股票期權將於2月9日正式上市。據記者了解，要參與期權交易，除金融資産超過50萬元以外，投資者還需滿足其他各種條件。業內人士表示，綜合而言，上交所期權投資者的門檻可以説是各類證券産品中最高的，預計初期參與人數不會太多。

　　賭徒不要進場

　　“有成績、有測試、有資産、有信用、有風險承受能力和無不良記錄。”滬上某券商期權業務負責人對上證報記者説，上交所期權投資者的門檻可以總結為‘五有一無’，但要滿足這六大條件並不簡單。

　　測試是成為期權投資者入門的必過門檻。根據上交所下發的投資者適當性管理指引，期權投資者需通過知識測試。測試共分三級，個人投資者需逐級參與知識測試。

　　“只有通過第一級測試的，才能參與第二級測試，考試通過成為二級投資人後，才有資格參與三級考試”。券商人士介紹。

　　據悉，一級投資者只能在持有現貨的基礎上備兌開倉，即實現套保交易；二級投資者在一級投資者的基礎上，可以購買認購和認沽期權，即持有權利倉；三級投資者又增加了賣出認購和認沽期權的許可權，即持有義務倉。

　　“與兩融、滬港通投資者需通過測試不同的是，期權考試的題量更大，並且是從上交所的幾千道題庫裏隨機抽取。上交所要求做到專區、專人、專機。”上述券商期權業務負責人介紹，營業部需在安裝攝像設備的區域，由專門的期權工作人員組織客戶自行考試。上交所會在其後的現場檢查中隨機抽取影像資料，一旦發現替考等作弊現象，營業部會受到相應的處罰。

　　“年齡、學歷等是考量投資者風險承受能力的重要指標。比如，我們把期權投資者的年齡限制在18至65歲之間，年齡超過65歲的老年人，就算通過考試，我們多半也不會給他開通三級投資者的許可權。”某大型上市券商期權業務負責人表示，期權産品設計複雜，專業性相當強，風險較高，並不適合普通客戶參與。大專學歷以下的，基本不是他們的目標客戶群。如果連波動率、內在價值等基本概念都不懂就進場，那跟進賭場沒什麼區別。

　　此外，一定的模擬交易經驗也是必備條件。根據某滬上券商的適當性綜合評估表，客戶需具有對應登記的模擬交易經驗，才能獲得同級別的實盤交易許可權。“我們公司規定，投資者必須在模擬交易中參與過行權。”券商人士説。

　　成功開戶者不會太多

　　據接近上交所的人士透露，監管層出於業務上線初期平穩運作的考慮，將投資者準入條件設定為全球期權市場中條件最嚴苛、要求最高的。“讓真正具備期權條件的投資者先進場練兵，初期以平穩起步為準，運作一定時間評估後或有調整。”

　　國金證券非銀行金融分析師賀立表示，期權目前設置的門檻較高，5000萬活躍用戶中只有6%擁有50萬元以上資金。但從兩融推出後進展看，一開始也是門檻50萬元，規模上升緩慢，2014年降低門檻後，量能迅速放大。

　　目前，各家證券公司除全力以赴準備各項測試外，營業部已開始摸底客戶。有業內人士稱，大型綜合類證券公司已儲備了足夠的客戶資源。據悉，中信證券的模擬交易客戶數量最多，超過4萬名。華泰、廣發、招商等的客戶也達到2萬名左右。

　　“從模擬交易到實盤操作的過程中，客戶肯定會流失一部分。”某大型券商期權業務資深人士預計，最終能開立真實交易賬戶的投資者人數不會太多。