流傳在股市中的所謂“規律”、“預言”有千條百條，它們時不時就會“顯現”、“應驗”。伴隨著近期機構看多聲音頻現以及高價股迭出，關於“每一次貴州茅臺被超越，大盤都會迎來一波大漲”的流言又再度充斥了市場。就在本週三，創業板指一度突破2900點，創4個月來新高，尤其近日中文線上等4隻股票股價悄然超過了長居兩市股價頭把交椅的貴州茅臺。那麼這次歷史會重現嗎？

　　茅臺成價值投資標桿

　　截至週四收盤，滬深兩市已有4隻股票的價格高於貴州茅臺收盤價212.84元，分別是中文線上234元、浩豐科技215.12元、創業軟體220元以及金雷風電216.02元。

　　隨著第一高價股易主，作為兩市“新股王”，中文線上備受關注。憑藉著線上教育及次新股等熱點概念，2015年1月21日上市的中文線上從8.17元飆升至25日收盤價243.1元，累計漲幅達2875.52%。

　　與之類似的是，上一次超越貴州茅臺股價的牛股，同樣也是具有線上教育背景的全通教育。資料顯示，今年2月17日全通教育漲停收報184.77元，一舉超過彼時貴州茅臺182.22元的股價，成為A股第一高價股。當天滬指收報3246點，此後4個月內，上證指數漲幅近60%，直到6月15日飆升至頂峰5178點。

　　再往前追溯，2007年牛市到來時，中國船舶同樣以漲停方式收報99.67元，超越貴州茅臺的95元，問鼎兩市第一高價股。當天上證指數收報3398點，此後半年多時間，滬指上漲近八成，直到10月16日摸高至6124點。

　　歷史總是驚人的相似。一般而言，高價股涌現往往是牛市特徵之一。有分析人士表示，在兩方面因素影響下往往會出現這種情況：一是牛市期間，大量場外資金涌入市場，推動股價不斷上升；二是在牛市中，隨著估值水準的不斷攀升，市場總體市盈率水準也在提高，業績和成長性好的股票價格就會不斷上升，最終成為高價股。

　　牛市涌現出一大波高價格有其合理性，不過，高價股出現是否就一定意味著牛市已經到來，或後市會有一波大漲呢？其實不見得。

　　“時至今日，貴州茅臺依舊是價值投資的一個標桿，而且暫時仍是不可複製的上市公司。即使在市場不好的2008、2012、2013年，貴州茅臺營收也都是正增長。”萬聯證券高級投顧古振華告訴記者，而反觀過去超越貴州茅臺的很多上市公司所謂的好故事，基本都被證偽了。

　　正如其所言，從歷史經驗來看，恰恰是，哪只股票股價超過貴州茅臺，短期內就會“非死即傷”。這樣的案例，遠有中國船舶，近有朗瑪資訊、全通教育。

　　中國船舶在2007年大牛市中風光無限，不僅超越貴州茅臺成為兩市“股王”，並觸及了300元這一A股歷史高價股之巔，但好景不長，此後公司股價便走入了漫長的下降通道，至今再未有當年的表現。在今年3月，全通教育一度衝破300元股價最高峰，最高探至348元後，第一高價股的位置還未坐穩，公司股價隨後便遭遇重挫，三個交易日內最大跌幅接近百元。

　　當然，歷史上超越貴州茅臺的股票遠不止這些。據統計，此前世紀鼎利、網宿科技、飛天誠信、長春高新、騰信股份、神州泰嶽等公司，都曾一度坐上第一高價股寶座，但好景不長，其股價就在短期內都出現了不同程度的“跳水”。

　　為何“茅臺魔咒”難以打破？市場心態或是癥結所在。分析人士表示，在各路資金的推動下，被各種概念裹挾的牛股股價短時間內出現暴漲，但當股價一旦超越貴州茅臺這個價值投資杠桿時，市場就會開始反思其估值、基本面的合理性，進而引發股價調整。

　　結構性行情可期

　　簡單就高價股涌現來判斷牛市是否到來，顯然並不科學。就目前A股大勢而言，市場仍存在較大分歧。

　　觀察近期各大機構對股市的遠景展望，記者發現，看多明年市場行情的顯然不是孤例。除了早前國泰君安首席宏觀分析師任澤平——“熊市已經結束了，步入正常市”的觀點，申萬宏源策略首席分析師王勝指出，在概率較大的中性情景假設下，滬綜指至少摸高至4000點，創業板指觸及3550點。

　　在26日舉行的招商證券2016年A股策略發佈會上，其策略研究團隊也認為，“資産荒”是中國經濟轉型階段必然的代價，是一個長期存在的問題，會潛移默化地改變市場運作的規律，使市場出現前所未有的交易型牛市格局，或是螺旋形的轉型牛。

　　無獨有偶，英大證券研究所所長李大霄在接受記者採訪時也強調，“我認為在2850點後，市場已經進入了‘慢牛’格局；在大盤盤整十幾個交易日後，股指即將取得突破；在這個點位盤整的時間越長，換手越充分，往後突破的就會越來越紮實。銀行、非銀行金融、地産、基建、消費等五個板塊中的績優藍籌股都有可能成為下階段反彈的領漲龍頭。”

　　不過，市場上並非都是唱多之聲。萬聯證券高級投資顧問古振華認為，近期次新股、小盤題材股、高送轉概念被爆炒，融資餘額持續攀升，市場有過熱跡象，在今年4、5月份時，管理層也多次通過收緊兩融、查配資等政策向市場傳遞“逆週期調節”信號，因此，當前投資者應該高度重視這一風險信號。