交易所對異常交易行為及時、果斷採取行動，是完全必要也是依法合規的；證監會將繼續把穩定市場、穩定人心、防範系統性風險作為工作目標，依法維護市場秩序，切實保護中小投資者合法權益

　　8月2日，中國證監會有關負責人就加大異常交易行為監管問題接受了《證券日報》記者的採訪。負責人介紹，近期，滬、深證券交易所，中金所在日常監控中發現，一些個人和機構賬戶存在盤中連續拉抬或打壓中石油、中石化等權重股，尾盤大額集中拋售股票等異常交易行為，擾亂市場交易秩序，造成投資者誤讀誤判，跟隨交易。不排除有人故意引發市場恐慌性下跌，製造差價從中漁利。同時，在股市異常波動期間，一些具有程式化交易特徵的賬戶參與其中，頻繁報撤單，少數賬戶委託撤單比超過80%，干擾正常價格信號。

　　“在市場初步企穩但情緒較為敏感的情況下，一些賬戶的異常交易行為與程式化交易風險相疊加，嚴重影響市場穩定。”負責人説。

　　為維護市場秩序，保護廣大公眾投資者的合法權益，滬、深證券交易所依據交易規則、證券異常交易實時監控細則、紀律處分和監管措施實施辦法等規定，分兩批對存在異常交易行為的34個證券賬戶採取了限制交易的措施。中金所進一步明確市場異常交易行為認定標準並加強市場監管，採取市場化手段限制報撤單頻率。

　　“交易所針對當前影響市場穩定運作的異常交易行為，及時、果斷採取行動，這是完全必要也是依法合規的。”負責人説。

　　他同時稱，需要説明的是，程式化交易雖然在正常情況下可以增加市場流動性，提高定價效率，但也有助長投機交易、影響市場穩定的消極作用，容易帶來技術風險和操作風險，過於追逐短線趨勢會加大市場波動，特別是市場異常波動如果與程式化交易形成迴圈反饋，將形成系統性風險。如果程式化交易手段用於操縱市場，可能帶來災難性後果。

　　負責人同時介紹，近年來，各主要市場監管機構紛紛加強對程式化交易的監管。如美國證監會發佈了程式化交易市場接入規則和綜合審計跟蹤規則，提高了資本金監管要求，增加資訊透明度，實行流量控制，對不適當行為採取暫停交易措施。歐盟出臺了以限制高頻交易為重點的監管指令。德國2013年制定了《高頻交易法》，對通過大額報撤單、系列報單、隱匿報單或虛假報單等影響其他市場參與者、改變市場趨勢的行為進行重點監管。該法案還規定，當市場波動較大時，可及時終止相關程式化交易；對頻繁報撤改單的行為，要收取額外的費用。

　　相較而言，我國資本市場還處在新興加轉軌階段，發展程式化交易尤應審慎，特別要警惕程式化交易與異常波動、操縱市場疊加的風險。2013年光大證券“8·16”事件發生後，證券、期貨交易所已經開始完善業務規則，在異常交易的認定和監管中關注程式化交易風險。從近期的市場情況看，監管力度還需要進一步加強，監管規則還需要抓緊完善，行之有效的做法要及時上升到行政規章。

　　“當前，股票市場企穩，流動性危機已經基本緩解的局面來之不易，應當倍加珍惜。”負責人説，證監會將繼續把穩定市場、穩定人心、防範系統性風險作為工作目標，依法維護市場秩序，切實保護中小投資者合法權益。

　　(朱寶琛 )