證監會正式發佈上市公司退市制度 保殼機遇凸顯
- 發佈時間：2014-10-18 07:31:27 來源：東方網 責任編輯：張明江
證監會新聞發言人張曉軍17日表示，證監會正式發佈上市公司退市制度的若干意見，發佈之日起30日後生效。
早在今年7月初，證監會正式發佈了《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》的徵求意見稿。這標誌著新一輪退市制度改革正式啟動。證監會表示，這次改革的目標是進一步健全完善資本市場基礎功能，實現上市公司退市的市場化、法治化和常態化。這一徵求意見稿的發佈，引起了市場的強烈關注，有分析人士認為此舉有利於抑制對重組股、虧損股的過度炒作，引導市場價值投資理念，促進市場穩定發展。
實際上，上市公司退市制度是資本市場一項重要的基礎性制度。以2005年《證券法》的規定為基礎，證券交易所不斷完善上市公司退市的具體實施制度，逐步形成了上市公司退市規則體系。根據現有的退市規則，迄今為止，我國證券市場累計已有78家上市公司的股票退出市場交易。
但是，在很多人的觀念中，退市的公司肯定是“壞”公司，並由此把退市作為判斷一家公司“好壞”的絕對標準。其實不然，從境外市場的情況來看，上市公司退市的情形有很多，既包括強制退市，也包括主動退市。甚至，在美國等成熟市場，主動退市的比例超過了強制退市。因此，我們不能把退市作為判斷公司“好壞”的唯一標準。甚至還可以説，因退市制度實施，部分所謂的殼資源仍具備一定的投資價值。
數據顯示，滬深兩市已經在2012年和2013年連續兩年出現虧損的企業 (剔除已經暫停上市)一共有35家，如果今年再次出現虧損的話，就將觸及連續虧損三年的“紅線”而被暫停上市。值得一提的是，除了上述公司以外，包括*ST精功、*ST常鋁、寶德股份、*ST東力、天龍光電以及此前提到的*ST昌九，都處於停牌籌劃重大事項的狀態，為鼻作最後衝刺。
隨著時間的流逝，留給ST公司自救的時間也越來越短，雖然這30多家面臨退市風險的公司中，大多已經開始行動，但仍有一些公司掙紮在暫停上市的懸崖邊。而在市場分析人士看來，*ST公司一旦被實施暫停上市，其恢復上市的難度要比以往大得多，這也是相關公司今年採取各種措施全力鼻的關鍵所在。
當然，如果退市制度嚴格實施，相對而言，目前創業板個股風險更大。英大證券首席經濟學家李大霄（財苑）就曾表示，創業板市場的退市制度要比主機板嚴格，“現在創業板的風險比主機板要大，因此需要有比主機板更多的安全邊際和更低的估值水準，但現在創業板估值水準遠高於主機板。”李大霄表示，不排除創業板會出現偉大的公司，但追高的投資人會遭遇到很多的風險，因此低風險能力投資者需要遠離創業板。
