某傳統製造業公司的董秘陳先生最近尤其累。前幾天，朋友湊起的小飯局上，國務院宣佈兩年內推出註冊制的消息甫一傳出，和他相熟的一家擬IPO企業的董秘哥們立刻提醒説，“你們趕緊想辦法吧，再不轉型，註冊制一開，股價説不定就落到了兩、三塊錢”。

　　並非不想轉型，實際上，這些日子，陳先生一邊忙於公司增發融資的材料送審，一邊也抽時間去看項目。然而轉型何其艱難，又豈是作為董秘的他可一人挑梁做主的？

　　説起來，陳先生所在的公司，堪稱“良心公司”，管理團隊也早告別了家族企業作風，是支在本行業內深耕多年、驍勇善戰的職業經理人隊伍。作為一家大型民營集團控股的上市公司，這家公司登陸A股後，前四年主業穩健增長，並向上下游和其他區域適度延伸，累計分出去的紅利已經比當初上市時募得資金還多。但到今年，扛不住宏觀經濟形勢疲軟和重點市場形勢變化，公司前三季度已是營收大幅下滑，利潤幾乎腰斬。

　　以往是“不差錢”，現在則得儲糧過冬。情急之下，陳先生所在的公司今年推出了上市以來首次股權融資項目，表示要繼續增發加碼原定主業。增發項目的可行性報告做得謹慎而樂觀，但陳先生私下卻有點擔憂：投資增速不斷下滑，以及傳統經濟轉型，行業恐怕再難重回高速增長。 “再智慧製造，還不是製造原來的那些東西？技術改造升級帶來的好處，很快也會被競爭對手趕超”，他略傷感地説。畢竟，淘汰落後産能必須要靠關停來進行，這些不是公司繼續並購重組、或者新建産線就能解決的。

　　因此，雖然募投項目均是加碼主業，但在公司沒有説出來的融資考量中，蓄力向新興行業跨界轉型才是重點，後續若是變更募投資金投向，恐怕也並不稀奇。反觀身邊的其他上市公司，不少傳統企業都在今年進行了“雙主業”的轉型，目前看，股價和效益都還不錯。

　　更何況，依陳先生的感受，經過這些年市場的洗禮，手握多家上市公司股權的大老闆想法也在慢慢變化。如果以現金或股權收購的方式涉足新興産業，既能豐富概念，也能促進産業轉型發展，一舉兩得。甚至説，只要標的夠好，哪怕稀釋一些股權甚至放棄控股地位，恐怕也都可以探討。

　　至於集團內部，其實也還有一些盈利不錯的新興産業。老闆則希望能把這些代表著未來方向的資産獨立IPO上市，而不是注入現有的上市公司內。參股這些擬上市的優質兄弟公司，實現投資收益？唉，變成關聯交易也很麻煩啊。

　　所以，這些日子，陳先生一邊忙著增發大事，同時也抽時間四處去看項目，遊戲、影視、醫療……對不少熱門新興産業都有所涉及。遇到來來往往的仲介機構時，陳先生也會打個招呼幫著留心有沒有好的標的，但合適的標的卻很稀少。跟投某個機器人項目？機器人不少核心零部件核心技術還在國外，目前的盈利並不樂觀。隔行如隔山，對跨行業的標的更不敢輕易下手收購：曾火爆的遊戲、影視估值泡沫已是十分明顯，現在入手是否合適？何況還有盛大這樣的強硬老大坐鎮，隨時準備在競爭對手進入資本市場前臨門一腳，要是沾上了起訴遊戲版權的官司，真不知道啥時才能收購成功。

　　還需要考慮的是，註冊制的另一面，也意味著上市企業增多和股票價格重估。若是公司主業低迷，收購的新企業若不能貢獻實質的利潤，不僅公司“白馬股”的形象毀於一旦，也沒當成個一飛沖天的“妖股”，很可能得不償失。所以，還是要細挑細選，仔細甄別才是。

　　好在，陳先生不是孤例。他最近接觸的不少董秘同行，也都為融資跑斷了腿，做增發的忙著過會審批，尚未增發正細細籌劃。畢竟，明年宏觀環境恐怕仍將持續疲軟，多留些現金在手才安全；另一方面，隨著註冊制的推行，股市擴容和價值中樞的下移，難免也會給已上市企業的融資帶來影響。

　　稍顯安慰的是，陳先生公司目前的股價並不算低，這讓他在股票增發價格的問題上壓力稍小了點。“傳統行業就是因為沒有業績才有資金關注啊，業績要是穩定增長，市場會覺得沒有想像的空間，反而沒了高估值”。這句玩笑話，倒真是道出了他哭笑不得的心聲。