受訪專家認為，股票期權有助於推動行業創新發展，培育多元化的機構投資者，提升我國資本市場、證券行業的國際競爭力

　　經過多年探索，股票期權終於拉響了2015年中國資本市場創新第一彈，即將落戶上交所場內市場。專家一致認為，股票期權的推出時機已經成熟，股票期權有助於推動行業創新發展，培育多元化的機構投資者，提升我國資本市場、證券行業的國際競爭力。

　　國務院發展研究中心金融研究所所長張承惠表示，上證50ETF期權對現貨股票市場會起到積極影響。同時，ETF作為期權標的比較穩妥，對市場不會有多大風險。

　　她同時表示，現在推出ETF期權時機很好。金融期權對金融市場有重要作用。從宏觀上來講，我國未來要成為金融強國，必須要有自己的發達的衍生品市場。證券市場僅有現貨遠遠不夠，期貨和期權同等重要，否則就沒有話語權和定價權。

　　上海交通大學證券金融研究所所長楊朝軍表示，當前我國股票市場市值規模位居全球第二，但産品結構單一的問題仍比較突出。股票期權作為一項國際市場成熟的基礎性金融衍生工具，在豐富投資者風險管理手段、完善市場功能、推動行業創新發展和培育多元化投資者等方面具有重要意義。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，期權最大的功能是風險管理、風險分割，把市場套利機制發揮出來。ETF期權是所有期權中最穩健的，所以，優先推出ETF期權試點較為穩妥，且有助於支援市場化創新和改革。

　　作為期權産品最重要的參與者之一，機構對於期權期待已久。股票期權的落地，不僅要“搭脈”全球衍生品發展方向，更要符合A股市場特有環境，成為國內投資者風險管理的一大利器。而作為全新的投資標的，機構投資者對於期權的推出盼望已久，在機構投資者看來，股票期權並非“洪水猛獸”，而是一款有效管理風險、實現財富增值的工具。

　　全國社保基金證券投資部李岸指出，機構投資者將是期權産品最重要的參與者。期權除了有對衝風險的作用，還可以作為工具構建很多保本的結構型産品。衍生品不是老百姓眼中的洪水猛獸，它能有效管理風險，更是實實在在給投資者賺錢的工具。

　　險資對於股票期權也期待已久。

　　“我們持倉的權益投資有幾百億元，還有幾千億元的債券持倉，怎麼盤活這些資産的存量，讓它更好地發揮效益，期權是個很好的工具。”泰康資管董事總經理任建暢指出，“在對衝工具中，期權對於我們更精準地調整持倉的風險收益非常重要。未來，如果我們在大量持倉的基礎上做一些期權的備兌開倉，有可能提高我們的收益。”

　　而在眾多機構看來，推出股票期權的時機已經成熟。

　　中信證券股權衍生品業務負責人薛繼銳認為，時機成熟體現在三個方面，包括期權的保險功能，能夠推動標的現貨市場的需求；場外衍生品市場的快速發展，需要場內期權作為風險管理工具；推出ETF期權有助於基金公司、機構投資者降低建倉和調倉成本。

　　對於股票期權未來的發展，專家也提出了各自的建議。

　　張承惠建議，在試點一段時間後，應儘早重新梳理現有偏嚴格的制度，提高市場流動性；廈門大學教授鄭振龍提出，應拉開套利與投機不同行為的保證金要求。

　　天津大學教授熊熊建議，可適當考慮高頻交易。“高頻交易肯定是趨勢。同時，衍生品種高頻交易策略的監管以及監管方面的準備措施、應對的措施，也需要進一步考慮。”

　　北京大學教授楊雲紅提出，不要只強調ETF期權的避險功能，還應當有價格發現功能，流動性不好的話，價格發現的功能就不能得到充分體現。

　　“只有機構投資者充分參與後，才能有更好的價格發現功能；提高流動性之後，才會更大影響標的物的交易量，進一步使市場更好地發展。”楊雲紅説。