9月10日開始兩融市場再度步入下降通道，本週一起凈償還金額再度回升至200億元以上，15日凈償還金額達206.77億元，由此滬深股市兩融餘額降至9356.03億元，跌破9400億元關口，創下9個月以來的新低。當日28個申萬一級行業板塊均遭遇到不同程度的凈償還，其中非銀金融、電子、機械設備、房地産、醫藥生物、電腦和有色金屬的凈償還額均超過了10億元。

　　伴隨著兩融餘額的再度下降，包括梅雁吉祥、際華股份等諸多前期熱門或國企改革股的融資餘額降幅較大，融資客撤離跡象明顯。此外，融資餘額佔流通市值比較大的股票也面臨較大的償還壓力。

　　兩融餘額四連降

　　兩融餘額在短暫企穩回升後再度快速回落，與市場震蕩磨底過程中資金的謹慎情緒濃厚及後市預期出現明顯分歧導致的主動降杠桿過程有關。

　　據Wind資訊數據，截至9月15日，滬深股市融資融券餘額報9356.03億元，較上個交易日減少了208.20億元，降幅達2.18%。其中，滬市兩融餘額跌破了6000億元關口，收報5891.51億元，較前一交易日下降了2.14%，創下了2014年12月5日以來的新低；深市兩融餘額報3464.52億元，與前一交易日相比降幅為2.24%，為今年1月16日以來的新低。由於深市降幅相對更大，滬市兩融餘額佔比回升至62.97%，深市則降至37.03%。

　　融資方面，本週二滬深股市融資餘額報9327.21億元，當日融資買入額較前一交易日下降165.31億元至449.82億元，為2014年11月20日以來的新低，當日的融資償還額也從前一交易日的899.59億元回落至656.58億元。由此，當日的凈償還額繼續維持在200億元的近期高位水準，具體為206.77億元，這也是連續第4個交易日遭遇凈償還。融資餘額佔流通市值的比值繼續提升至2.86%。

　　融券方面，9月15日滬深股市融券餘額為28.82億元，較前一交易日下降了1.44億元。當日融券余量和融券賣出量均較前一交易日出現了回落，分別為5.69億股和0.34億股。

　　在此背景下，28個申萬一級行業板塊悉數遭遇融資凈償還，其中僅休閒服務、輕工製造板塊的凈償還額不足1億元，分別為8558.93萬元和9661.26萬元，其他26個行業板塊的凈償還額均超過了2億元。其中，非銀金融、電子、機械設備、房地産、醫藥生物、電腦和有色金屬板塊的凈償還額均在10億元以上，具體金額分別為18.86億元、11.95億元、11.66億元、11.53億元、11.16億元、10.91億元和10.42億元；緊隨其後的國防軍工、化工、銀行和公用事業板塊的凈償還額也在8億元以上。

　　兩類標的股需特別留意

　　因近期融資餘額降幅較快，融資餘額佔流通市值比例較大的股票後市的償還壓力也相對較大，投資者應特別留意。

　　一方面，9月10日以來，四個交易日內兩融餘額已再度回落了549.61億元，降幅達5.54%，而在此期間，共有86隻股票的融資餘額降幅超過了10%。其中，金地集團、獐子島、老白幹酒、安凱客車、際華集團、梅雁吉祥、九陽股份、蘇州固锝、紡織城、農産品、多氟多和中糧地産的降幅更是超過了20%。這86隻融資餘額降幅較快的標的股中，包括梅雁吉祥、美好集團等前期熱門品種，以及際華集團、中糧地産等國企改革概念股，此前均為融資及場內資金熱捧的題材、概念，獲利盤、套牢盤拋壓和償還壓力較大。

　　另一方面，在兩融資金再度主動降杠桿過程中，融資餘額佔流通市值比例較大的股票在此過程中的壓力也會相對較大。截至9月15日，有48隻兩融標的股的融資餘額佔流通市值的比值超過了15%，其中全柴動力、蒙草抗旱、北緯通信、美爾雅、銅峰電子、數位視訊、尖峰集團和廣宇發展的融資餘額佔流通市值比值超過20%。