經濟新聞》記者統計發現，至昨日(12月17日)，人民幣兌美元中間價已然9連跌，昨日報6.4757。

　　但從中國人民銀行的回應看，中國對美聯儲加息有底氣、有資本。央行近期表態，第一，中國經濟增速雖然相對放緩，但從全球橫向比較仍屬較高水準；第二，中國仍保持一定規模的貿易順差，外儲增加的基礎仍很牢固；第三，人民幣納入國際貨幣基金組織(IMF)“特別提款權”貨幣籃子後，境外持有的人民幣資産規模將逐步增加；第四，中國外匯儲備充裕，財政狀況良好，金融體系穩健。中國有3.5萬億美元的外匯儲備，任何規模的資本流出波動都能應對自如。因此，從中長期基本面看，人民幣匯率有條件保持在合理均衡水準上的基本穩定。

　　RQFII額度連續遞增

　　對於美聯儲加息對中國經濟可能産生的中長期影響，A股投資者宜重點關注兩個方面：首先，是否利空以人民幣計價的A股估值？其次，A股市場上的國際資金，是否會受美元加息影響流出？

　　首先，央行近期對維持人民幣匯率穩定的表態，是人民幣不會大幅貶值的政策基礎。另一方面，東方證券公佈的最新策略週報也表示，美聯儲加息落地，人民幣匯率短期內有望企穩。

　　昨日，美元指數開盤衝高後回落並不斷震蕩，就説明市場已消化加息對美元指數帶來的利好。

　　其次，加息對A股的國際資金影響則更是微乎其微。有分析人士指出，與其他新興市場不同，我國資本項目未完全放開，外資佔A股市值的比重較小。因此美聯儲加息給A股帶來的資金流出衝擊相對有限。

　　值得注意的是，從外匯管理局審批的國際資金額度看，哪怕在美聯儲加息預期日益走高的下半年，國際資金仍不改跑步入場A股的趨勢。據外匯管理局數據，截至11月27日，共審批合格境外機構投資者(QFII)790.99億美元，審批人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度為4365.25億元人民幣，額度連續40多個月遞增。