A股築底工程緊鑼密鼓

　　最近幾天，市場議論較多的一個話題是A股破凈個股數量創歷史新高，已經逼近300隻關口。這是個什麼概念呢？就是市場上接近10%的股票破凈。隨著股指的起伏，破凈股的數量也日漲日落。從歷史經驗看，破凈股數量的增多往往意味著市場底部的到來。市盈率處於底部，破凈股創新高，境內外資金相繼進場，“六穩”措施逐步落地，A股築底工程已啟動，且正在緊鑼密鼓的施工之中。

　　破凈股的數量是觀察市場底部的一個指標，這是A股的一大經驗。在2005年、2008年和2013年幾個重要的市場底部中，都曾出現過破凈股大量增加的現象。從現在破凈股的數量看，超過了前面幾次已經被確認為市場階段性底部的規模。

　　這裡需要注意的是，在上述幾個重要的市場底部出現的同時，國家在實體經濟、金融穩定方面均出臺了一些舉措。最著名的就是四萬億元投資。這些應對經濟金融危機的政策最後都成為了A股市場向上的催化劑。

　　市場人士認為，破凈股數量的增多與市場底部的確認具有高度的共振，每一輪市場底部都會涌現破凈個股，雖然破凈股增多並不必然代表底部的到來，但破凈股的配置價值卻在逐漸凸顯。

　　哪些股票是破凈高發區呢？統計顯示，銀行、房地産、公用事業、汽車和交通運輸等領域是破凈高發區。這些股票幾乎都是大盤藍籌股。

　　昨日，A股市場有所異動，市場猜測是護盤資金入場所致。當日，上證綜指上漲1.11%，出乎市場意料。但細想想，護盤資金對於大盤藍籌股的偏好是天然的，它們進入大盤藍籌股，股指自然會有所體現。

　　與破凈股創新高相對應的是，A股市場的平均市盈率已經處於歷史底部。截至8月20日，上海市場平均市盈率為13.41倍；深圳市場平均市盈率為22.71倍，其中主機板15.53倍，中小企業板26.59倍，創業板35.89倍。截至8月17日，美國道瓊斯工業指數股票平均市盈率為30.4倍，納斯達克綜合指數股票平均市盈率為35.5倍。除創業板中美兩國股市平均市盈率相近外，其他指標美國均高於A股市場。從這一點來看，A股市場也已具備了相當的估值優勢。

　　此外，今年1月份-7月份，境外資金累計凈流入A股市場1616億元。再加上國內長期資金的增量資金，A股新增資金規模是相當可觀的。

　　從宏觀層面來看，我國經濟將在長時期內保持中高速增長，國家統計局等部門發佈的經濟、金融數據已經證明了這一點。同時，在採取防風險的眾多舉措之後，國內金融市場秩序有了明顯改觀，已經逐漸被引導至理性穩健發展軌道。現在，A股市場的另一大利好是“六穩”措施將加速落地。這些措施將優於此前幾次市場探底時出臺的政策。

　　2016年1月17日，上證綜指盤中創出2638.3點的階段性歷史低點。部分機構認為，現在的市場有可能會試探這一底部，隨後市場就會觸底回升。因為再過幾天，中美貿易戰就將“圖窮匕見”，懸在A股市場上的最大不確定性因素會隨之消失，而有利於A股市場的因素將進入發酵期，如處於歷史底部的市盈率、“六穩”措施落地、境內外資金進場等。利好與利空因素此起彼落，A股市場自然就會回到正常的發展軌道上來。