儘管上周A股震蕩上行，但多項數據顯示，A股資金仍延續了凈流出格局。但值得注意的一個現象是，相比前幾週，上周資金流出規模顯著減小，新增股票投資者數量也出現了近三周來的首度回升。有分析人士指出，A股已逐漸恢復到穩定運作的區間，連續暴漲暴跌難以再現。短期，央行向市場注入流動性的舉措較為明確，近期進一步降準可期。

　　投保基金最新數據顯示，上周(8月10日至8月14日)，證券保證金凈流出831億元，這是該數據連續第四週凈流出。不過從幅度上看，較前一週大幅減少了31%。而自7月20日起的四週來，證券保證金已累計凈流出4262億元。

　　另據數據顯示，上周證券保證金日均餘額為2.94萬億，環比微增0.34%。

　　同時，EPFR資金流向數據顯示，8月6日-12日，全球資金當周錄得8.27億美元凈流出，規模較前一週的9.84億美元有所減小。

　　分析人士認為，儘管資金延續了凈流出格局，但上周流出幅度明顯減小，保證金餘額也維持高位。在國內低利率的環境下，定期儲蓄和理財産品的收益率均不具有較高的吸引力，國內散戶投資者仍很難找到除股市以外更好的投資方向。

　　實際上，伴隨上周A股震蕩上行、成交額放大，場外投資者入市步伐也有重新加快的跡象。中國結算最新週報顯示，上周新增投資者數量32.16萬人，環比增加了21%，結束了連續三周的下降。同時，投資者交易活躍度也大幅回升，上周參與交易A股的投資者數量佔已開立A股賬戶投資者數量的30.22%，較前一週的25.36%大幅攀升。

　　針對震蕩市的操作策略，興業證券首席策略分析師張憶東建議，非交易型投資者應秉承震蕩市的底線思維，與大眾情緒適度做些逆向，保持能忍受的風險敞口，在下半年震蕩市的底部區域(滬指3373點-3600點)附近買入，在相對低位時保持勇敢、適度積極，而當反彈到市場再度亢奮時再優化持倉結構和比例。

　　在其看來，匯率的戰術性貶值打開了貨幣政策放鬆的空間，從而使得貨幣政策和財政政策組合的“蜜月期”更甜蜜。

　　18日，央行開展1200億元7天期逆回購操作，中標利率維持于2.5%。操作量較上週二大增1.4倍，創2014年1月底來單日最高，從而給在匯率貶值和資金外流預期下流動性趨緊的市場帶來利好。

　　申萬宏源宏觀分析師李慧勇認為，央行擴大逆回購規模是為了平抑銀行間趨緊的短期流動性。央行寬鬆貨幣政策方向不會改變，基礎貨幣投放缺口仍有待降準對衝。

　　李慧勇表示，隨著美聯儲加息時點臨近、美元重新進入強勢和人民幣匯率彈性的擴大，我國資本外流壓力仍將持續增加，外匯佔款仍將長期受到抑制而趨勢性減少。此外，就7月份信貸和M2數據而言，如果剔除救市資金導致的擾動因素，金融機構對實體經濟發放的貸款環比實際上是明顯下滑的，貨幣支援實體經濟的力度仍然偏弱。在這樣的背景下，預計近期央行將進一步通過降準等手段釋放長期流動性，對衝基礎貨幣缺口，加碼支援實體經濟。