認沽認購期權合約冰火兩重天
- 發佈時間：2015-03-04 00:43:32 來源：中國證券報 責任編輯：張恒
3月3日，受標的上證50ETF價格大幅走弱的影響，50ETF期權也出現一波較大行情，32份認購合約全部下跌，32份認沽合約則集體大漲。分析人士指出，標的50ETF大幅下挫，使得主力合約虛值認沽期權漲幅均超100%。展望後市，看多情緒仍然明顯，同時轉換套利機會仍然存在。
昨日，認沽期權全面走高，虛值合約成為投機主要焦點，3月行權價2.200元、2.250元兩種虛值認沽合約漲幅均超100%，分別達到119.64%和109%，當月其他行權價合約漲幅也都超過45%。相比之下，3月認購合約都出現28%以上的跌幅。
成交方面，昨日50ETF期權總體成交量繼續大幅回落，下降幅度逾30%，僅為13650張，其中認購總體成交量為7599張，認沽總體成交量6051張。
現貨方面，上證50ETF創下期權合約上市以來的最大單日跌幅。昨日，受新股將密集發行等利空因素影響，上證50ETF低開于2.427點，盤中一路震蕩下挫，多頭幾乎未能形成有效抵抗，最終報收于2.364點，跌幅高達0.077點或3.15%。上證50ETF份額日內成交量稍降至1090.54萬手，成交金額26.09億元。
銀河期貨期權策略小組認為，即使標的行情大跌的情形下，認沽期權的持倉並未出現同幅度增長，這也預示著短期行情下跌並不影響投資者對後市的多空態度，整體持倉依舊偏向認購期權。
海通期貨期權部表示，認購期權價格大幅下跌，轉換套利機會仍然存在。上證50ETF大幅下跌，3月主力合約認購期權也相應全線下跌，最大跌幅出現在執行價格為2.55的深度虛值期權，跌幅達62.8%，在這一情況下，最大轉換套利空間為0.0050。
此外，昨日3月期權合約平均隱含波動率繼續上升，達27.5%，其中3月認購期權合約平均隱含波動率為26.7%，3月認沽期權合約平均隱含波動率為28.3%，表明預期市場未來波動將變大。
長江期貨期權部進一步指出，市場對波動率的預期並未有太大改變，曲線結構表現也不及昨日平滑，表明存在更多基於波動率的交易機會。後期操作上，跨式組合較為適合當前行情，值得注意的是，3月合約離到期僅剩22日，時間價值將加速衰退影響期權價格。另外，明日平值將為行權價為2.35的合約，合約選擇上仍選擇成交活躍的為宜。
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