上週四銀監會出臺政策，支援銀行為回購本企業股票的上市公司提供質押融資。截至目前，大多數商業銀行都推出了上市公司配資業務。杠桿比率為1:1，稍激進的商業銀行杠桿比例最高放到1:1.5，有些城商行甚至將杠桿放到1:2，超過了融資融券的杠桿率。多家銀行已推出相關理財産品，也想分享這一業務的穩定收益。

　　分析人士指出，2014年年末商業銀行總資産達131萬億元，貸款損失準備金為2萬億元。據機構估算，目前進入股市的銀行資金不超過3萬億元，銀行通過動用其貸款損失準備金就可以消化掉入市資金存在的風險，銀行的總體穩定性不會受到股市調整的影響。

　　為董高監加“杠桿”

　　中國銀行日前宣佈，由中銀國際證券為符合監管要求的委託人設立定向資産管理計劃，開立專用證券賬戶，在二級市場代委託人增持指定股票。中國銀行上海市分行為該定向資産管理計劃提供託管服務，並開設特別服務通道，在半個工作日內高效地完成首批上市公司股東增持本公司股票的資管合同簽訂以及託管賬戶的開立。這是銀行業內首單産業資本增持類定向資管計劃。

　　7月8日，中國證監會發佈《關於上市公司大股東及董事、監事、高級管理人員增持本公司股票相關事項的通知》，鼓勵上市公司控股股東、持股5%以上股東及董事、監事、高級管理人員通過證券公司、基金公司定向資産管理計劃增持上市公司股份方式穩定股價。此舉被市場解讀為穩定資本市場的重要舉措。

　　交通銀行發展研究部指出，上周銀監會發佈支援資本市場穩定發展的意見，對市場走穩有重要意義。其中，最重要的措施是允許股票質押貸款展期，以及支援銀行與理財和信託客戶協商調整風險控制條件。

　　這些措施將大幅緩解近萬億市值資金的平倉壓力，很大程度上化解了市場不斷下跌的做空動能，促進市場走向平穩，有效防範了市場風險。

　　上述舉措得到了各家銀行的積極響應。南方某城商行在其“上市公司業務”産品宣傳中稱：“我們尋找大股東、實際控制人、董監高。提供最高2倍杠桿配資；價格可議、期限靈活；我們承諾，T+1審批，T+3齣款……”

　　另一家城商行的廣告是：“為大股東、董監高增持本公司股票，提供最高1:2優先資金，價格不高於8%……”

　　某城商行相關人士介紹，近期來詢問上市公司配資業務的客戶確實有不少，但至今其所在的銀行還沒有實際開辦業務。要開展上述業務，銀行內部還要做很多準備，例如對證券市場的了解和熟悉、有效的風險隔離措施等。對上市公司的要求也很嚴格，如不能是ST公司、之前公司不能有負面報道等等。

　　“最重要的是，産業資本並沒有太大的衝動尋求杠桿資金。企業家是比較保守和謹慎的。”該人士稱。

　　銀行資金風險可控

　　目前銀行與上市公司合作的深度和廣度早已超過以往。銀行資金通過上市公司股權質押融資方式進入股市。通常情況下，上市公司按一定的抵押率把股權抵押給券商，獲得資金。而資金的最終來源還是銀行。

　　值得關注的是，在股價急速下跌後，因股東質押股權帶來的風險已經有所暴露。光大證券銀行業分析師王劍估算，按照券商約2萬億元的兩融總額計算，其中1/3至1/2有銀行配資，因此銀行敞口在5000億元至10000億元之間。

　　申萬宏源證券估算銀行給傘形信託配資規模，目前銀行理財業務規模約17萬億元，權益類佔比估計為10%，這塊規模大約為1.7萬億元左右，其中有一部分是做定增項目配資、兩融收益權等業務。假設40%-50%左右是傘形信託，則這塊的存量約為7000-8000億元左右。

　　但瑞銀財富管理投資總監高挺認為，股市大幅調整引起金融市場系統性風險的可能性比較小。整個銀行系統大概有接近兩百萬億的資産，具體涉及到股市的資産其實比較少，應該有一、兩萬億的銀行資金可能介入了股市。

　　傘形配資再度活躍

　　除了為上市公司董高監提供杠桿資金，不少股份制銀行逆勢提高了配資炒股的杠桿。

　　“近期各大指數已經回調超過30%！千金難買牛回頭！XX銀行重新開啟傘形配資，産品1000萬-5000萬可做，配資比例根據金額調節，放款速度快足以支援分批抄底！詳詢理財經理：XXX。”近期有投資者向中國證券報記者表示收到了上述資訊。

　　記者致電上述客戶經理被告知，配資業務為傘形信託，2000萬起，杠桿1:1.5，融資利率9%；5000萬以上可以做到1:2，成本底價8.45%，通常比8.5%多些。如果1個億以上，底價8.45%可以拿到，期限一年。金額更大價格可以稍低點。持票結構，中小板單票10%，滬深300單票20%，中小板和創業板總量不超30%。

　　客戶經理非常週到地介紹，上述業務以公司或個人的名義都可以辦理。“最近已經有很多客戶來諮詢過了。我們上海分行已經沒有額度了，只有深圳這裡還有。”

　　另外一家股份制銀行前一段時間也逆勢提高了配資比例。把原本1:1的杠桿比例提高到了1:1.5。

　　但信託公司人士介紹，目前大量配資客戶被強行平倉，恐慌情緒還在投資者中蔓延，所以近期根本沒有客戶有配資需求，尤其是千萬級別以上的客戶。“銀行就是借機搞個噱頭，打個廣告。”該人士稱。

　　有些低風險投資者通過理財産品參與到股市當中。截至目前，和股市掛鉤的銀行理財産品收益也不樂觀。市場上掛鉤股市的結構性理財産品中，其結構設計主要有兩類，一類是根據判斷掛鉤股指(股票)的漲跌方向來決定收益率，始於去年的牛市讓大部分這類産品都設計成看多市場；另一類是不管股指(股票)漲跌方向，只要波動在預設區間內，就可以獲得最高預期收益率，超出預設區間就只能獲得最低收益。

　　數據顯示，在7月第一週，掛鉤股票的結構性理財産品平均預期最高收益率為7.77%，而平均到期收益率只有4.74%，收益大幅縮水。

　　銀行入市資金有多少？目前並無統一説法。瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤認為，銀行通過理財産品、股權質押等形式對股市存在一定的風險敞口，但規模較小，僅佔其總資産的1%-2%。按照銀監會最新數據，截至2015年5月末，商業銀行總資産合計141.86萬億元，也就是説銀行入市資金規模大約為1.42萬億-2.84萬億元。

　　分析人士指出，2014年年末商業銀行總資産131萬億元，不良貸款餘額1萬億元，貸款損失準備金2萬億元。也就是説，銀行僅動用其貸款損失準備金就足以消化掉入市資金帶來的虧損。因此，銀行的總體穩定性不會受到股市調整影響。