今後，存在欺詐發行和重大資訊披露違法等行為的上市公司，都將從股市中除名。這是中國證監會17日發佈的《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》中提出的最新規定。該意見將自發佈之日起30日後生效。

　　專家表示，《退市意見》的正式發佈，標誌著新一輪資本市場退市制度開始步入實質性操作階段。細化之後的制度明確了退市的具體標準，“剛性”的制度加上“剛性”落實，有望開啟中國股市一個順暢的退出渠道。

　　證監會新聞發言人張曉軍介紹，《退市意見》是對現有法律制度在實踐操作層面的具體規範，屬於法律實施性質的規範文件。《退市意見》的具體規範要求需要進一步通過證券交易所修改其股票上市規則及其配套規則予以落實，並由證券交易所負責具體實施。

　　他同時表示，《退市意見》發佈後，證監會將指導滬深交易所進一步嚴格落實退市工作責任，切實加強退市實施工作的統籌和協調，嚴格落實退市制度的規範要求，採取有效措施，切實做到“出現一家、退市一家”，堅決維護退市制度的嚴肅性和權威性。

　　張曉軍介紹，《退市意見》主要從健全上市公司主動退市、明確實施重大違法公司強制退市制度等五個方面改革完善了退市制度。

　　具體看，在健全上市公司主動退市制度方面，《退市意見》逐項列舉了因為收購、回購、吸收合併以及其他市場活動引發的7種主動退市情形。並針對主動退市的特殊性，在實施程式、後續安排等方面做出了有別於強制退市的專門安排，包括經過股東大會雙2/3表決通過、聘請獨立財務顧問進行專業把關、要求獨立董事發表意見等。同時，為引導市場化的主動退市，《退市意見》規定了一系列有針對性的配套政策措施。

　　在明確實施重大違法公司強制退市制度方面，針對欺詐發行、重大資訊披露違法等市場反映強烈的兩類違法行為，落實《證券法》關於重大違法暫停上市和終止上市的規定，明確規定上市公司存在上述兩類違法行為，被證監會依法作出行政處罰決定，或者因涉嫌犯罪被證監會依法移送公安機關的，證券交易所應當暫停其股票上市交易。

　　對於上述重大違法暫停上市公司，《退市意見》原則上要求證券交易所在一年內作出終止上市決定，但同時也區分欺詐發行與重大資訊披露違法作了差異化安排：重大資訊披露違法暫停上市公司在規定時限內全面糾正了違法行為、及時撤換了有關責任人員、對民事賠償責任承擔作出了妥善安排的，其股票可以恢復上市交易，但對於欺詐發行暫停上市公司，除非發現其行為不構成欺詐發行，否則其股票應當在規定時限內終止上市交易。

　　在嚴格執行市場交易類、財務類強制退市指標方面，《退市意見》根據《證券法》的相關規定，對現有的退市指標作了全面梳理，並按照市場交易類、財務類分別作了歸納列舉。《退市意見》在統一創業板與主機板、中小板上述退市標準的同時，允許證券交易所在其上市規則中對部分指標予以細化或者動態調整，並且針對不同板塊的特點作出差異化安排。

　　在完善與退市相關的配套制度安排方面，一是要求證券交易所對強制退市公司股票設置“退市整理期”，同時，為防止部分投資者特別是中小散戶以投機為目的參與退市公司股票的交易，明確要求證券交易所應當建立投資者適當性制度；二是統一安排強制退市公司股票在全國股份轉讓系統設立的專門層次掛牌交易。公司退市後滿足上市條件的，可以申請重新上市，證券交易所可以針對主動退市公司與強制退市公司，不同情形的強制退市公司作出差異化安排。為防止重大違法退市公司有關責任股東通過提前轉讓股份來規避法律責任，《退市意見》還對其轉讓行為做了專門限制。

　　在加強退市公司投資者合法權益保護方面，《退市意見》始終將中小投資者的權益保障作為制度設計的重中之重，為此，《退市意見》要求在退市工作的各個環節，認真落實《國務院辦公廳關於進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》的要求。另外，針對退市工作的特殊性，《退市意見》重點強調了退市中的資訊披露、主動退市異議股東保護問題，進一步明確了重大違法公司及有關責任人員的民事賠償責任。

　　此外，張曉軍介紹，自7月4日《退市意見》公開徵求意見以來，社會各方共向中國證監會反饋意見合計139條，其中有效意見35條。但是，在《退市意見》修改過程中，也有幾條意見沒有採納。

　　具體看，如有意見建議，在嚴格執行交易類指標的同時，進一步弱化財務類標準。之所以沒有採納這條意見，張曉軍介紹，考慮到“連續三年虧損”是現行《證券法》確立的退市情形，在法律未作修改的情況下，《退市意見》依然保留了這一指標。

　　對於“進一步完善司法維權訴訟制度，研究建立投資者維權基金、退市保險制度等”的建議，考慮到這些意見需要完善其他法規建設，證監會將積極配合支援有關法規制度的出臺、落實。